Unternehmen weiterhin mit Zinskosten belastet

Obwohl sich die Gewinnsituation deutlich erholte, gab der Anstieg der Zinsaufwendungen im letzten Quartal Anlass zur Sorge. Die Diversifizierung der Kapitalquellen aus den Lieferkanälen und die Beteiligung am Bankensektor unterstützten die Unternehmen.

Obwohl sich die Gewinnsituation deutlich erholte, gab der Anstieg der Zinsaufwendungen im letzten Quartal Anlass zur Sorge. Die Diversifizierung der Kapitalquellen aus den Lieferkanälen und die Beteiligung am Bankensektor unterstützten die Unternehmen.

Im Jahr 2024 kam es bei TNG Investment and Trading JSC zu einer Trendwende. Der Gewinn des Textil- und Bekleidungsunternehmens stieg um über 44 %, während der Umsatz nur um 9 % zulegte. Hauptgrund dafür war die Verbesserung der Rohertragsmarge. „Investitionen in Technologie und Personal haben dem Unternehmen geholfen, die Arbeitsproduktivität zu steigern. Gleichzeitig wurden die Produktionskosten dank Maßnahmen zur Verbesserung der Produktions- und Managementprozesse optimiert“, sagte Nguyen Van Thoi, Vorstandsvorsitzender von TNG.

Mit der Umsatzsteigerung stiegen jedoch auch die Finanzaufwendungen im Jahr 2024 um mehr als 14 %. Obwohl die Finanzaufwendungen im Verhältnis zum Umsatz im Vergleich zu 2023 gestiegen sind, wurde der Gewinn von TNG durch die Zinserhöhungen nicht wesentlich beeinträchtigt, da die Finanzaufwendungen im Verhältnis zum Umsatz niedrig (unter 5 %) sind.

Statistiken der VNDirect Securities Company zu 1.000 börsennotierten und registrierten Unternehmen zeigen, dass auch die Gewinne im Jahr 2024 ein beeindruckendes Wachstum (fast 18 %) verzeichneten. Insbesondere stiegen die Nettogewinne der börsennotierten Unternehmen im vierten Quartal 2024 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 27,8 % und verzeichneten damit das fünfte Quartal in Folge ein Wachstum. Neben der positiven Gewinnentwicklung ist jedoch auch der Anstieg der Finanzaufwendungen bemerkenswert.

Laut Experten von VNDirect sind die Zinsaufwendungen auf ein Fünfquartalshoch gestiegen. Grund dafür ist die starke Nachfrage nach Unternehmenskrediten zur Ausweitung der Produktion im Zuge der wirtschaftlichen Erholung und steigender Zinsen. Die Fremdkapitalquote erreichte Ende 2024 74,6 %, nach 74 % im letzten Quartal des Jahres. Die Experten von VNDirect werten dies als starken Anstieg. Die Verschuldungsquote steigt trotz hoher Zinsaufwendungen dank der starken Kreditnachfrage weiter an.

Bei einigen großen Unternehmen haben Investitionen und Geschäftserweiterungen die Zinsaufwendungen erhöht und machen im Vergleich zum Gesamtumsatz einen erheblichen Anteil aus. Aufgrund des kontinuierlich wachsenden Vermögens und des Kapitalbedarfs zur Finanzierung erreichten die Zinsaufwendungen und Anleiheemissionen von Vinhomes im Jahr 2024 mehr als 7.300 Milliarden VND und damit fast 2,4-mal mehr als im Vorjahr. Dank des Wachstums der Einnahmen aus Immobilienübertragungen und der Erträge aus Investitions- und Geschäftskooperationsverträgen stieg der Nachsteuergewinn dieses „Giganten“ jedoch dennoch um 4,5 % auf über 35.052 Milliarden VND.

Da manche Unternehmen einen großen Anteil an Fremdkapital benötigen, schwanken ihre Geschäftsergebnisse stark mit den Zinsaufwendungen. Das Hauptgeschäft der Duc Long Gia Lai Group verzeichnete einen Nettoverlust. Die Tatsache, dass das Unternehmen seine Hauptschulden zurückzahlte und die Bank ihm die Zinsen erließ, während das Geschäft noch in Schwierigkeiten steckte, führte jedoch zu einer plötzlichen Einnahmequelle. Dadurch erzielte die Gruppe einen Gewinn nach Steuern von über 250 Milliarden VND.

Das Unternehmen macht jedoch seit vielen Jahren Verluste und muss hohe Zinsaufwendungen und Geschäftsführungskosten zahlen, sodass Duc Long Gia Lai bis Ende 2024 immer noch einen kumulierten Verlust von bis zu 2.450 Milliarden VND erwirtschaften wird. Im Gegensatz dazu sanken die Geschäftsergebnisse von Hoang Anh Gia Lai im vierten Quartal 2024 im Vergleich zum gleichen Zeitraum um mehr als 80 %, da das Unternehmen keine Zinsermäßigung mehr wie vor einem Jahr erhielt.

Ivan Tan, CEO von S&P Global Ratings, erklärte im Workshop „Vietnam Credit Focus 2025: Wachstum, Kredit- und Kapitalmärkte im neuen Zeitalter“, dass eine der Schwächen vietnamesischer Unternehmen – selbst in der Gruppe der Großunternehmen – darin liege, dass sie überwiegend kurzfristige Kredite aufnehmen. Die Hälfte der Schulden großer Unternehmen seien kurzfristige Kredite, doppelt so hoch wie in vielen Ländern der Region. Der inländische Kapitalmarkt brauche noch viel Zeit, um an Tiefe zu gewinnen.

Viele Großunternehmen streben eine geringere Abhängigkeit von Krediten und eine Diversifizierung ihrer Kapitalquellen an. Nach einer Phase, in der der Primärmarkt eher ruhig war, setzen viele große börsennotierte Unternehmen Pläne um, Aktien an bestehende Aktionäre auszugeben oder Tochtergesellschaften an die Börse zu bringen, um mehr Eigenkapital zu beschaffen.

Was den Kapitalbeschaffungskanal durch Bankkredite betrifft, so ist in der Richtlinie Nr. 05/CT-TTg über Schlüsselaufgaben und -lösungen, Durchbrüche zur Förderung des Wirtschaftswachstums und zur Beschleunigung der Auszahlung öffentlicher Investitionsmittel sowie zur Sicherstellung des nationalen Wachstumsziels von 8 % oder mehr im Jahr 2025 eine genaue Überwachung und Kontrolle der Entwicklung der Mobilisierungs- und Kreditzinsen erforderlich, um das Zinsniveau zu senken und so den Zugang von Privatpersonen und Unternehmen zu angemessenen Kosten und günstigen Kapitalpreisen zu ermöglichen, um Produktion und Unternehmen wiederherzustellen und zu entwickeln und das Wirtschaftswachstum zu fördern. Gleichzeitig wies der Premierminister die Kreditinstitute an, weiterhin Kosten zu senken und bereit zu sein, einen Teil der Gewinne zu teilen, um eine Senkung der Kreditzinsen anzustreben.

Quelle: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html