Yen fällt, IWF warnt Japan vor Devisenmarktinterventionen

Die jüngste Abwertung des Yen sei auf wirtschaftliche Fundamentaldaten zurückzuführen, sagte Sanjaya Panth, stellvertretender Direktor der Asien- Pazifik -Abteilung des Internationalen Währungsfonds (IWF), am 14. Oktober und forderte die japanischen Behörden auf, nicht in den Devisenmarkt einzugreifen.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

Der stellvertretende Direktor der Asien- Pazifik -Abteilung des IWF hat die japanischen Behörden aufgefordert, von Interventionen auf dem Devisenmarkt abzusehen. (Quelle: Bloomberg)

Herr Panth analysierte, dass der Wechselkurs der japanischen Währung stark von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten beeinflusst wird. Solange die Zinsdifferenz zwischen diesem asiatischen Land und den USA groß bleibt, wird die Währung einem Abwärtsdruck ausgesetzt sein.

Seit 2022 halten die Entscheidungsträger der Bank of Japan (BoJ) angesichts der kontinuierlichen Zinserhöhungen der USA und anderer großer Volkswirtschaften weltweit an ihrer Niedrigzinspolitik fest. Dies ist der Hauptgrund für den Rückgang des Yen gegenüber dem US-Dollar, der ein 32-Jahres-Tief erreichte. Mitte September 2023 signalisierten japanische Politiker, dass sie eingreifen könnten, sollte die Landeswährung weiterhin rapide fallen.

Herr Panth sagte, der IWF halte Devisenmarktinterventionen nur dann für angebracht, wenn es zu ernsthaften Marktturbulenzen, steigenden Risiken für die Finanzstabilität oder der Gefahr einer unhaltbaren Inflation käme. Beim Yen treffe jedoch keiner der drei Hauptfaktoren zu.

Im September und Oktober 2022 kaufte die BoJ zum ersten Mal seit 1998 lokale Währungen, um einen starken Rückgang des Yen zu verhindern, bevor der Wert der Währung auf ein 32-Jahres-Tief von 151,94 Yen pro Dollar fiel.

Doch trotz des jüngsten Tiefpunkts des Yen ist BoJ-Chef Kazuo Ueda weiterhin entschlossen, das Inflationsziel von zwei Prozent zu verfolgen. Er betonte, dass die Zinsen extrem niedrig gehalten werden müssten, bis die Inflation dank starker Nachfrage und anhaltendem Lohnwachstum das Ziel erreicht habe.

Die kurzfristigen Inflationsaussichten Japans bergen laut Panth mehr Aufwärts- als Abwärtsrisiken, da die zweitgrößte Volkswirtschaft Asiens nahezu ihre volle Kapazität ausschöpfe und die Preissteigerungen zunehmend durch eine solide Nachfrage getrieben würden.

Er sagte jedoch auch, es sei „nicht der richtige Zeitpunkt“ für die BoJ, die kurzfristigen Zinsen anzuheben, da die Unsicherheit über die globale Nachfrage Japans exportabhängige Wirtschaft schädigen könnte. Panth empfahl der BoJ, weiterhin Maßnahmen zu ergreifen und die längerfristigen Zinsen flexibler zu gestalten, um die Grundlage für eine spätere Straffung der Geldpolitik zu schaffen.

Die BoJ hält die kurzfristigen Zinssätze derzeit bei -0,1 %. Im Rahmen ihrer Zinskurvenkontrolle (YCC) strebt sie eine Rendite von 0 % für 10-jährige Anleihen an. Da die steigende Inflation die Anleiherenditen unter Druck setzt, hat die BoJ ihre strenge Kontrolle der langfristigen Zinssätze gelockert und die Zinsobergrenze im Dezember 2022 und Juli 2023 effektiv angehoben.

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