Auf die großen Volkswirtschaften kommt eine Welle von Unternehmensinsolvenzen zu.

Prognosen zufolge drohen in den kommenden Jahren viele Unternehmen Insolvenz. Bild: Xinhua

Der Ökonom Joseph Schumpeter erwähnte einst die Faktoren , die schwache Unternehmen während einer Rezession zerstören . Obwohl es derzeit noch keine Rezession gegeben hat, belasten hohe Zinsen die Wirtschaftstätigkeit, und eine Welle von Unternehmensinsolvenzen ist wahrscheinlich.

Die Insolvenzrate in den USA ist auf dem besten Weg, ihren höchsten Stand seit 2010 zu erreichen. In England und Wales haben die Insolvenzen einen Höchststand nach der Finanzkrise erreicht und steigen auch in der Eurozone stark an.

Die Allianz prognostiziert, dass die Zahl der Zahlungsausfälle in den großen Volkswirtschaften in den kommenden Jahren zunehmen wird, da immer mehr Unternehmen zu höheren Zinsen refinanzieren müssen. Tatsächlich werden in den USA in den nächsten fünf Jahren Unternehmensschulden in Höhe von über drei Billionen US-Dollar fällig.

Das ist nicht überraschend. Die Zinsen sind so schnell gestiegen wie seit vier Jahrzehnten nicht mehr, der Arbeitsmarkt kühlt ab und die Nachfrage lässt nach. Unternehmen verbrauchen ihre Barreserven, und die Inputkosten sind hoch. Die Energiekosten steigen rasant, die staatliche Unterstützung gegen die Pandemie läuft aus, und die Schuldenrückzahlungen stehen an.

Die Auswirkungen auf Unternehmen und Arbeitnehmer sind eine harte Realität. Langfristig könnte sich dies jedoch positiv auswirken. Es handelt sich um einen darwinistischen Prozess der natürlichen Selektion, der jedoch nicht ohne Risiken ist.

Erstens: Sollten sich die „Zombie“-Pleiten auf größere Unternehmen ausweiten und die Lieferketten beeinträchtigen, wäre das besorgniserregend. Zweitens sind die privaten Kapitalmärkte eingesprungen, um Unternehmen zu unterstützen, was die Einschätzung des Verschuldungsrisikos erschwert. Drittens könnten viele leistungsschwache Unternehmen eine Rekapitalisierung überleben, bevor die Zinsen steigen.

Bisher konzentrierte sich die finanzielle Belastung auf die am stärksten fremdfinanzierten Unternehmen im Einzelhandel, Gesundheitswesen, Immobilien- und Bausektor. In Großbritannien melden kleinere Unternehmen – mit geringeren systemischen Auswirkungen – ein höheres Insolvenzrisiko als größere. Die Aufsichtsbehörden müssen jedoch ihre Überwachung der privaten Märkte verstärken, um Risiken zu erkennen. Vor allem muss die Umstrukturierung einen reibungslosen Ausstieg der Unternehmen gewährleisten. Je länger dies dauert, desto größer ist der Druck auf Unternehmen und Wirtschaft.

Wenn die Zinsen längerfristig höher bleiben – insbesondere im Vergleich zum letzten Jahrzehnt –, wird zumindest für Zombie-Unternehmen mehr Kapital in die größten Unternehmen fließen. Angesichts der weiterhin lebhaften Startup-Aktivität ist das ein Grund zur Freude, nicht zur Angst.

Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/lan-song-doanh-nghiep-pha-san-dang-den-gan-voi-cac-nen-kinh-te-lon-1265136.ldo