Die Bankgewinne steigen um 15-18%, hauptsächlich dank reduzierter Rückstellungen. Aktien sind hoch bewertet

Analysten gehen davon aus, dass die Kreditvergabe im Gesamtjahr um 18 bis 20 Prozent und die Gewinne um 15 bis 18 Prozent steigen werden. Aufgrund der Verengung der Nettozinsmarge (NIM) werden die Gewinne der Banken im Gesamtjahr nur um etwa 15 Prozent steigen, was hauptsächlich auf die Reduzierung der Rückstellungen zurückzuführen ist.

Kredite könnten dieses Jahr um 18–20 % steigen

Analysten zufolge könnte sich das Kreditwachstum im Bankensektor in diesem Jahr auf 20 % beschleunigen. Die wichtigsten Treiber sind niedrige Zinsen, öffentliche Investitionen, der Immobilienboom und eine Politik zur Unterstützung der Privatwirtschaft . Niedrige Zinsen kurbeln die Kreditnachfrage an, insbesondere im Kontext steigender öffentlicher Investitionen, der Lösung rechtlicher Fragen im Immobilienbereich und der Ausrichtung auf die Unterstützung der Privatwirtschaft.

Darüber hinaus hat die Staatsbank von Vietnam (SBV) die Kreditobergrenze für Banken ab Juli 2025 proaktiv gelockert, und große Banken, die Zwangstransfers erhalten, werden von dieser Kreditspielraumpolitik stark profitieren.

Unterdessen geht das Analyseteam von VCBS davon aus, dass die Nettozinsmarge (NIM) der Branche im zweiten Quartal ihren Tiefpunkt erreichen und sich in der zweiten Jahreshälfte allmählich erholen wird. Allerdings dürfte das Erholungsniveau nicht dem der zweiten Hälfte des letzten Jahres entsprechen.

VCBS geht davon aus, dass die Geldpolitik weiterhin gelockert wird und die Systemliquidität stabil ist. Insbesondere erholt sich die Kreditnachfrage, insbesondere im Segment der langfristigen Wohnungsbaudarlehen, und die Kreditzinsen zeigen Anzeichen eines Anstiegs.

Hinsichtlich der Vermögensqualität erwartet VCBS einen allmählichen Rückgang der Forderungsausfallquote und eine positivere Eintreibung der Forderungsausfälle. Laut VCBS-Bericht ist die potenzielle Forderungsausfallquote seit vier aufeinanderfolgenden Quartalen kontinuierlich gesunken, was den Banken hilft, den Druck zur Übertragung von Schuldengruppen zu verringern. Das Analyseteam geht davon aus, dass die umstrukturierten Schulden nach der schwierigen Phase in die normale Gruppe übertragen werden.

Insbesondere die Legalisierung der Resolution 42 zum Umgang mit uneinbringlichen Forderungen und der sich erwärmende Immobilienmarkt werden den Banken dabei helfen, den Umgang mit besicherten Vermögenswerten zu beschleunigen. Dies gilt insbesondere für kleine und mittelgroße Banken mit hohen Quoten an uneinbringlichen Forderungen und Außenständen.

Unterdessen gehen MBS-Experten davon aus, dass die Kreditvergabe in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 wahrscheinlich durch zahlreiche Faktoren angekurbelt wird, sodass das Kreditwachstum bis Ende 2025 schätzungsweise 17–18 % erreichen wird.

Bis zum Ende des zweiten Quartals 2025 erreichte der private Bankensektor eine Kreditwachstumsrate von 11,9 % und war damit schneller als die 7,8 % des Bankensektors der vier großen Banken. Aktienbanken senkten aktiv die Zinssätze, um die Kreditvergabe zu fördern und so das BIP-Wachstumsziel von 8 % im Jahr 2025 zu unterstützen, wodurch die Kreditvergabe schneller vorangetrieben wurde.

„Die meisten Banken werden ihre Kreditwachstumsziele im Jahr 2025 trotz des Drucks durch sinkende Nettozinssätze erreichen. Insbesondere Banken mit einem hohen Anteil ausstehender Kredite, die sich auf öffentliche Investitionsprojekte und KMU-Kredite konzentrieren, die im Vergleich zum Branchendurchschnitt im Jahr 2024 und im ersten Quartal 2025 einen stabilen Nettozinssatz und eine stabile Vermögensqualität beibehalten und im zweiten Quartal 2025 ein starkes Mobilisierungswachstum verzeichnen, werden in der zweiten Jahreshälfte 2025 das stärkere Kreditwachstum verzeichnen“, kommentierten die MBS-Experten.

Bankaktien sind im Vergleich zur Region überbewertet.

Was die Gewinne betrifft, prognostiziert Vietcombank Securities JSC (VCBS) in ihrem kürzlich veröffentlichten Outlook-Bericht für die letzten Monate des Jahres 2025, dass das Gewinnwachstum vor Steuern für die gesamte Bankenbranche im Jahr 2025 18 % erreichen wird. Insbesondere die Gruppe der Kleinbanken dürfte mit einem hohen Kreditwachstum und einem starken Umgang mit uneinbringlichen Forderungen die stärkste Wachstumsrate (plus 35 %) aufweisen.

Für die dynamische Privatbankengruppe wird ein Gewinnwachstum vor Steuern von 20 % prognostiziert, während für die staatliche Gruppe ein Wachstum von rund 12 % erwartet wird. Dynamische Privatbanken profitieren daher von Maßnahmen zur Förderung der Privatwirtschaft und zur Verbesserung der Vermögensqualität. Diese Gruppe erlebte auch viele herausragende Erfolge wie Börsengänge, Umstrukturierungen und Inkasso.

Obwohl das Kreditwachstum langsam ist, ist der Gruppe staatlicher Banken nach der Begleichung uneinbringlicher Forderungen ein Durchbruch gelungen, der auch in den letzten Monaten des Jahres noch eine attraktive Gelegenheit darstellt.

Unterdessen prognostizieren MBS-Analysten, dass die Gewinne der börsennotierten Banken in diesem Jahr um etwa 15 Prozent steigen werden. Die Prognose sinkender Rückstellungskosten ist der Hauptfaktor, der zu einem leichten Gewinnanstieg der Banken im Vergleich zum Vorjahr führt.

Experten zufolge wird der private Bankensektor mit einem Nettogewinnwachstum von 27,1 Prozent im gleichen Zeitraum weiterhin führend sein und den staatlichen Bankensektor, der im gleichen Zeitraum nur 10,7 Prozent erreichte, deutlich übertreffen. Das Kreditwachstum wird im Zuge der Erholung der Nettozinserträge (NIM) beschleunigt, was dazu beitragen wird, dass die Gewinne der Aktienbanken stärker steigen als die der staatlichen Bankengruppen.

Laut MBS-Analysten ist die Bewertung des gesamten Bankensektors in Vietnam derzeit im Vergleich zur Bewertung der Banken in der Region aufgrund der hohen Eigenkapitalrendite relativ höher als in anderen Ländern der Region mit Ausnahme Indonesiens, wodurch das Potenzial für kurzfristige Preissteigerungen verringert wird.

„Wir glauben, dass die positive Entwicklung der Aktienkurse im Bankensektor in letzter Zeit hauptsächlich auf ein günstiges makroökonomisches Umfeld, eine lockere Geldpolitik, Gesetzesänderungen zur Öffnung des Immobilienmarktes und eine Ankurbelung öffentlicher Investitionen zurückzuführen ist. Auch die Erwartung einer Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarkts im September stützt Bankaktien aufgrund der hohen Kapitalisierung und Liquidität, die der Investitionslust ausländischer Investoren entgegenkommt. Diese günstigen Faktoren spiegeln sich jedoch in den Bewertungen wider, während das durchschnittliche Gewinnwachstum der gesamten Branche im Zeitraum 2025–2026 auf einem moderaten Niveau von 15–20 % liegt. Daher senken wir unsere neutrale Empfehlung für den gesamten Bankensektor“, empfahl die Analystengruppe.

Quelle: https://baodautu.vn/loi-nhuan-ngan-hang-tang-15-18-chu-yeu-nho-giam-du-phong-co-phieu-dang-duoc-dinh-gia-cao-d373601.html