Welche Herausforderungen ergeben sich bei der Umsetzung der Resolution zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes?

Die Veröffentlichung der Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP gilt als strategischer Schritt, nicht nur um den Markt für digitale Vermögenswerte streng zu verwalten und zu kontrollieren, sondern auch um neue Modelle zu testen, die den Markt für digitale Vermögenswerte in Zukunft mitgestalten.

Die am 9. September 2025 erlassene Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP zur Pilotierung des Krypto-Asset-Marktes wurde vom Krypto-Asset-Markt und den Investoren in Vietnam lange erwartet. Dieses Dokument markiert den ersten Meilenstein der Umsetzung nach der Verabschiedung des Gesetzes über die Digitaltechnologiebranche im Juni 2025.

Die größte Herausforderung sind die Humanressourcen.

Gegenüber Reportern von VietnamPlus erklärte Herr Phan Duc Trung, Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Assets Association (VBA), dass die Veröffentlichung der Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP zeige, dass die Regierung großen Wert auf die Machbarkeit der Umsetzung dieses Marktes lege.

„VBA ist zusammen mit interministeriellen Agenturen (Staatliche Wertpapierkommission, Finanzministerium, Ministerium für öffentliche Sicherheit ) Mitglied des Redaktionsteams, um auf Erfahrungen aus Ländern mit entwickelten Krypto-Asset-Märkten, typischerweise Hongkong (China), zurückzugreifen“, teilte Herr Trung mit.

Derzeit unterteilt Vietnam Krypto-Assets in zwei Typen: solche, die an reale Vermögenswerte gebunden sind (tokenisiert) und solche, die nicht an reale Vermögenswerte gebunden sind. Vietnams Ziel ist es, den Krypto-Asset-Markt zu entwickeln, um Kapital anzuziehen und die Liquidität für andere Märkte zu erhöhen. Insbesondere prognostiziert die Boston Consulting Group (BCG), dass der Markt für die Tokenisierung realer Vermögenswerte bis 2033 10 % des globalen BIP ausmachen wird, was einer Größenordnung von fast 19.000 Milliarden US-Dollar entspricht.

Herr Phan Duc Trung – Vorsitzender der Vietnam Blockchain and Digital Asset Association. (Foto: PV/Vietnam+)

Laut Herrn Trung ist die Veröffentlichung der Resolution 05/2025/NQ-CP im Jahr 2025 ein großer Vorteil. Dies ist die Zeit, in der der globale Markt für Krypto-Assets stark gereift ist. Dies hilft Vietnam, aus den Schwierigkeiten zu lernen, mit denen fortgeschrittene Länder bei der Verabschiedung von Gesetzen in den Jahren 2014 oder 2018 konfrontiert waren.

„Die Lösung wird Finanzbetrug einschränken und einen transparenten Markt schaffen. Vom ersten Jahr an wird es keine hochprofitablen Investitionsmöglichkeiten von „geschlossenen Gruppen“ mehr geben. Stattdessen können Investoren über öffentliche Kapitalbeschaffungskanäle über die Börse am Markt teilnehmen“, sagte Herr Trung.

Die größte Herausforderung liege derzeit jedoch in der Personalfrage. Ihm zufolge bestehe der aktuelle Markt hauptsächlich aus spontanen Investoren. Gleichzeitig fehle es an Personal, um den Markt zu betreiben – von staatlichen Verwaltungsbehörden über Dienstleister bis hin zur Schulung der Teilnehmer. Die Marktreife müsse mit den geltenden Gesetzen Schritt halten.

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Insbesondere mangelt es Vietnam derzeit an Personal zur Bekämpfung der Geldwäsche nach internationalen Standards wie ACAMS – dem weltweit anerkannten internationalen Zertifikat zur Bekämpfung der Geldwäsche. Wer dieses Zertifikat erwerben möchte, muss 2-3 Jahre Studienzeit investieren, die Kosten betragen mindestens 18.000 USD.

Das aktuelle Ziel der Regierung, die Ausgabe von Krypto-Assets zu fördern, besteht darin, Kapitalströme aus dem Ausland anzuziehen (durch Vorschriften, die nur Ausländern den Kauf von Krypto-Assets erlauben). Laut Herrn Phan Duc Trung besteht das Problem jedoch darin, ob diese Assets für internationale Investoren attraktiv sind oder nicht und ob gleichzeitig die Marktreife ausreichend Spielraum bietet.

„Der globale Markt für Krypto-Assets ist im Vergleich zum Aktienmarkt, der auf eine jahrhundertealte Entwicklungsgeschichte zurückblickt, noch jung. Dies ist sowohl eine Chance als auch eine Herausforderung. Wir brauchen mindestens drei bis fünf Jahre, bis der Markt gereift ist und aus den Erfahrungen von mehr als einem Jahrzehnt auf dem globalen Markt für digitale Assets lernen kann“, sagte er.

Für den Betrieb in der Pilotphase reichen maximal 3 Stockwerke aus.

Laut Herrn Phan Duc Trung können wir mit der richtigen Ausrichtung in maximal drei Jahren aus den Erfahrungen der über zehnjährigen Geschichte des globalen Marktes für digitale Vermögenswerte lernen.

Die Resolution Nr. 05/2025/NQ-CP legt strenge Standards für Unternehmen fest, die eine Lizenz zum Aufbau digitaler Vermögensbörsen besitzen. Ein Mindeststammkapital von 10.000 Milliarden VND ist eine der wichtigsten Anforderungen. Dies unterscheidet sich von vielen anderen Ländern, in denen der Schwerpunkt eher auf Standards für Technologieinvestitionen, Versicherungen und Geldwäschebekämpfung liegt.

Laut Herrn Phan Duc Trung können wir mit der richtigen Ausrichtung in maximal drei Jahren aus den Erfahrungen der über zehnjährigen Geschichte des globalen Marktes für digitale Vermögenswerte lernen. (Foto: VBA)

In Vietnam liegt der Fokus in der ersten Testphase auf der Kapitalgröße, um die Sicherheit zu gewährleisten. Es gibt jedoch noch viele Fragen, die geklärt werden müssen, wie z. B. Vorschriften zur Verwahrung, zur Trennung von Eigenhandel und Kundentransaktionen oder zu Hot Wallets – Cold Wallets.

Nach der objektiven Einschätzung von Herrn Trung gibt es für eine effektive Umsetzung der Pilotphase nicht mehr als drei Börsen mit ausreichender Kapazität. Selbst für die Einheiten, die die Lizenz erhalten, ist es nicht einfach, effektiv zu arbeiten (Investoren zu bedienen, Einnahmen zu generieren und zum gemeinsamen Ziel beizutragen).

Die Anforderung, dass das IT-System den Sicherheitsstandard der Stufe 4 erfüllen muss, zeigt, wie ernst Unternehmen die Einrichtung einer Börse nehmen müssen. Für Unternehmen mit einem Stammkapital von 10 Milliarden VND ist dies kein Problem. Entscheidend ist, ob diese Investition einen Mehrwert bringt und die Erwartungen der Regierung erfüllt.

Darüber hinaus erfordert die Kontoeröffnung, dass Anleger ihre Konten aus dem Ausland in das Land transferieren. Dies zeigt, dass der Markt professionelle Teilnehmer hat, keine Neulinge. Wer Erfahrung auf ausländischen Märkten hat und am vietnamesischen Markt teilnimmt, wird seine eigenen Vergleiche anstellen. Wenn der Handel an ausländischen Börsen ein „Spiel“ ist, ist er in Vietnam sicherer, wenn er gesetzlich anerkannt ist. Dies bringt Vorteile für Anleger, Dienstleister und Steuerbehörden.

Laut dem VBA-Vorsitzenden wird die Vervollständigung des Rechtsrahmens und die Kodifizierung der Beschlüsse in Rechtsdokumenten in der kommenden Zeit sicherlich einen spezifischeren Korridor schaffen. Die Politik muss die Interessen von Investoren und Verwaltungsbehörden ausbalancieren und sowohl den Devisenmarkt schützen als auch die Beteiligung aller Beteiligten fördern.

Ein besonderer Punkt im Entwurfsprozess ist zudem die Regelung, dass Krypto-Assets nur ausländischen Investoren angeboten und ausgegeben werden dürfen. Vorsitzender Phan Duc Trung sagte, diese Trennung habe den Vorteil, den Devisenmarkt zu schützen, wenn keine Verbindung zum Inlandsmarkt bestehe, könne aber in der Anfangsphase die Attraktivität des Marktes verringern.

Dies stellt auch eine Herausforderung für Entwickler und Unternehmen dar, einen Plan zur Steigerung der Attraktivität des vietnamesischen Krypto-Asset-Marktes im Vergleich zu anderen nationalen und internationalen Investitionsmärkten zu entwickeln. Herr Trung sagte, dass während des Testprozesses die Richtlinien die Interessen von Verwaltungsbehörden, Investoren und Marktteilnehmern in Einklang bringen müssen./.

(Vietnam+)

Quelle: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp