Die Faktoren, die Russlands Wirtschaft trotz Sanktionen ein wundersames Wachstum bescheren

Letzte Woche erklärte der russische Präsident Wladimir Putin, die Phase der wirtschaftlichen Erholung sei abgeschlossen, nachdem das Land beispiellosen Druck von außen überwunden hatte. Moskau konnte die Sanktionen problemlos umgehen und verdiente erneut viel Geld mit Ölexporten.

Kinh tế Nga tăng trưởng kì diệu dưới lệnh trừng phạt

Laut IWF wird die russische Wirtschaft in diesem Jahr voraussichtlich um 1,5 Prozent wachsen. (Quelle: Bloomberg)

Sogar der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Prognose für Russland deutlich angehoben. Der IWF erwartet, dass das russische Bruttoinlandsprodukt (BIP) in diesem Jahr um 1,5 Prozent und im Jahr 2024 um 1,3 Prozent wachsen wird, nachdem es 2022 gesunken war.

Präsident Putin geht davon aus, dass das Wachstum in diesem Jahr bei 2,8 Prozent liegen wird. Das ist doppelt so viel wie die russische Regierung im April dieses Jahres prognostiziert hatte. Was macht Russland so einzigartig?

„Graue“ Flotte, die Transitzentren ausnutzt

„Die Sanktionen haben ihr Hauptziel, nämlich der russischen Wirtschaft irreparablen Schaden zuzufügen, nicht erreicht. Ich denke, dass Wissenschaftler im Laufe der Zeit die in vielerlei Hinsicht einzigartigen russischen Erfahrungen sorgfältig untersuchen werden“, sagte Maxim Maximov, außerordentlicher Professor an der Fakultät für Unternehmertum und Innovation der Plechanow-Universität für Wirtschaft (Russland).

Natürlich gibt es Beispiele wie Nordkorea oder den Iran, die sich auch unter dem Druck externer Sanktionen recht erfolgreich entwickelt haben. Keines dieser Länder war jedoch in der Lage, der nahezu gesamten Macht der NATO standzuhalten und gleichzeitig ein derart signifikantes Wirtschaftswachstum sicherzustellen.

Erstens ist es Russland gelungen, eine eigene „graue“ Flotte aufzubauen, die bereit ist, russisches Öl zu transportieren und damit Geld zu verdienen. Das Versicherungsproblem ist nun gelöst.

Nach Angaben des französischen Analyseunternehmens Kpler, das Daten zu Rohstoffmärkten und maritimen Analysen sammelt, wurden im August 2023 etwa 75 % der Treibstofftransporte auf dem Seeweg ohne die Seeversicherung westlicher Unternehmen durchgeführt, das wichtigste Instrument zur Umsetzung des Embargos.

Es gibt drei Arten von Öltankern:

„Saubere“ Flotte: Tanker, die kein verdächtiges Verhalten (Flaggenwechsel oder unklare Eigentumsverhältnisse) aufweisen. Diese Schiffe sind leicht zu identifizieren und operieren im Rahmen der Gesetze.

Die „graue“ Flotte ist ein völlig neues Phänomen, das nach dem Russland-Ukraine-Konflikt auftrat. Herkunft und Eigentümer der Schiffe werden verschleiert, um Sanktionen zu vermeiden. Zahlreiche Schiffe wechseln die Flagge. Derzeit gibt es rund 900 „graue“ Schiffe (ca. 8 % der weltweiten Flotte).

Was die Anzahl der „grauen“ Schiffe angeht, war Russland im Jahr 2022 der absolute Spitzenreiter: 42 % aller „grauen“ Schiffe weltweit , 21 % aus Liberia, 15 % von den Marshallinseln. Vor dem Krieg wurden 2,6 Millionen Barrel russisches Öl pro Tag von „sauberen“ Schiffen transportiert, aber nach dem 24. Februar 2022 wurde dieses Öl von der „grauen“ Flotte transportiert.

Dark Fleets werden zum Transport illegaler oder sanktionierter Güter eingesetzt. Sie deaktivieren automatische Identifikationssysteme und nutzen Technologien, um ihren Standort zu verschleiern und zu fälschen. Derzeit gibt es rund 1.100 Dark Fleet-Schiffe, was etwa 10 % der weltweiten Handelsflotte entspricht.

Zu den fünf Ländern mit der höchsten Anzahl an Schiffen der „dunklen“ Flotte zählen 33 % aus Panama, 28 % aus Liberia, 15 % von den Marshallinseln, 14 % aus Russland und 8 % aus Malta.

Die Exporte von Öl und Erdölprodukten aus Russland sind nicht zum Erliegen gekommen. Die Financial Times berichtete, dass die Europäische Union (EU), die Sanktionen verhängt hat, weiterhin große Mengen an Rohstoffen aus Russland bezieht, allerdings nicht direkt, sondern über Drittländer.

Der Schweizer Handelskonzern Glencore verschiffte im Juli dieses Jahres Tausende Tonnen russisches Kupfer über die Türkei nach Italien; Indien beliefert die EU mit Tausenden Tonnen Erdölprodukten aus russischem Öl. Die Abhängigkeit Europas von Russland bleibt somit bestehen, doch die Türkei, China, Indien und die Vereinigten Arabischen Emirate sind zu Transitpunkten zwischen der EU und der Russischen Föderation geworden.

Die Financial Times betonte, dass dies „die Wirksamkeit westlicher Sanktionen verringert“.

Unterdessen äußerte sich der Milliardär Oleg Deripaska (einer der reichsten Männer Russlands) „überrascht“ über die Widerstandsfähigkeit der russischen Wirtschaft. Er glaubt, Moskau habe den Versuch, die Wirtschaft zu isolieren, „überlebt“, indem es neue Handelsbeziehungen mit Ländern der südlichen Hemisphäre aufgebaut und die staatlichen Investitionen in die heimische Industrieproduktion erhöht habe.

Dynamischer Privatsektor

„Ich war überrascht, wie widerstandsfähig der Privatsektor war“, sagte Deripaska. „Ich hatte mit einem 30-prozentigen Wirtschaftseinbruch gerechnet, aber tatsächlich war es viel weniger. Militärausgaben und staatliche Subventionen sind zwar gesunken, aber der Rückgang war nicht dramatisch. Der Privatsektor hat einen Weg gefunden, erfolgreich zu wirtschaften. Sanktionen waren ein Instrument des 19. Jahrhunderts und sind im 21. Jahrhundert nicht mehr wirksam.“

Vladimir Chernov, Analyst bei Freedom Finance Global, sagte außerdem, dass man von einer vollständigen Erholung sprechen könne, wenn die russische Wirtschaft bis Ende dieses Jahres um mindestens 2,1 Prozent wachse. Im zweiten Quartal 2023 wuchs das russische BIP um 4,9 Prozent, während es im zweiten Quartal 2023 um 4,5 Prozent sank.

Die Industrie ist ein weiterer wichtiger Indikator für die Erholung der russischen Wirtschaft. „Die Industrieproduktion ist seit April letzten Jahres elf Monate in Folge gesunken. Ab März 2023 begann der Sektor jedoch wieder zu wachsen“, bemerkte Chernov.

Und schließlich ist die Erholung der russischen Öl- und Gaseinnahmen ein weiterer wichtiger Indikator für die vollständige Transformation der russischen Wirtschaft.

Die Erholung der russischen Öl- und Gaseinnahmen ist ein weiterer wichtiger Indikator für den vollständigen Wandel der russischen Wirtschaft. (Quelle: Reuters)

Stillöl - starker Rabatt, Verkauf über dem Höchstpreis

„Der Anteil des russischen Öls und der russischen Ölprodukte auf dem Weltmarkt ist zu hoch, daher ist es schwierig, sie zu isolieren, ohne den Rest der Welt zu schockieren“, sagte Olga Belenkaya, Leiterin der makroökonomischen Analyse bei Finam.

Tatsächlich will der Westen dies nicht, weshalb es kein striktes Ölembargo gibt, sondern Beschränkungen in Form von Preisobergrenzen. Daher ist es nicht verwunderlich, dass Europa weiterhin russische Energieressourcen verbraucht, nur dass dies nun über Drittländer geschieht.

So gelangen Ölprodukte beispielsweise aus Indien und der Türkei nach Europa, die von ihrer Rolle als Zwischenhändler profitieren. Um die logistische Versorgung zu verbessern und neue Käufer für sein Öl und seine Ölprodukte zu finden, musste Russland erhebliche Preisnachlässe gewähren.

„Zu Jahresbeginn betrug der Rabatt auf russische Ölexporte im Vergleich zu internationalen Standards 34 bis 35 Dollar pro Barrel, und im ersten Halbjahr 2023 flossen dem russischen Staatshaushalt weniger als 500 Milliarden Rubel aus dem Öl- und Gassektor zu. Doch als sich die Lieferkette anpasste und Russland in Abstimmung mit der OPEC+ seine Produktion und Exporte reduzierte, verringerte sich der Rabatt deutlich, was zu einem Anstieg der Öl- und Gaseinnahmen beitrug“, bemerkte Frau Belenkaya.

Nach Schätzungen von Reuters werden die Haushaltseinnahmen aus Öl und Gas im September auf rund 733 Milliarden Rubel (7,6 Milliarden US-Dollar) steigen. Das sind 14 Prozent mehr als im Vormonat. Im September 2022 wird diese Zahl sogar noch höher ausfallen: Dann werden die Haushaltseinnahmen aus Öl und Gas 688 Milliarden Rubel erreichen.

Russisches Öl wird seit mehreren Monaten mit einem Aufschlag auf die westliche Preisobergrenze verkauft. Zudem hat sich der Abschlag gegenüber der Sorte Brent verdreifacht: von 35 Dollar zu Jahresbeginn auf knapp über 11 Dollar pro Barrel Mitte September, wie das russische Finanzministerium mitteilte.

Der Durchschnittspreis für Uralöl lag vom 15. August bis 14. September bei 77 Dollar pro Barrel, verglichen mit 88,61 Dollar pro Barrel für Nordseeöl. Damit sind die Ölpreise in Russland innerhalb eines Monats um fast 10 Prozent gestiegen.

„Wir erwarten, dass die russischen Öl- und Gaseinnahmen weiter steigen werden, da die Regierung plant, den russischen Ölrabatt weiter auf das Standardniveau zu senken“, sagte Analyst Chernov.

Schwacher Rubel, Verzögerung der Sanktionen

Um sich an eine solche Wirtschaft anzupassen, ist lediglich ein schwacher Rubel erforderlich. Laut Prognosen des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung wird ein Dollar in den kommenden Jahren nicht weniger als 90 Rubel kosten.

Um den Haushalt und die Leistungsbilanz auszugleichen, ist ein schwacher Rubel erforderlich. Darüber hinaus ist Russland gezwungen, von starken Währungen (Dollar und Euro) auf Währungen befreundeter Länder und den Rubel umzusteigen. Der Anteil des Rubels an den Exporten ist von 13 % im Februar 2022 auf 42 % Mitte dieses Jahres gestiegen, sein Anteil an den Importen ist jedoch nahezu unverändert geblieben (rund 30 %).

Infolgedessen dürfte die in Russland eingenommene harte Währung nicht ausreichen, um den Importbedarf der Bürger, Unternehmen und Auslandsreisenden zu decken. Dies setzt den Rubel-Wechselkurs unter Druck und wirkt sich negativ auf die Inflation sowie die Kaufkraft der in Rubel denominierten Einkommen und Ersparnisse der Bevölkerung aus.

Auch die Binnennachfrage sei deutlich stärker gestiegen als ursprünglich prognostiziert, sowohl der private Konsum als auch die Investitionen, stellten Experten fest.

„Die Inlandsnachfrage hat sich auf das Niveau des vierten Quartals 2021 erholt. Dies wurde größtenteils durch umfangreiche Staatsausgaben, Haushaltszahlungen an die Bürger, Vorzugskreditprogramme und eine schnelle Erholung der Importe erreicht“, betonte Herr Belenkaya.

Andererseits müssen jedoch auch die Risiken für die russische Wirtschaft berücksichtigt werden. Dazu gehören nicht nur der neue Sanktionsdruck aus dem Westen, sondern auch innenpolitische Probleme, die Aufmerksamkeit erfordern.

„Die Anpassung erfolgt im Zuge der Veränderung der Wirtschaftsstruktur und der damit einhergehenden Abnahme der technologischen Qualität. In Zukunft könnte sich diese Verzögerung aufgrund von Sanktionen noch verstärken. Der Mangel an Arbeitskräften hat zugenommen, was die Möglichkeit zur Ausweitung des Angebots einschränken wird“, warnte Herr Belenkaya.

Die Bank von Russland versucht derzeit, die Nachfrage durch hohe Zinssätze zu dämpfen, was vor allem den Marktsektor (ohne Subventionen) der Wirtschaft treffen wird und möglicherweise zu einer deutlichen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums im nächsten Jahr führen wird.“

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