ベトナムの証券は格上げの基準を9/9で満たし、数十億ドルの資金流入を迎えることになるのか？

ベトナムの株式投資家は、2025年10月初旬にフロンティア市場から新興市場への市場格上げが行われ、ベトナムへの大規模な国際資本流入の扉が開かれることを期待して、その結果を熱心に待っている。

ベトナムの最近の株式市場の改革と向上に向けた取り組みは、FTSEラッセルによって評価された - 写真：QUANG DINH

株式市場がアップグレードされた場合、国際的な経験から何がわかるでしょうか?

「FTSEラッセル（世界的に株価指数や株式市場のランキングを提供する組織）の基準に基づくと、ベトナムの株式市場は9/9の基準を満たしており、この評価期間中にまもなくプラスの結果が出ると予想されます」と、ユアンタ・ベトナム証券の個人顧客分析担当ディレクター、グエン・テ・ミン氏は述べた。

この文脈において、元大証券の専門家チームは、クウェート、サウジアラビア、ルーマニアなど、FTSEラッセルが最近格上げしたいくつかの国の株式市場の動向も検証しました。実際、格上げ発表後の市場の反応は、国によって大きく異なることがよくあります。

例えば、クウェート（2017年）では、格上げ発表後、最初の3ヶ月で市場は急落し、-5%から-10%の間で変動しました。主な要因は、米国連邦準備制度理事会（FRB）による利上げと原油価格の変動でした。

次に、サウジアラビア（2018年）では、MSCIのアップグレードとアラムコのIPOへの期待により、市場は当初力強く上昇し、+20%に達することもありました。

しかし、その後は大きく変動し、石油危機や新型コロナウイルスの感染拡大により-20%まで急落した。

ルーマニア（2019年）では、発表後、COVID-19ショックの影響で市場が急落し、一時25%以上下落しました。しかし、2020年の公式アップグレード後、市場は力強く回復し、30%以上増加しました。

「アップグレード効果は短期的にはプラス効果をもたらすことが多いですが、長期的には株式市場のパフォーマンスは他の多くの要因に左右されます。具体的な動向はマクロ経済状況（金融政策、原油価格、COVID-19、 政治）にも左右され、内部要因から生じると考えています」とグエン・テ・ミン氏は強調しました。

ベトナムの場合、この時期のプラス面は、FRBが高金利を維持した期間の後に金利を引き下げるという点であり、これはベトナム株のアップグレードというストーリーにとってプラスの支援要因となる可能性がある。

同時に、保有株式数を流通株式数で割った外国人保有比率は12%に低下しました。主な要因は、依然として米ドル/ベトナムドン金利差、世界的なテクノロジー投資ブーム、国内株式市場における新規銘柄の不足、そして外国人投資家の保有比率（保有上限）にあります。

したがって、FRBの利下げは、新商品のIPO（新規株式公開）の波と金融商品の開発とともに、外国人投資家をすぐにベトナムの株式市場に呼び戻す原動力となるだろう。

直接会談し、ベトナムへの外国資本流入を呼び掛ける取り組み

グエン・ヴァン・タン大臣と財務省代表団は最近、英国ロンドン証券取引所（LSE、FTSEラッセルの親会社）と直接協議を行った。

作業セッション中、大臣は、ベトナム政府は最近、FTSEラッセルの格上げ基準を満たす解決策を実施するために集中的に取り組んできたと述べた。

「ベトナムの株式市場に外国投資資本が参加するための最も有利な条件を整えるため、即時発効する多くのメカニズムと政策を同時に発表し、強力な改革と決定を下した」と大臣は強調した。

今回の出張中、ベトナム証券委員会のヴー・ティ・チャン・フォン委員長はFTSEラッセルと直接協議し、市場格上げに関する問題について議論しました。財務省は、ロンドン金融市場の投資家に対し、ベトナム金融市場について最も包括的な情報を提供するため、投資促進会議を開催しました。

このイベントを通じて、ロンドン証券取引所の取締役であるジュリア・ホゲット氏は、今後のベトナム証券の発展に大いに賛同し、信頼しており、新興市場への昇格問題を支援するために協力を今後も推進していくと述べました。

彼女は、さらなる発展があり、ロンドン証券取引所がベトナム市場が世界の他の多くの市場とつながるための効果的な「玄関口」となることを期待している。

特に、この会合を通じて、ベトナム証券取引所はFTSEインターナショナル・リミテッド（FTSE）と覚書（MOU）を締結し、資本市場インフラの改善とベトナムの国際統合の促進に向けた戦略的パートナーシップを正式に確立した。

今後のベトナムとロンドン証券取引所の協力方向に関する主な提案：

-制度とガバナンスの充実：法的枠組みの構築、市場監督メカニズム、企業統治に関する国際基準の適用、情報開示、持続可能な開発（ESG）における経験の共有を強化する。

-商品開発と投資促進：証券商品の多様化（グリーンボンド、サステナブルボンド、デリバティブ）。投資促進、広告宣伝、そしてベトナム企業と国際投資家、特に英国および欧州の投資家との橋渡しを行う。

-人材とテクノロジーの向上：トレーニング経験を共有し、金融および証券の人材能力を向上させ、フィンテック、AI、ブロックチェーンを適用します...

梅の花

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-dat-9-9-tieu-chi-nang-hang-sap-don-dong-von-ti-do-20250918152437185.htm