専門家は株価が1,700ポイントのピークに戻るための条件を述べている

株価は横ばい状態が続き、多くの口座が大きな損失を被っている

ベトナム株式市場は、VN指数が国内外の要因から継続的に圧力を受け、不安定な取引週を経験しました。週初の2営業日は好調に上昇しましたが、その後、VN指数は史上最高値の1,700ポイントに迫りました。しかし、その勢いを維持できず、4営業日連続で下落に転じました。

週末のVN指数は1,658ポイントで終了し、前週比0.52%下落しました。HNX指数は276ポイント（0.9%下落）に下落し、UPCoM指数は111ポイントでほぼ横ばいでした。

最高値の1,700ポイントから指数は35ポイントほど下落したが、多くの銘柄が大きく下落したため、投資家は全体的な下落よりも大きな損失を被った。

先週の市場流動性は1セッションあたり平均28兆ドン強で、前週比15%減少しました。キャッシュフローは主に不動産グループの主要銘柄、特にVICに集中していました。このサポートが失われていた場合、VN指数の下落はさらに加速していた可能性があります。

一方、市場格上げの恩恵を受けると期待されていた証券グループは、同時に5～10%の下落を見せ、期待を裏切りました。大きな割合を占める銀行と不動産も平均3～7%の下落となりました。一部の個別銘柄はわずか2週間で最大15%も急落し、多くの口座が急落しました。

ホーチミン市の投資家、ル・クオック氏は、株式、不動産、銀行コードで構成される自身のポートフォリオが過去2週間で10～15%下落し続けていると述べた。「一見するとVN指数は数十ポイントしか下がっていませんでしたが、株価が急落したため、私の口座は数億ドルの損失を出しました」と彼は語った。

外国人投資家は引き続き売り越し、専門家は現金保有を推奨

もう一つの圧力要因は、外国人投資家による売り越しです。先週も外国人投資家は、銀行や鉄鋼グループといった大型株を中心に、2兆ドン以上の売り越しを続けました。これは3週連続の売り越しとなり、市場心理の慎重化につながっています。

さらに、国際要因も大きな影響を与えています。米国連邦準備制度理事会（FRB）は先日、政策金利を0.25%引き下げました。これは世界市場を支えると期待されています。しかし、景気後退への懸念と、新たに発表された米国経済指標に対する慎重な見方が、資本フローの力強い回復を阻んでいます。また、ベトナム市場がFTSE基準で新興国グループに格上げされるプロセスに関する情報も、状況を変えるには不十分です。

パインツリー証券のアナリスト、ディン・ヴィエット・バッハ氏によると、「人を眠らせ、テーブルの脚を切る」現象、つまり市場が小幅下落と横ばいを交互に繰り返す現象が、投資家の忍耐を失わせているという。さらに、週末のデリバティブの満期日とETFファンドのポートフォリオ再編が、指数の変動をさらに乱している。

SHS証券は、流動性が低く、外国人投資家が引き続き売り越しを続ける状況下では、売り圧力が急激に高まれば、VN指数が1,603ポイントのサポートゾーンを突破するシナリオは十分にあり得ると見ている。しかし、市場が明確なトレンドを形成するには、取引額が35兆～37兆VNDを超える爆発的な流動性を備えた取引が必要となる。

ベトナム建設証券会社（CSI）も、VN指数が来週1,700ポイントの高値を突破する可能性は高くなく、調整局面と買い増し局面になる可能性が高いと見ている。したがって、投資家は現金比率を高く維持し、証拠金の使用を制限し、より魅力的な価格水準での機会を辛抱強く待つべきだ。