金利が下がり、資本動員が減少
2022年5月23日午後遅く、ベトナム国家銀行は運用金利の引き下げを発表しました。これにより、非定期預金および1ヶ月未満の預金に適用される上限金利は年0.5％のままとなります。1ヶ月以上6ヶ月未満の預金に適用される上限金利は年5.5％から年5.0％に引き下げられます。また、人民信用基金およびマイクロファイナンス機関へのベトナムドン建て預金の上限金利は年6.0％から年5.5％に引き下げられます。6ヶ月以上の預金金利は、市場における資本需給に基づき、信用機関が決定します。
国立銀行が今年3度目の金利引き下げを実施しました。2023年3月には2回連続で金利を引き下げ、商業銀行の預金金利の低下につながりました。
預金金利の引き下げは、企業の困難克服を支援するために貸出金利を引き下げる余地を作るのが狙いだ。
金利が下がれば、貯蓄の魅力は確実に薄れるでしょう。しかし、効果的な投資手段を選ぶことは、お金を貯める人にとって難しい問題です。（イメージ写真）
国家銀行の統計によると、2023年4月末までに、国内商業銀行のドン建て預金の平均金利は、当座預金と1か月未満の預金では0.2〜0.3％/年、1か月以上6か月未満の預金では5.3〜5.4％/年、6か月以上12か月未満の預金では7.1〜8.8％/年、12か月以上24か月未満の預金では6.8〜8.0％/年、24か月を超える預金では7.1〜8.3％/年でした。
預金金利の引き下げにより、国内商業銀行の新規および既存融資の平均貸出金利は年9.6～11.2%となっている。優先セクターにおけるベトナムドン建ての平均短期貸出金利は約4.4%で、国家銀行が定める短期貸出金利の上限を下回っている。
金利の低下は企業を支援する前提となるが、逆に銀行預金の魅力は低下する。
総統計局のデータによると、2023年第1四半期の信用機関の資本動員は0.77%増加し、2022年第1四半期の2.15%を大幅に下回った。
どの投資チャネルが効果的でしょうか?
現在、銀行預金と「競合」する主な投資チャネルは3つあります。それは、金、外貨、そして不動産です。しかし、外貨と不動産は明らかに「弱い」状態です。
外貨に関しては、2023年5月10日にハノイで開催された2023年バンキング・パノラマ・フォーラムで、国家金融通貨政策諮問委員会メンバーでBIDVの主任エコノミストであるカン・ヴァン・リュック博士が、米連邦準備制度理事会（FED）は、2007年以来10回にわたり記録的な金利引き上げを行った後、今年はこれ以上金利を引き上げず、2024年初頭から金利を反転させると予測した。
そのため、カン・ヴァン・ルック博士によると、米ドル/ベトナムドン為替レートの3%を超える変動は許容範囲内です。年初以来、ベトナムドンは米ドルに対して0.7%～0.8%上昇しています。カン・ヴァン・ルック博士は、2023年通年の基本為替レートは安定し、ベトナムドンが下落したとしても0.5%～1%程度にとどまると予測しています。
これほど低いリターンでは、米ドルが効果的な投資先ではないことは明らかだ。
一方、不動産市場は低金利の恩恵を受けると多くの人が考えています。しかし、ベトナム不動産協会副会長兼ベトナム不動産仲介協会会長のグエン・ヴァン・ディン氏によると、住宅ローンの金利は低下しているものの、大幅な低下ではなく、依然として年13%前後で推移しています。ディン氏は、この金利が適正水準であるためには年10%未満であるべきだと述べています。
不動産市場では、金利の高さだけでなく、融資を受けることの難しさも障壁となっている。
投資チャネルの中で、金は最も楽観的な見通しを示しているようです。現在、金は2023年5月5日に史上最高値（1オンスあたり2,085.4米ドル）を突破した後、大幅に下落しています。
5月24日午前のアジア市場では、 世界の金価格は1オンスあたり1,973.9ドルで取引され、過去最高値から約111.5ドル下落しました。これは、金価格が史上最高値から5.3%下落したことを意味します。そのため、特に米国の債務上限引き上げがデフォルトにつながる可能性を懸念する状況下では、この貴金属には大きな上昇余地が残されています。
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