ベトナム経済：目覚ましい成長、インフレは抑制

2025年の最初の8ヶ月間、ベトナム経済は引き続き力強い成長を続け、消費と投資のおかげでGDP成長率は飛躍的に向上する見込みです。2025年のインフレは依然として抑制されていますが、米ドル/ベトナムドン為替レートの上昇、生産コストの上昇、そしてベトナムの輸出の減速といった課題が、年末にかけてのマクロ経済運営に大きな圧力をかけています。

力強い経済回復

ベトナム経済は2025年に短期的な回復軌道を脱し、2024年第2四半期から明確な成長期に入ったと、財政学院長のグエン・ダオ・トゥン准教授はコメントした。成長の勢いは2025年も継続し、好調な結果となった。2025年第2四半期のGDPは7.96%に達し、6か月間の成長率は10年以上で最高となる7.52%となった。

董氏は、輸出に大きく依存していた前期とは異なり、現在の成長の原動力は主に国内消費（7.95%増）と投資（7.98%増）にあると分析した。さらに、財政政策、減税・減税、公共投資の促進、そして金利低下、信用拡大、米ドル/ベトナムドン為替レートの柔軟な管理といった緩和的な金融政策が、企業にとっての足場を築いていると述べた。

経済は力強く回復している。（写真：VOV）

もう一つの注目すべき兆候は、企業の景況感の顕著な改善です。2025年の最初の8か月間で、ベトナム全土で12万8,200社以上の新規企業が登録され、前年同期比15.7%増加しました。この数字は労働市場の改善につながり、約53万8,000人の新規雇用が創出されました。

成長に加え、マクロ経済の安定も維持されました。8月のコアインフレ率は前月比0.19%上昇、前年同期比3.25%上昇しました。2025年の最初の8ヶ月間のコアインフレ率は前年同期比3.19%上昇となり、2025年の平均消費者物価指数（CPI）の上昇率3.25%を下回りました。

しかし、トゥン氏は、世界経済は減速の兆しを見せており、特に貿易摩擦と米国の関税政策の影響で、ベトナムの輸出に直接的な影響を与える可能性があると指摘した。国内では、今年上半期のマネーサプライと為替レートの急激な上昇が2025年にインフレ圧力をもたらす可能性があるものの、 世界の生活必需品価格が急騰する可能性は低く、生産コストの負担軽減にある程度寄与するだろう。

インフレは抑制されている

2025年の最初の8ヶ月間で、平均消費者物価指数（CPI）は同期間比3.25%上昇し、依然として目標レンジ内にとどまりました。インフレ圧力は主に医療サービス、住宅、電気、水道、燃料、建設資材、外食費といった分野から生じました。しかし、世界市場における生活必需品の価格下落により、ベトナムの輸入物価指数は1.57%低下し、生産コストへの圧力が緩和されました。

100万ドルの輸出品であるドリアン。（写真：VOV）

経済金融研究所のグエン・ドゥック・ド副所長は、2025年後半の消費者物価指数（CPI）は月平均0.27％上昇し、2025年通年では約3.4％になると予測している。世界的な景気後退が急激に進んだ場合、2025年のインフレ率は約3％にとどまる可能性がある。しかし、ドック副所長は米ドル/ベトナムドンの為替レートは予測不可能な変数であると強調した。国際市場では米ドルが弱まる傾向にあるものの、ベトナムの輸出の減速、米ドル/ベトナムドンの金利差、貿易赤字の圧力により、米ドル/ベトナムドンの為替レートは依然として上昇する。2025年には信用成長率16％の目標と低金利の維持でGDP成長率8％を支えるため、マネーサプライが急速に増加し、国内価格に圧力がかかる可能性がある。

一方、ベトナムの輸出難は国内商品の過剰供給につながり、物価上昇の抑制に寄与している。「この逆説は、成長の難しさがインフレリスクの軽減要因となっていることを示している」とド氏は分析した。

財務省価格管理局の代表者も、今後の価格管理は柔軟で、財政政策と金融政策が緊密に連携する必要があると述べた。さらに、市場メカニズムに基づいて公共サービス価格を調整するためのロードマップは引き続き実施する必要があるが、価格ショックを回避するため、2025年の消費者物価指数の動向と整合した慎重な対応が求められる。

経済学者のゴ・チ・ロン准教授は、2025年のインフレ率は4～4.5%の間で推移すると予測しているが、これは不安定な世界情勢に比べれば依然として安全な水準である。同氏は、政府は米ドル/ベトナムドン為替レートとガソリン価格の安定、生産コストの厳格な管理、そして公共投資の支出加速に注力すべきだと提言した。情報の透明性と政策コミュニケーションも非常に重要である。2025年に経済がGDPの高い成長率を維持し、インフレが抑制されれば、ベトナムは次の発展段階へと移行するための強固な基盤を築くことができるだろう。

VOVによると

出典: https://thoidai.com.vn/kinh-te-viet-nam-tang-truong-an-tuong-lam-phat-trong-tam-kiem-soat-216369.html