サイゴン・グローリーの債券で「苦い果実」を飲み込む

債券保有者は「苦い果実」を飲み込む

P.ラム氏（ホーチミン市）は、サイゴン・グローリー・カンパニー・リミテッド（ビテクスコの子会社、以下サイゴン・グローリー）が発行したSGL-2020.02ロットの債券を50億ドンで購入したと発表した。この債券の発行目的は、ホーチミン市1区の中心部、ベンタイン市場の向かいに位置するオフィス、商業施設、サービス施設、アパートメント、6つ星ホテルを備えた「ザ・スピリット・オブ・サイゴン」プロジェクトの実行である。

しかし、ラム氏によると、債券の利息は2回しか支払われず、そのたびに1億ドン以上が支払われた後、それ以上は支払われなかったという。満期日が過ぎていたにもかかわらず、サイゴン・グローリーは債券の元本を支払う義務があったにもかかわらず、投資家から何の通知も受け取っていない。元本は受け取られず、利息も「消えた」。ラム氏は、これが仕事と家庭生活に影響を与えていると述べた。

「サイゴン・グローリーは一度、債券の延長許可を求める文書を送ってきましたが、私は同意しませんでした。しかし、それ以来、会社側は返答していません。会社は利息も元本も支払わず、私に通知もしませんでした。50億ドンは家族にとって大金です。利息は無視できますが、サイゴン・グローリーは元本を返還しなければなりません」とラム氏は述べた。

サイゴングローリー社発行債券ロット情報（議事録写真）。

ラム氏が購入した債券は、サイゴン・グローリーが発行した総額10兆VNDの債券10件のうちの1件に過ぎません。このうち5兆VNDは今年6月から7月に満期を迎えますが、サイゴン・グローリーは元本と利息の支払い義務を履行していません。残りの5兆VNDは2025年8月に満期を迎えます。

サイゴン・グローリーの支払い義務の履行が遅れているため、担保資産の処理のためにこのプロジェクトが提案されています。

担保資産の取扱いに関する提案

債券保有者（タンベト証券株式会社、担保資産を管理する銀行はテクコムバンク）の代表であるサイゴン・グローリーのヴー・クアン・バオ社長は、10月6日にタンベト証券本社（ハノイ）で会議を行った。

議事録はタンベト証券と担保管理銀行によって合意されたが、サイゴン・グローリーは債券の担保価値に関する内容を削除することを提案し、議事録への署名には同意しなかった。

議事録によると、テクコムバンクは今年6月以降、サイゴン・グローリーに対し担保資産の再評価を5回要請したが、回答は得られていない。昨年9月、同行は再評価費用を前払いした。

具体的には、タワーA（未完成）の将来形成される不動産である担保資産の価値は、DPV Company Limited（ベトナムでコリアーズ不動産サービスおよび投資管理グループのブランドを使用するフランチャイジーパートナー）の2023年8月30日付け評価証明書によると、4,653億ベトナムドンと再評価されています。

DSC証券株式会社ホーチミン支店の2023年9月の資本出資評価報告書に基づき、サイゴングローリーの資本出資である担保資産の価値がマイナス1兆280億ドンに再評価されました。

スピリット・オブ・サイゴン・プロジェクトは数ヶ月にわたって建設工事を中止している（写真：クアン・アン）。

同銀行は以前、インドシナ評価証明書によるとタワーAの価値は11兆5510億ドンで、これはサイゴン・グローリーがプロジェクトを完了するのに十分な資金を持っていると仮定した場合、2024年12月31日に建設が完了した後のタワーAの価値であると説明していた。

注目すべきは、サイゴン・グローリーがハノイ証券取引所（HNX）への報告書の中で、調達した債券10兆ドンのうち9兆9,150億ドンを債務再編に使用し、850億ドンをプロジェクトの建設に使用したと述べたことである。

実は、今年9月、A棟は4階建て（タワーブロックの一部）の粗工事が進行中でしたが、サイゴン・グローリーは工事を中止し、今後の具体的な工事計画は示していませんでした。同時に、DSC証券会社によるサイゴン・グローリーの出資価値評価レポートでは、サイゴン・グローリーの口座には建設に必要な資金が不足していると報告されていました。

同社は第三者に対して19兆ドンを超える延滞債権を抱えており、DSCは回収が困難と評価しています。そのため、DPV LLCは現在建設中のタワーAの資産を4兆6,530億ドンと評価しました。

サイゴン・グローリー社の資本拠出資産については、当初の抵当額は7兆VNDでした。2023年9月、DSCによる独立評価の結果、同社のプロジェクト、現金、売掛金を含む資産は、企業全体の負債（約32兆VND）を支払うのに不十分であると評価されました。

特に、サイゴン・グローリーの資産における最大の損失は、19兆ドンを超える第三者への売掛金であり、全額回収は困難と見込まれています。そのため、同行は、2023年9月1日時点の自己資本の公正価値が、ベースシナリオにおいてマイナス1兆280億ドンであると結論付けました。

銀行の評価によるサイゴン グローリーの売掛金のシナリオ (2023 年 10 月 6 日付の会議議事録の写真)。

議事録には、会議中に銀行がサイゴン・グローリーに対し、2023年10月31日までに担保資産を引き渡す（書類を引き渡し、敷地を引き渡し、不動産オークションに必要な委任契約に署名する）よう要求したことが記載されていた。

銀行の見解では、オークションが実施されなかった場合、または成功しなかった場合、当事者は買い手を探すことに合意する権利を有するものの、その買い手に売却する前に債券保有者の承認を得る必要がある。オークションが成功した場合、サイゴン・グローリーには買い手を探す権利はない。

担保管理契約の条項に基づき、担保の処分により得られた収益は、担保処分費用、税金、手数料等の費用に充当され、その後、債権者への返済に充当されます。残額（ある場合）は保証人に返還されます。

担保資産の処分による収益が依然として債券債務の支払いに不十分な場合、サイゴン グローリーは民法第 307 条の規定に従って追加の支払いを行う義務を負います。

シプリット オブ サイゴン プロジェクトは、ホーチミン市 1 区の黄金の土地の中心に位置しています (写真: コン チエム)。

サイゴン・グローリーは11月31日までに担保資産の取り扱いに関する書類を提出する予定

サイゴン・グローリー・カンパニー・リミテッドは、担保資産の引き渡しに関するいくつかの内容を明確にするために、銀行とタンベト証券に回答文書を送付したばかりである。

サイゴン・グローリーは、関係当事者が担保の価値を認めていないと述べた。担保はサイゴン・グローリーへの出資であり、その価値は0ドンである。したがって、この資産の価値をマイナス1兆283億ドンに変更することは、当事者間の協議内容を正確に反映していない。現在までに、同社は銀行から担保に関するいかなる評価証明書や評価報告書も受け取っていない。

サイゴン・グローリーは、10月6日の3者会合以降、銀行は担保資産の引き渡し手続きをまだ明確にしておらず、担保資産の受け取り担当者のリストや、担保資産の引き渡しを通じてサイゴン・グローリーの取締役会からの書面による承認を必要とする引き渡し書類をまだ送付していないと述べた。

サイゴン・グローリーは、まだ引き継ぎ文書の検討と分類が進行中であり、会社の記録を比較するために招集された際に取締役会のメンバーが出席しないため困難に直面していると述べた。

そのため、当社は、10月6日の会議で協議された通り、11月31日までに引き渡しが完了することを目標に、関係者間で上記内容が明確になるまで関連書類の引き渡しを延期することを提案しました。

同社はまた、抵当契約および発行された債券書類の条項に従って、関係者の完全な権利を保障し、法的規制を遵守しながら、担保資産の迅速な引き渡しと処理のために調整し、努力すると述べた。

2020年、サイゴン・グローリー・カンパニー・リミテッドは、10回に渡る端数ロットで10兆ドン相当の債券を発行しました。償還期間は3～5年、初年度の最低金利は年11%です。このうち、5兆ドンは2023年6～7月に、5兆ドンは2025年8月に償還されます。

2022年10月、ヴァン・ティン・ファット・グループ会長の逮捕に関連した金融市場における債券返済能力に関する「スキャンダル」を受けて、サイゴン・グローリーは、これらの債券10兆VND全額を2段階に分けて満期前に買い戻すことを約束しました。第1段階では、2023年6月12日までに5兆VND相当の債券を満期前に買い戻し、第2段階では2024年6月12日までに買い戻します。

サイゴン・グローリーは昨年4月、ハノイ証券取引所に対し、2022年度の債券元本および利子の支払い状況を報告しました。2022年には、上記の10ロットの債券について40回の利子支払いがあり、支払総額は約1兆1,100億ドンとなります。

ソース: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ngam-trai-dang-voi-trai-phieu-saigon-glory-20231102173147385.htm