ノヴァランド、クオック・クオン・ザ・ライ…は事業を継続できる能力があると疑われている

最近では、ホアン・アン・ザ・ライ国際農業株式会社（HAGLアグリコ、HNG）が2025年の監査済み半期財務報告書を発表し、自社で作成した報告書と比較して610億ドンの追加損失を記録した。

今年上半期の純収益は2,160億ドンを超え、同時期比47%増加しました。しかし、その他の費用は1,300億ドンを超えました。これは主に、1,250億ドンの未使用資産の減価償却によるものです。この金額は、同社が当初設定した695億ドンの未使用資産の減価償却額を上回っており、上半期の損失が急増しました。

2025年6月30日現在、HAGLアグリコは9兆6,430億ドンの累積損失を抱えており、短期債務は短期資産を12兆9,550億ドン以上上回っている。監査人は、これらの要因により、同社の事業継続能力に「重大な疑義」が生じていると警告した。

監査意見に応えて、HAGLアグリコは、キャッシュフローを改善するためのプロジェクトの推進、債務の再編成、パートナーとの債務処理、ラオスとカンボジアでの土地使用権証明書の返還手続きの完了など、多くの対策を実施していることを確認した。

ドゥック・ロン・ザ・ライ株式会社（DLG）は、2025年度の監査済み半期財務報告書を発表しました。連結税引後利益は、自社作成の報告書と比較して31%減少し、690億ドンとなりました。6月30日時点で、同社は2兆4,110億ドンを超える累積損失を計上し、短期負債は短期資産総額を約5,300億ドン上回っています。そのため、監査法人は例外意見を表明し、これらの要因は重大な不確実性の存在を示しており、同社の事業継続能力に重大な疑義が生じる可能性があると強調しました。

これに対し、ドゥック・ロン・ザ・ライ社は、累積損失を段階的に削減するためのリストラ計画を実施していると述べた。同時に、同社は銀行に対し2,070億ドン以上の元本と利息を支払ったほか、2025年から2026年までの債務返済期間の延長とその他の未払い債務の処理に関する交渉を積極的に進めている。

別の動きとしては、クオック・クオン・ザ・ライ株式会社（QCG）が、業績が大幅に改善した2025年度の半期財務報告書を発表したばかりだが、監査役は依然として同社の事業継続能力に疑問を呈している。

QCGの上半期の売上高は2,420億ドンを超え、前年同期比で約272%増加しました。税引後利益は100億ドンに達しましたが、前年同期は160億ドンを超える損失でした。しかし、6月30日時点で、同社の短期債務が短期資産を上回ったため、監査法人は事業継続能力にリスクがあると指摘しました。

具体的には、QCGの短期資産は1兆8,440億ドン、短期負債は3兆8,150億ドンに上り、主に2兆7,830億ドンは、被告であるチュオン・マイ・ランに対する判決の執行を確実にするために、バック・フオック・キエン・プロジェクト（ホーチミン市）の売買を約束する契約に従って返済しなければならない。

グエン・クオック・クオンCEOは、同社はプロジェクトの法的書類を完成させ、残りの土地の補償を行っていると述べた。一方、執行機関は関連義務を履行するため、一部の原本書類を押収した。さらに、QCGは5兆4,000億ドンを超える未完了費用を短期から長期に再分類したため、短期債務が短期資産を上回り、上記の懸念につながっている。

Novaland, Quốc Cường Gia Lai... bị nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục - 1 — 多くの不動産会社は事業継続の可能性に疑問を抱いている（写真：DT）。

同じ不動産セクターでは、No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland 、株式コード NVL) が継続企業の前提に関して監査人から強調されたばかりですが、例外の結論は示されていません。

監査人によると、当グループは継続企業の前提に影響を及ぼす状況および事象を抱えています。当グループは2025年の最初の6ヶ月間に6,660億ドンの損失を計上し、2025年の最初の6ヶ月間の連結営業活動による純キャッシュフローは7,456億ドンの赤字となりました（2024年の最初の6ヶ月間の連結営業活動による純キャッシュフローは4,127億ドンの赤字でした）。

なお、当社グループは、2025年6月30日現在、借入金、社債及び未払債務に係る支払期限が到来している短期債務の一部を未だ履行しておりません。

これらの状況および事象は、当グループの継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせる可能性があります。ノバランドは、当グループの計画の一つまたは複数を成功裏に実施できない可能性があり、これが将来のその他の事象および状況と相まって、当グループの継続企業としての存続を不可能にする可能性があります。

同様に、LDG投資株式会社（LDG）は、2025年度の監査済み半期財務報告書を発表したばかりで、純損失は920億ドンを超え、自社作成の報告書と比較して380億ドン増加しました。主な原因は、監査後の資本コストが2.8倍の約570億ドンに増加し、粗利益が60%減少して約240億ドンにとどまったことです。

LDGによると、監査法人は2025年第2四半期報告書と比較して、在庫価格下落引当金および貸倒引当金を調整した。監査法人は無限定適正意見を表明したにもかかわらず、LDGは債務の返済、延長、または再編、ならびに債権回収および事業提携による短期的なキャッシュフローに依存しているため、継続企業としての存続能力に重大な疑義を生じさせる要因を依然として指摘している。

これに対し、LDGは既に多くの解決策を講じていると述べた。取締役会は、2024年3月より、債券、銀行債務、その他の債務を返済するとともに、新規プロジェクトのための資金を確保するため、開発、プロジェクト、株式譲渡における協力計画を承認した。同社はまた、実行の迅速化、前払金、預金、事業協力による債務回収に尽力することを約束した。

鉄鋼分野では、ムーアAISC監査情報サービス株式会社が、SMCトレーディングインベストメント株式会社（SMC）の2025年度半期財務報告書の審査を完了し、多くの重要な指摘事項を指摘しました。

特に、監査人は、この例外はSMCが取締役会長のグエン・ティ・ゴック・ロアン氏に420億ドンの現金前払い金を支払ったためであると結論付けました。

報告書の提出時点で、同社は使用目的と回収の可能性を証明する書類を提出しておらず、また、当該取引は定款および企業法に基づき取締役会の承認を受けていなかった。監査役は、これはガバナンス規則および法令への違反の兆候を示していると考えている。

さらに、1月17日、SMCは指示に従い、グエン・ニャット・ティエン氏への振込を通じてローン氏に21億ドンを返金しましたが、契約書および必要な説明書類を提出していませんでした。そのため、監査人は、これに関連するリスクの存在、価値、および潜在的なコストリスクを判断できませんでした。

さらに、監査役はSMCの事業継続能力に対する疑念も強調した。2025年の最初の6か月間で、同社は1,020億ドン以上の損失を計上し、6月30日までの累計では約2,420億ドンの損失を計上した。営業キャッシュフローは1,290億ドンの赤字に陥り、短期負債は短期資産を9,710億ドン上回った。これらの要因は、SMCが今後事業を継続できる能力について懸念を抱かせている。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/novaland-quoc-cuong-gia-lai-bi-nghi-ngo-kha-nang-hoat-dong-lien-tuc-20250907120607073.htm