株式市場の新しい週：VN-Indexはアップグレード後にピークを超えましたが、まだ成長の余地はありますか？

新興市場 – FTSEラッセルが10月8日の朝に公式発表し、ベトナム株式市場にとって重要な前進が確立されました。これは、好調なマクロ経済情報とともに、先週の株式市場を押し上げた主な要因であり、VN指数がピークを超えるのに貢献しました。

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来週の市場は国際的な要因によりマイナスの影響を受ける可能性があるが、国内の感情や要因がそれを支えれば上昇する可能性はまだある。

心理的に興奮し、VN指数は記録を超えて上昇

10月6日から10日の週、世界の株式市場は明暗が分かれた。米国市場はFRBのインフレ懸念、特に米中間の関税摩擦の再燃から強い圧力を受け、ダウ平均株価は最終取引で急落し、週全体では前週比0.9%の下落となった。一方、S&P500は小幅な上昇にとどまった。

アジアおよびこの地域の株式市場は、明暗が分かれています。韓国、中国、日本など多くの市場は好調に上昇しましたが、香港（中国）、フィリピン、マレーシア、タイなど一部の市場は下落しました。

国内株式市場は、好調なマクロ経済指標、特にFTSEラッセルがフロンティア市場からセカンダリー新興国市場への格上げを発表したことを受け、力強い上昇週となりました。VN指数は1,700ポイントの大台を突破しました。週末には1,747.55ポイントで取引を終え、前週比101.75ポイント（6.18%）上昇し、2022年12月第1週以来の大幅な上昇を記録しました。

ブルーチップ株が大きく上昇し、VN30指数は+6.51%上昇しました。ミッドキャップグループも+4.95%上昇し、5週間連続の下落の後、最初の週の増加となりました。一方、スモールキャップグループは+1.89%とわずかに高い上昇にとどまりました。

ハノイ証券取引所では、2つの主要指数も大幅に上昇しました。具体的には、VN指数は2.96%上昇して273.62ポイント、UPCoM指数も2.38%上昇して111.61ポイントとなりました。

市場全体では幅広い銘柄が上昇した週となり、多くの銘柄グループで力強い上昇が見られました。例えば、 Vingroup （+14.7%）、小売（+6.9%）、証券（+6.8%）、不動産（+6.4%）、建設・建材（+6.4%）などです。

先週、市場流動性は大幅に増加しました。3つの取引所全体で、平均取引額は1セッションあたり34兆8,490億ドンに達し、前週比24%増となりました。また、マッチング流動性も1セッションあたり32兆650億ドンとなり、前週比26%増となりました。

一方、外国人投資家は依然として5兆5,430億VNDの純売却を記録しており、これは12週連続の純売却となり、年初からの累計売却額は115兆6,970億VNDの純売却額となった。先週、外国人投資家はHPG（+8,170億VND）、GEX（+5,060億VND）、VIC（+3,590億VND）の株式を純購入し、VRE（-8,950億VND）、MBB（-6,960億VND）、MSN（-6,450億VND）の株式を純売却した。

先週、外国人投資家が売り越しとなった一方で、証券会社の自己取引では、FPT （+2,470億VND）、HDB（+1,180億VND）、VPB（+870億VND）などの株式を買い越し、一方でHPG（-2,350億VND）、VHM（-2,090億VND）、GEX（-1,850億VND）などの株式を売り越した。

上昇傾向は持続するかもしれないが、減速する可能性がある

国内株式市場は爆発的な上昇を見せました。週当たり100ポイント以上の上昇は、2022年末以来の新記録です。これによりVN指数も歴史的な節目を迎え、現在は市場創設以来の最高値となっています。

先週の市場の上昇は、強い楽観論に支えられました。週初めには第3四半期と9ヶ月間のマクロ経済指標が発表されました。そしてさらに重要なのは、市場が格上げニュースに支えられたことです。

新たな週は、市場に影響を与える可能性のあるいくつかの変数が見られる可能性があります。海外市場では、やや落ち着いているものの、米中間の関税摩擦が投資家の慎重なセンチメントに影響を与える可能性があります。国内市場では、VN30先物限月満期日も投資家の関心を集める可能性があります。

しかし、市場には依然としてプラス要因が存在します。1,600～1,700ポイントのレンジで1.5ヶ月間横ばいの推移が続いた後、市場は刺激的な1週間を終えました。先月の慎重なセンチメントは解消され、流動性は再び増加し（35兆VNDの閾値）、過去3週間で最高水準に達しました。

統計によると、10月初旬以降の流動性は同時期比で75.5%増加したものの、9月比では17%減少し、31兆1,780億ドンとなった。年初からの累計市場流動性は28兆9,900億ドンに達し、2024年の平均水準と比較して37.5%増加、同時期と比較して31.4%増加した。

それに加えて、市場の幅広さを見ると、株価は全面的に上昇しているものの、VN30およびミッドキャップ・グループではキャッシュフローが強いことがわかります。これは、新興市場に参入し始めている市場の特徴でもあり、キャッシュフローはペニー株ではなく優良株に集中しています。

テクニカル面では、VN指数は流動性の増加と先行株の流入により、1ヶ月以上続いた横ばいレンジ（1,600～1,700ポイント）を突破し、VN指数が新たな高値更新に向けて上昇トレンドを継続していることを裏付けています。年初来38%の上昇を記録しており、テクニカル指標は非常に良好で、上昇トレンドの継続を裏付けています。

MBSの専門家は、ベースシナリオでは、徐々に発表されつつある第3四半期決算シーズンにおける優良株へのキャッシュフロー流入を背景に、市場は上昇モメンタムを維持すると見ている。直近のGDP成長率発表を受け、大型株の決算の影響が主因となると予想される。しかし、1,780ポイント圏に入ると、上昇モメンタムは鈍化すると予想している。

ロンアン

出典: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vn-index-vuot-dinh-sau-nang-hang-co-hoi-tang-van-con-post914944.html