DNVN - VIS格付けの報告によると、8月末の社債の延滞率は前月に比べてわずかに減少したが、9月には満期を迎えた社債の総額は24.5兆ドンに達し、前月より18.1兆ドン増加した。
延滞率は14.9%に低下
ベトナム投資信用格付け株式会社（Vis Rating）が最近発表した2024年8月の社債市場概況レポートによると、8月に総額4,500億ベトナムドンの社債（TPDN）が初めてクーポン利息の支払い延期を発表しました。この債券は、 ノバランド・グループが2020年8月に3年間の償還期限で発行したもので、2023年7月までに償還日が1年間延期されました。しかし、2024年7月には、この債券の償還期限が2025年8月まで再度延長されました。
年初から2024年8月末までの新規発行延滞債の総額は12.7兆ドンであった。2024年8月末の累計延滞率は前月の15.1%からわずかに減少し、14.9%となった。累計延滞債額の約63%は住宅不動産グループによるもので、累計延滞率は31%であった。
また8月には、住宅不動産、小売、 農業セクターの延滞債券発行体13社が、債券保有者に対し総額2.4兆ドンの元本を返済した。一部返済後、この発行体グループの延滞債券の残高は8.5兆ドンとなった。
VIS格付けは、今後12カ月以内に、満期を迎える債券245兆ベトナムドンのうち推定18％が元本返済遅延のリスクにさらされると予測している。
2024年8月に元本返済が遅延した社債の大部分は、農産物・資材輸出入株式会社（CAJIMEX）に関連するものでした。CAJIMEXは2020年に債券を発行し、2026年12月に償還を迎えましたが、その後、最初の利払いを2023年に延期しました。2024年8月までに、CAJIMEXは債券保有者との合意に基づき、すべての債券の買い戻しを完了しました。
2022年以降に発行された延滞債合計567件のうち、63件は延滞元本と利息を債券保有者に全額支払い済みであり、294件は債務整理手続き中である。延滞債の延滞回収率は8月末時点で20.8%に上昇した。
高リスクの満期を迎える社債
VISレーティングのレポートによると、9月の満期を迎える債券の総額は24.5兆ドンに達し、前月比18.1兆ドン増加しました。VISレーティングは、2024年9月に満期を迎える債券のうち、1.8兆ドンが元本返済遅延のリスクにさらされていると推定しており、そのほとんどは過去に債券の利払いが遅延していたものです。
今後12カ月間で、満期を迎える債券245兆ベトナムドンのうち推定18％が債務不履行の危険にさらされており、そのうち高リスク債券の価値の76％は住宅不動産および建設セクターの企業のものである。
新規発行額については、8月の新規債券発行額は7月の46.8兆ドンから57.7兆ドンに増加しました。商業銀行による発行総額は51.3兆ドンで、引き続き新規発行額の大部分を占めました。
2024年8月に銀行が発行した債券のうち、40％は、ベトナム工商商業銀行、ティエンフォン商業銀行、ベトナム農業農村開発銀行、ロックファットベトナム商業銀行、 ホーチミン市開発商業銀行、ベトナム投資開発商業銀行が発行したTier 2資本に該当する劣後債です。
これらのTier 2債券の平均満期は8.1年で、初年度のクーポンは5.5～7.6%です。その他の債券は無担保債券で、満期は3年、固定クーポンは5.2～7.7%です。
今年初めから新たに発行された総額272.7兆ドンのうち、23件の公募発行が39.1兆ドンを占めた。
トゥアン
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902
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