為替レートは26,500ドン/米ドルを上回って推移し、銀行間金利は低下

8月26日、ベトナム国家銀行（SBV）が発表した中央為替レートは、18ドン/米ドル安の25,273ドン/米ドルとなり、2日連続の下落となった。5%の振れ幅で、上限為替レートは1米ドルあたり約26,530ドンとなる。

週初めに急落した後、銀行の売レートはわずかに上昇に転じましたが、先週末よりは低い水準にとどまりました。ベトコムバンクでは、前日比30ドン/米ドル上昇し、26,150ドン/米ドル（買値）、26,510ドン/米ドル（売値）で取引されました。2024年末と比較すると、同銀行の売レートは現在約950ドン高く、3.753%の上昇に相当します。

為替レートは、世界的な米ドルの変動と経済成長を支える金融緩和政策の圧力を受け、年初から上昇傾向にあります。しかし、市場では米国の新たな金融緩和サイクルへの期待が高まっており、年末に向けて為替レートが徐々に落ち着く環境が整う可能性があります。

先日、米国時間8月25日、ドナルド・トランプ大統領は、住宅ローン詐欺の疑いで連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事を解任するという突然の決定を下しました。ソーシャルネットワーク「Truth Social」に投稿された声明によると、トランプ大統領は、アメリカ合衆国憲法第2条と1913年連邦準備法を即時解任の根拠として挙げました。また、連邦住宅金融庁（FHFA）からの申し立てにも言及し、クック理事が住宅ローンの恩恵を受けるために居住地を虚偽申告したと非難しました。

この動きは、FRBの金融政策運営における独立性への懸念も引き起こしている。多くのアナリストによると、任期途中での幹部メンバーの解任は、特にそのメンバーが金利政策に関して穏健な見解を持っている場合、FRBへの政治的圧力を強める可能性がある。FedWatchの追跡ツールによると、耐久財受注から消費者信頼感、鉱工業生産に至るまで、米国経済が弱いシグナルを継続的に発信している状況を受け、投資家はFRBが9月の会合で利下げを行う確率を83%に引き上げている。

米ドルの強さを示す米ドル指数（DXY）は、週初に上昇したものの、ベトナム時間8月26日早朝に反落し、現在は98.3ポイント前後で取引されている。全体として、DXY指数は半月近く98ポイント前後で推移しており、2024年末の水準を大きく下回っている。

主要通貨に対する米ドルの下落は、今後、米ドル/ベトナムドン（VND）為替レートを下支えすると予想されます。Yuanta Securities Vietnamの専門家は最新レポートで、米国の経済指標の悪化と、FRBが2025年9月に25ベーシスポイントの利下げに踏み切るとの見通しを受け、米ドルの下落が引き続き米ドル/ベトナムドン（VND）為替レートを下支えすると予想しています。

米ドルの為替レートの対他通貨変動。出典：ブルームバーグ、Yuanta Vietnam。

一方、為替市場では、銀行間金利は引き続き安定の兆しを見せています。MSB経済調査センターの最新データによると、 8月25日時点のベトナムドン建て平均銀行間金利は、翌日物、1ヶ月物などの短期金利でそれぞれ0.02～0.04％ポイント低下し、4.92％、5.68％となりました。一方、1週間物金利は0.32％ポイント上昇し、5.48％となりました。

一方、米ドル建て銀行間金利は短期では横ばい、2週間物と1ヶ月物では若干低下し、現在は4.3～4.43%で取引されている。8月25日、ベトナム国家銀行は公開市場操作を通じて、市場に約15兆5,000億ベトナムドンの純資金を供給した。

先週、ベトナム国家銀行はシステムから20兆4000億ベトナムドンの純額を引き出したが、銀行間金利は特に短期で依然として大幅に低下した。

Yuanta Vietnamによると、ベトナムドン／米ドルの翌日物金利差は15ベーシスポイントに縮小した。今後の金利動向を予測するYuanta Vietnamの専門家は、年末にかけて預金金利は引き続き上昇するとの見方を維持しているが、ベトナム国家銀行が2025年10月1日から導入する信用機関（CI）に対する必要準備率に関する新たな規制は、経済を下支えするモメンタムを生み出し、預金金利への圧力を軽減する可能性があると評価している。

貸出金利については、同証券会社の専門家は、経済成長を支えるため、引き続き低金利が続くと予想している。

出典: https://baodautu.vn/ty-gia-neo-tren-26500-vndusd-lai-suat-lien-ngan-hang-ha-nhiet-d371214.html