ベトナムの億万長者は「大物を捕まえるために遠くまで行く」：VinFast、Viettel、FPTの物語から...

Viettel、FPT 、VinFast、Vinamilkなど、「海に手を伸ばす」旅で成功を収めた企業​​以外にも、国際的なライバルとの競争で困難に直面している企業はまだ多くあり、海外投資の道は依然として困難に満ちています。

ベトナムと言えば、世界中の多くの消費者は、米、コーヒー、胡椒、ゴム、鉱物といった伝統的な農産物を思い浮かべるかもしれません。しかし今、ベトナムはグローバルに事業を展開し、ハイテク製品を世界中の消費者に届けています。それは、多くの大企業や世界のメディアで取り上げられている自動車・電動バイクメーカー、 VinFastの物語です。

2017年、 Vingroupはカットハイ（ハイフォン）に自動車と電動バイクの工場複合施設の建設を正式に開始しました。起工から21ヶ月後、VinFastの自動車と電動バイクの工場複合施設が正式に開業しました。VinFastの製品ラインは現在、ガソリン車、電気自動車、電動バイクで構成されています。

1年後、Vingroup傘下のVinFastは、世界最大の自動車ショーであるパリ国際モーターショーに2つのモデルを出展しました。VinFastは徐々にメディアの注目を集める存在へと成長しました。

2019年6月、ディン・ヴー工業団地（ハイフォン市）に自動車製造工場が開設され、正式に量産段階に入りました。これはベトナムの自動車産業にとって、外注から内製化への転換点と言えるでしょう。ベトナムは初めて国産ブランドの市販車を導入し、自国自動車製造業を持つ国として名を馳せました。

ガソリン車に続き、VinFastは電気自動車業界に参入しました。2021年にはロサンゼルスオートショーで2種類の電気自動車を発表し、同地に米国本社を開設しました。2022年11月には、世界初となる電気自動車999台を輸出しました。

米国の電気自動車市場は、ホスト国の規制に従って多くの優遇政策を備えた約280億ドルの市場規模を誇りますが、VinFastは依然としてテスラ、フォルクスワーゲン、フォード、ダイムラー、シボレー、GMなどの主要な国際電気自動車メーカーと競争しなければなりません。

IPOと米国市場への上場が成功するか失敗するかは、ビンファストの長期的な潜在力と野心を示すものであり、ベトナム企業が世界の舞台に参入するための最初の大きな一歩とも考えられている。

8月15日、米国証券取引所におけるビンファストの上場イベントが米国で開催されました。ビンファストのCEO、レ・ティ・トゥ・トゥイ氏は、米国での上場はビンファストのグローバル展開における重要な節目であると述べました。これは単に株式を上場するだけでなく、ビンファストのビジョンと可能性に対する強い信念の表れでもあります。

彼女によると、今回の上場成功は、大規模な資本市場へのアクセスを可能にし、同社の将来の発展にとって重要な方向性を示すものだという。「ビンファストの成功が、ベトナムのブランドが世界展開するための多くの機会を刺激し、切り開くことを願っています」と彼女は述べた。

米国市場で競争するために、ビンファストはノースカロライナ州に工場を建設中で、2025年からの稼働開始を予定している。「ノースカロライナ州の工場によって、コストを合理化し、米国の顧客が十分に購入できる価格で製品を提供できると期待しています」とトゥイ氏は語った。

VinFastのこの新たな一歩は、韓国の自動車大手Hyundaiが前世紀の80年代に成し遂げた道のりと多くの類似点がある。当時、Hyundaiも初めてアメリカの地に足を踏み入れ、世界で最も困難な市場を征服したのだ。

VinFastだけではありません。ベトナムの多くのデジタルテクノロジー企業も世界に向けて目覚ましい成功を収めています。中でも注目すべき企業の一つが、世界中に本社とオフィスを構える大規模なネットワークを持つFPTコーポレーションです。同社はMicrosoft、Amazon、Airbusといった多くの大企業の重要なパートナーです。

FPTのグローバル戦略において、海外投資は極めて重要な役割を果たしています。2022年には、FPTは海外市場で10億米ドルの収益を達成しました。

FPTは2014年以来、公共インフラ分野における顧客基盤の拡大を目指し、RWE ITスロバキアとの合併・買収（M&A）を実施してきました。これは、ベトナムの情報技術分野における海外市場における初のM&A取引となります。

2018年、FPTは、2017年にコンサルティングマガジンで米国で最も急成長しているデジタルトランスフォーメーションロードマップコンサルティング会社と評価されたIntellinetの株式の90％を取得しました。

同社は今年初め、インターテック・インターナショナル（米国）の戦略的事業セグメントの一つであるテクノロジーサービス部門全体の買収も発表しました。この取引は、FPTのグローバルテクノロジーサービスセンター拡大戦略の一環です。

2023年には、この契約に伴い、FPTはコスタリカ、コロンビア、メキシコ（インターテックの技術製造センターがある3か国）でのプレゼンスを拡大する予定です。

「コンサルティングは当社の主な業務ではなく、開発業務を行っているため、通常はFPTのM&Aコンサルティング会社です。世界中の大企業にコンサルティングを行っている企業を探し、当社の市場開拓に『参入』させています」とビン氏は強調した。

もう一つの代表例は、Viettel軍事産業通信グループです。

Viettelは2006年にViettel Globalを設立し、いち早く海外展開を行いました。3年間にわたる協力機会の模索、ライセンスの申請、ネットワークインフラの構築を経て、2008年2月にMetfoneブランドでカンボジア市場を正式に開設しました（これはViettelにとって初の海外市場です）。2009年には、Unitelブランドでラオス市場への進出を継続しました。

世界の「大物」たちから学び、競争し、より大きな市場を獲得するために、Viettel は 2010 年に、投資先として「安易な場所はもはや存在しない」として、世界で最も貧しい国々を含む貧しい国々を選択することを決定しました。

2011年、Viettelはハイチでサービスを開始しました。1年後、Viettelはモザンビーク市場への進出を続け、2014年には東ティモールとペルー市場、2015年にはアフリカのカメルーンとタンザニア市場にも進出しました。そして2018年にはミャンマー市場への進出を果たしました。

17年間の海外投資で、Viettelは米国、フランス、ロシア、日本などに代表事務所を開設したほか、10の市場を開拓した。

テクノロジー、メディア、鉱業企業の話以外にも、ベトナムのブランドを国際市場に展開するために日々、毎時間努力している農業生産企業も存在します。

これは、株式の「ボス」ことグエン・ズイ・フン氏が率いる農業帝国、PANの物語です。フン氏はサイゴン証券会社（SSI）の創設者兼経営者として知られています。PANグループは2013年に農業分野に参入したばかりですが、食品・農業業界のリーダーとなるという明確な野心を示してきました。

同社は2012年に、アンザン海産物輸出入株式会社（AGF）の株式260万株（同社株式の20.2%に相当）を購入し、農業分野への進出を開始した。

PANの収益構造は2015年以降、明らかに変化しており、事業戦略の変化を反映して、収益の大部分は農業（47%）と食品（38%）から得られ、伝統的な事業部門である建築サービス（15%）からの収益の割合は徐々に減少しています。

2018年、双日グループ（日本）は3,500万米ドルを投じてPANグループの株式10%を取得しました。そして2020年、PANは双日グループと提携し、カシューナッツを日本に輸出しました。

グエン・デュイ・フン氏は、PANグループが「農場・食品・家族」モデルを構築するための十分な基盤を有していると考えています。このうち、農場部門はVinaseed、VFC、PAN Hulicを基盤としています。食品部門は、菓子（PAN Food、Bibica）、シーフード（Sao Ta、Ben Tre Seafood Import and Export）、ナッツ・ドライフルーツ（Lafooco）、魚醤（584 Nha Trang）の4つのセグメントで構成されています。

Trung Nguyen Coffeeもまた、数々の困難を乗り越え、自社ブランドを米国とシンガポール市場に展開しました。現在、同グループは日本とシンガポールでフランチャイズ展開を成功させています。2022年末には、中国に初のTrung Nguyen Legend店をオープンしました。

これも2019年ワールドベストライスコンテストで1位を獲得したST25米で、世界中の消費者に徐々に好評を博しています。

しかしながら、この分野に参入しても業績が芳しくない企業も依然として存在します。

年間2万5000トンのゴムラテックス加工工場と数万ヘクタールの果樹園を運営しているにもかかわらず、ホアン・アン・ザ・ライ国際農業株式会社の業績は依然として楽観的ではなく、2022年には収益が40％減少し、損失は3兆5660億ドンで、2021年の損失の3倍となった。

「鉄鋼王」ホア・ファットは困難な時期に海外市場に参入したが、同社は事業を拡大するのに十分な資源を持っていない。

今年3月に開催された株主総会で、トラン・ディン・ロン会長は、ホア・ファット社はオーストラリアの鉱業プロジェクトへの投資停止を含め、すべての新規投資活動を停止し、ズンクアット2プロジェクトに集中すると述べた。

2021年5月には、ホア・ファット・グループのオーストラリア子会社が、オーストラリア外国投資委員会（FIRB）からローパーバレー鉄鉱山プロジェクトの株式100%の買収を承認されました。これは、ホア・ファットにとって、世界最大の鉄鉱石供給量を誇る市場への第一歩となります。

ベトナム駐在オーストラリア大使館によると、2020年のオーストラリアの対ベトナム輸出総額は44億米ドルに達した。そのうち、ホアファット社は7億500万米ドル（16%）を占め、オーストラリアにとって最大のベトナム顧客となっている。

しかし、現状では、トラン・ディン・ロン会長は、ホア・ファット社はオーストラリアでの鉱業プロジェクトを含むすべての投資活動を停止すると述べた。

ホア・ファット会長によると、鉄鋼業界の景気循環が不況に陥っているため、事業計画と利益は計画通りには進んでいないとのことです。ホア・ファットはオーストラリア政府に一時操業停止を求める文書を送付しており、ロン氏はこれは極めて正しい判断だと断言しました。

ロン氏は、「ビジネス界では多くの人がホア・パット首相を保守的だと批判しているが、今や我々の正しさを認めざるを得ない。安定を保つためには、特別な措置を受け入れざるを得ないのだ」と述べた。

そのため、取締役会はオーストラリアだけでなくすべての投資活動を一時停止し、Dung Quat 2に集中することを決定しました。「私たちにできることはそれだけです」とロン氏は心から語りました。

しかし、ロン氏は、多くの従業員とその家族がオーストラリアに行き、その後帰国しなければならなかったことを考えると、オーストラリアへの投資を停止することは非常に「痛手」であるとも述べた。

「ホア・パットは関係です。始まりがあり、終わりがあります。私は皆の面倒を見るために、この関係をここに戻さなければなりません。特に、オーストラリアへ行って家を売り、妻子を連れてこようと決意しているリーダーたちがいます。私がここに戻ってきた今、私は自分のお金を使って彼らに家を再び買えるよう貸さなければなりません。しかし、そうして初めて、ホア・パットは今日のような状態になるのです」とホア・パットの会長は語った。

不動産分野では、ホアン・クアン・グループは2016年以来、子会社のホアン・クアン-USA教育投資会社を通じて4,000万米ドルを投入し、米国でヘイリー社会住宅プロジェクトを実施していると発表した。

ヘイリーは、2021年10月に米国ワシントン州で完成し、供用を開始しました。このプロジェクトは長期賃貸住宅モデルに基づいて開発され、米国への投資によるベトナム初の社会住宅プロジェクトとなります。

ヘイリー・アパートメントは、開業6か月後には5,000万ドルの価値が見込まれ、年間売上高は約350万ドル、利回りは11％（地域平均の9％を上回る）となる見込みだ。

ホアン・クアンは、2030年までに10億ドル規模の企業になることを目標に、国内投資の促進に加え、今後10年以内に毎年世界で1カ国ずつ投資を拡大することを目指している。

しかし、今年上半期のホアン・クアンの純売上高は1,424億VND、税引後利益は22億VNDにとどまり、2022年上半期比で32.1%、85.4%の減少となりました。ホアン・クアン不動産は2023年通期の売上高目標を1兆7,000億VND、利益目標を1,400億VNDと設定していました。しかし、実際の達成率は売上高目標の8.4%、利益目標の約2%にとどまりました。

計画投資省によると、今年最初の9ヶ月間で、ベトナムの海外投資総額は4億1,680万米ドルに達し、前年同期比4.6%増加しました。9月20日現在、ベトナムの海外投資プロジェクトは1,667件の有効案件があり、投資総額は約221億米ドルに達しています。

このうち141件は国有企業によって実施され、外国投資資本の総額は116億7000万米ドルに達し、国の総投資資本の52.8％を占めた。

ベトナムの対外投資は、主に鉱業（31.5%）と農林水産業（15.5%）に集中しています。8ヶ月間でベトナムからの投資を受けた国と地域は23カ国に上ります。そのうち、カナダが1億5,020万米ドルで投資総額の36.1%を占め、最大の投資国となっています。続いてシンガポールが1億1,510万米ドル、ラオスが1億1,390万米ドルとなっています。

中央経済経営研究所（CIEM）元所長で経済専門家のレ・ダン・ドアン氏は、ダン・トリ氏との対談の中で、現在、多くのベトナム企業が海外に投資しており、その多くは民間企業であると述べた。同氏によると、一般的な結論を出すには時間が足りないため、デジタル経済とグローバル化が大きな課題に直面しているという文脈で捉える必要があるという。

さらに、ベトナムの海外投資は近年になってようやく本格的に増加したばかりであり、その大半はゴム農園や鉱物資源の開発といった戦略的かつ長期的なプロジェクトです。多くのプロジェクトは操業を開始したばかりで、収益化はまだ初期段階にあります。大規模な投資は、成果が出るまでにはしばらく時間がかかるでしょう。

専門家はまた、ベトナム企業が現在、ハイテク市場セグメントを席巻するには十分な技術力と能力を有していないと認めています。ベトナム企業は、生き残り、発展できる市場を見つけ、その基盤の上に徐々に拡大していく必要があります。

しかし、テクノロジー、ゴム、コーヒーなど、多くの分野で成功を収め、利益を国内に還流させ、外貨準備高を増加させたプロジェクトも数多くあります。「成功率を高めるには、優れたプロジェクトを厳選するとともに、海外の投資環境を綿密に調査する必要がある」とドアン氏はコメントしました。

さらに、彼は海外投資の「苦い果実」についても警告した。多くのベトナム企業は、厳格な規則や規制が多数存在する海外市場で生き残るための十分な資金と経験をまだ持っていないからだ。「世界のゲームのルールを注意深く学ばなければ、ベトナム企業はつまずく可能性がある」と専門家は付け加えた。

（ダン・トリ氏によると）