VN指数は1,610ポイントに達すると予想され、多くの銘柄で「タイト」なマージン状況が警告されている。

今週、VN指数は1,610ポイント付近まで上昇を続けると予想されます。ただし、指数には依然として小さな変動が見られる可能性があります。

株式市場は引き続き力強く上昇すると予想されている - 写真：QUANG DINH

VN指数は1,610ポイントゾーンまで上昇を続ける可能性がある。

* ベトキャップ証券分析部副部長 ドゥック・ヴー氏：

- 先週のVN-Indexは変動や揺れが大きく、セッション5～8では過去最高の流動性が記録されました。

継続的な綱引きにもかかわらず、最終的には購買力が勝り、指数は週全体で6％上昇し、1,584.95ポイントで新たな史上最高値を記録しました。

今週の最終取引では、VN30銘柄の株価は減速の兆しを見せ、キャッシュフローは中小型株、特に石油・ガスや通信といった前期に大幅な上昇が見られなかった銘柄にシフトしました。外国人投資家は3つの取引所すべてで売り越しとなりましたが、この圧力は国内需要を圧倒するには至りませんでした。

原油価格の回復と第2四半期の好調な業績により、石油・ガス部門が最大の投資対象となりました。不動産部門も堅調なキャッシュフローを獲得しました。

さらに、セクターローテーションの傾向が急速に進んでおり、不動産とエネルギーはプラスの展開を維持している一方、金融と素材は逆方向に変動しています。指数は1,580～1,585ポイントのレンジで安定しており、短期的な上昇トレンドを強めています。

来週、VN指数は1,610ポイント付近まで上昇を続けると予想されます。ただし、前期に大きく上昇した銘柄の調整に伴い、指数に小幅な変動が生じる可能性は依然としてあります。

以前から大幅に増加しているコードですが、融資限度額がなくなり始めています。

* サイゴン・ハノイ証券（SHS）の分析責任者、ファン・タン・ニャット氏：

- VN指数がVN30に続き歴史的な高値を超えた際、「潮が満ちれば船が浮く」という文脈で、市場はキャッシュフローの循環で活況を呈していました。しかし、市場は大きく分化され始めました。その理由の一つは、貸出マージン余地の逼迫という現象にあると考えられます。

以前は大幅に上昇していたコードも、融資限度額が不足し、キャッシュフローの増加が見込めなくなり、値動きが弱まる状況に陥りました。

コードはあまり増加していませんが、業績が好調なときにはキャッシュフローが増加し、株価はプラスに動きました。

これは、VN指数の上昇トレンドが維持されている中で、短期投機筋が現在の状況において短期ポジションをコントロールし、キャッシュフローを合理的に回転させるために注意を払う必要がある展開です。

投資家は適切な割合を維持しています。投資対象は、優れたファンダメンタルズを持ち、戦略的な産業をリードし、成長著しい銘柄です。

投資家のための戦略

* グエン・フオン・ガー女史 – ベトコムバンク証券 (VCBS) アナリスト:

- VN-Indexは、今週最後の取引をハンマーキャンドル（価格チャート上のローソク足で、大量に売られた後に買い手が価格を押し上げようとしていることを示す）で終了しました。これは、1570～1590のレンジで勢いを維持しようとする動きを示しています。

日足チャートでは、MACD指標（価格動向や勢いを判断するテクニカル分析ツール）が上昇傾向にあり、RSI指標（トレンドの強さを測る指標）が横ばい傾向にあることから、VN指数は依然として上昇傾向にあるものの、新たなスコア領域での変動を避けることは難しいとみられます。

現状では、投資家は高値で供給が豊富な銘柄の部分的な利益を確定させるとともに、ロング蓄積ゾーンから上昇トレンドに転じている銘柄、または調整後のサポートテストシグナルに成功した銘柄を選択して、来週のVN-Indexの変動時にポジションをオープンすることをお勧めします。

株価が上昇し続けると、「取り残される恐怖」（FOMO）という心理から、投資家は信用取引でより多くの資金を借り入れる傾向があります。この資金の流れが一部の「ホット」銘柄に集中すると、これらの銘柄の証拠金比率は証券会社が許容する上限にすぐに達してしまいます。

融資需要が貸出能力を上回ると、株価が上昇し続けても企業は融資を一時停止せざるを得なくなり、市場では「利鞘が逼迫」した状況に陥ります。

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ビン・カーン

出典: https://tuoitre.vn/vn-index-duoc-du-bao-len-1-610-diem-canh-bao-tinh-trang-cang-margin-o-nhieu-ma-20250811084729086.htm