VN指数が新たな高値を更新、キャッシュフローは引き続き拡大すると予想

柱となる銘柄群が上昇の波を先導し、市場は利益確定の圧力をうまく吸収した。先週の暗いムードとは対照的に、先週の株式市場は力強く活況を呈した。VN指数は90ポイント近く（6%相当）上昇し、週末は1,585ポイントで取引を終え、過去最高値を更新した。流動性は若干低下したものの、依然として高水準を維持しており、1セッションあたりの平均取引額は約42兆VNDとなった。

柱となる銘柄がリードし、キャッシュフローは大きく広がる

加速を牽引したのは、銀行、証券、不動産といった柱となる銘柄でした。VICは、VPB、TCB、HPG、MBB、VHMなどとともに、VN指数に約11.5ポイント寄与しました。週末には、キャッシュフローは鉄鋼、小売、化学、石油・ガスなどの中小型株にシフトしました。

対照的に、FPT 、SJS、PNJ、FRT などの一部のコードでは、それほどプラスの動きは見られませんでしたが、指数への影響はわずかでした。

注目すべきマイナス要因は、外国人投資家からの純売り圧力で、その総額は約12兆9,000億ドンに達しています。これは主にVIC（約12兆5,000億ドン）の売却取引によるものです。さらに、FPT、SSI、VHM、CTGも強い売り圧力にさらされています。一方、HPG、VPB、MWG、STG、NVL、TPBは外国人投資家による純買いグループに属しています。

市場はピーク時の利益確定圧力を吸収する段階にあります。主要銘柄への需要は依然として堅調ですが、キャッシュフローはセクター間で循環する傾向があります。今週初めは綱引きが続くと予想されますが、キャッシュフローが分散し、供給圧力が緩和されれば、上昇トレンドは定着するでしょう。

テクニカル的には、VN指数は勢いを維持し、キャッシュフローが効果的に機能すれば、1,600～1,640ポイントのレンジに向かう可能性があります。ただし、ボラティリティと乖離のリスクには依然として注意が必要です。

推奨戦略は、柔軟な取引を維持し、短期ポジションを優先し、市場が急上昇した際には追随を控えることです。投資家は、調整局面を捉えてポートフォリオを再構築しつつ、1,550～1,570ポイントのサポートゾーンでの反応を注意深く監視することでリスク管理を図ることができます。

繊維産業：課題の中にある機会

繊維・アパレル産業はベトナムの主要産業であり、輸出額に大きく貢献し、特に農村部で数百万人の雇用を創出しています。しかしながら、この産業は経済変動や米国やEUなどの主要市場の貿易政策の影響を受けやすい状況にあります。

2022年から2024年にかけて、世界経済の減速、インフレ率の上昇、金融政策の引き締めにより衣料品需要が減少する中、繊維・アパレル業界は大きな圧力にさらされるでしょう。主要輸出市場からの受注は減少し、米国市場への依存度（輸出額の約40%を占める）もリスクを高めます。

現在、米国はベトナムの直接的な競合国の一部に20%の関税を課すことを検討しており、ベトナム国内企業にとって、シフトする受注を獲得する絶好の機会が生まれています。低い優遇税率は、ベトナムのグローバルサプライチェーンにおける業界の地位向上に貢献しています。

繊維・アパレル産業は、この好機を活かすため、原材料の国産化、特化型工業団地の開発、グリーンテクノロジーへの投資、国際基準の遵守を推進しています。同時に、繊維、織物、染色、縫製に至るバリューチェーンの整備は、輸入依存度の低減、付加価値の向上、そして持続可能な競争力の確保に貢献します。

出典: https://phunuvietnam.vn/vn-index-thiet-lap-dinh-moi-ky-vong-dong-tien-tiep-tuc-lan-toa-20250811091005421.htm