AI 주식: 4조 3,000억 달러 규모의 파티 이후 월가의 경고 시작

(댄 트리) - 8개의 AI 거대 기업이 단 9개월 만에 4조 3천억 달러의 가치를 창출했습니다. 하지만 AI 열풍이 아직 한창인 가운데, 골드만삭스는 경고 신호를 보냈습니다. AI 열풍은 승자와 패자를 가르게 될 것입니다.

1년도 채 되지 않아 세계 주식 시장은 역사상 가장 과장되고 집중적인 성장세를 보였으며, 이 모든 것은 AI라는 두 글자를 중심으로 전개되었습니다. 인공지능 분야 상위 8개 기술 기업은 2025년 초부터 총 4조 3천억 달러라는 놀라운 규모의 신규 시가총액을 창출했습니다.

이 규모를 좀 더 구체적으로 살펴보자면, 워런 버핏이 버크셔 해서웨이를 1조 달러 규모의 제국으로 만드는 데 거의 60년이 걸렸다는 점을 생각해 보세요. 그런데 불과 9개월 남짓 만에 8개의 AI 주식이 그보다 4배나 큰 가치를 창출했습니다.

이러한 성장은 버크셔 해서웨이, JP모건, 월마트와 같은 거대 기업의 가치를 합친 것보다 크며, 코카콜라 기업 15개나 맥도날드 체인 20개에 해당하는 규모입니다.

"전례 없는 성장 파티"

이러한 변화를 선도하는 것은 바로 엔비디아입니다. 불과 2년 전만 해도 1조 달러 규모의 기업이었던 엔비디아는 현재 시가총액 4.5조 달러를 달성했으며, 투자자들이 엔비디아의 AI 칩 시장 지배력에 베팅하면서 올해만 1.2조 달러가 증가했습니다.

다른 기술 대기업들도 AI 쓰나미를 타고 있습니다. OpenAI(ChatGPT 소유주)에 일찍부터 투자한 마이크로소프트와 AI 모델 제미니를 보유한 알파벳(구글의 모회사)은 모두 주가가 25% 이상 상승하여 시가총액이 각각 8,000억 달러와 7,400억 달러 증가했습니다.

"매직 8"에 포함된 다른 기업들도 놀라운 성장을 기록했습니다. Palantir의 주가는 137%나 급등했고, Oracle과 AMD는 둘 다 약 70%나 상승했으며, Broadcom은 45%나 상승했고, Meta조차도 가치가 22% 상승했습니다.

이러한 기대감은 일련의 파트너십과 수익성 높은 계약으로 더욱 고조되었습니다. 엔비디아, 오라클, AMD가 OpenAI와의 주요 계약을 발표하자 월가는 OpenAI의 성장 전망을 상향 조정하고 시장에 자금을 쏟아부었습니다.

하지만 눈부신 수치 뒤에는 회의적인 시각이 드리워지기 시작했습니다. 존스홉킨스 대학교 응용 경제학 교수인 스티브 핸키는 이러한 흐름이 정당한지 판단하기에는 아직 이르다고 경고했습니다. 그는 "AI 기업들의 야심찬 매출 전망이 실현될지 여부에 많은 것이 달려 있습니다."라고 말했습니다.

그리고 그의 경고는 사실로 드러나는 듯합니다.

"AI 칩의 왕" 엔비디아는 올해만 해도 시가총액이 1조 2,000억 달러 증가했습니다(사진: 로이터).

골드만삭스의 경고 신호

최근 주요 투자은행 골드만삭스는 투자자들에게 공식적으로 신중한 메시지를 보냈습니다. 전략가 라이언 해먼드에 따르면, "AI 열풍"은 새로운 국면, 즉 3단계로 접어들고 있는 것으로 보이며, 초기의 기대감은 다소 식어가고 있습니다.

해먼드 씨는 "2단계와는 달리, 이 새로운 단계에는 승자와 패자가 있을 것입니다."라고 썼습니다. "투자로 돌아가려면 투자자들이 단기 이익에 미치는 구체적인 영향을 확인해야 합니다."

이 단계에서 투자자들은 더 이상 장기적인 잠재력이나 매력적인 스토리에만 주목하지 않습니다. 대신, 구체적인 수치를 요구하기 시작합니다. AI가 단기적으로 실제로 얼마나 많은 수익을 창출할 수 있을까요? AI로 분류된 모든 주식이 상승했던 과거와는 달리, 이 새로운 단계에서는 명확한 구분이 나타날 것입니다. 승자와 패자가 나뉘게 될 것입니다.

골드만삭스는 또한 기업 총 자본 지출에서 AI 투자 비중이 정점에 도달하고 있다고 지적하며, 이는 시장의 낙관론이 지나치게 높아졌음을 시사합니다. 향후 분기의 실제 실적이 이미 주가에 반영된 엄청난 기대치에 미치지 못한다면, 큰 실망이 불가피할 것입니다.

이미 첫 징후가 나타나고 있습니다. 업계에서 가장 주목받는 엔비디아는 투자자들이 성장 전망을 재평가하면서 지난 5거래일 동안 6% 하락했습니다. 세일즈포스와 피그마 또한 기대에 미치지 못하는 실적을 발표한 후 매도세를 보였습니다. 이는 미국 경제 둔화 조짐 속에서 기업용 AI 수요가 둔화되고 있다는 우려가 커지고 있음을 보여줍니다.

미친 평가인가, 아니면 여전히 합리적인가?

지금 가장 큰 의문은 시장이 2000년의 닷컴 버블과 비슷하게 곧 터질 버블을 목격하고 있는지 여부입니다.

C3.AI의 창립자인 스티븐 에히키안은 다음과 같이 신랄하게 비판했습니다. "오늘날 시장에서는 매출의 100배에 거래되는 회사들이 있습니다. 가치 평가는 확실히 미친 짓입니다."

그러나 골드만삭스 보고서는 보다 균형 잡힌 견해를 제시합니다. 해먼드에 따르면, 테슬라나 팔란티르와 같은 일부 개별 주식의 밸류에이션은 지나치게 높지만, 시장 전체는 그렇지 않습니다.

그는 "S&P 500과 기술 주식의 장기 수익 성장에 대한 암시적 시장 가치는 현재 역사적 평균보다 약간 높을 뿐이지만, 2000년 기술 거품이나 2021년 정점보다는 여전히 훨씬 낮습니다."라고 결론지었습니다.

즉, 일부 주식이 급락할 수는 있지만, 2000년과 같은 본격적인 폭락은 일어날 가능성이 낮습니다. 현재 위험은 시장 전체가 아니라 투자자들이 잘못된 주식을 선택하는 데 있습니다.

투자자를 위한 조언: 신중하고 실제 가치에 집중하세요

AI 붐은 엄청난 부를 창출했지만, 가장 쉬운 부분은 이미 끝난 듯합니다. 골드만삭스의 경고가 AI 혁명이 끝났다는 것을 의미하는 것은 아니지만, 게임이 점점 더 복잡해지고 있음을 보여줍니다.

투자자들은 더 이상 "AI"를 탑재한 아무 회사나 매수할 수 없습니다. 이제는 잠재력에서 효과성으로 초점을 옮겨야 합니다. 질문은 "이 회사가 AI를 사용하고 있는가?"가 아니라 "AI가 이 회사가 얼마나 많은 수익을 창출하는 데 도움이 되고 있으며, 지속 가능한 경쟁 우위는 무엇인가?"입니다.

존스홉킨스 대학의 스티브 핸키 교수가 경고했듯이, 이 물결의 성공은 "AI 기업의 야심찬 수익 예측이 실현되는지 여부에 크게 달려 있습니다."

AI 혁명은 현실이지만, 수익성으로 가는 길이 항상 장밋빛인 것은 아닙니다. 4조 3천억 달러 규모의 파티가 끝난 후, 냉철한 판단과 심층 분석이 진정한 승자와 유행에 휩쓸리는 자를 가르는 열쇠가 될 것입니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm