시장은 회복되었고, 증권사들의 자체거래는 수익을 냈습니다.

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변동성이 심했던 주식 시장은 2022년 말부터 점진적으로 회복세를 보였고, 2023년 초에는 단기 회복세를 보였습니다. 시장 성과가 부진했던 탓에 주식 포트폴리오가 회복세를 보였고, 2023년 1분기에는 여러 증권사가 자체 거래 이익을 보고했지만, 2022년 4분기에는 손실을 기록했고, 일부는 마이너스 성장을 기록하기도 했습니다.

응우이 두아 틴(Nguoi Dua Tin)이 정리한 일부 증권사의 세전이익 목록에 따르면 대부분 40~65%의 이익 감소를 보였으며, MB증권(MBS)은 40%, KIS베트남증권은 43%, VPS증권은 51%, 미래에셋증권(MAS)은 55%, 호치민시증권(HSC)은 56%, 테크콤증권(TCBS)은 64% 감소했다.

이러한 기업의 수익 구조에서 상당 부분을 차지하는 것은 자기자본거래(Property Trading) 활동입니다. 자기자본거래 부문에는 당기손익인식금융자산(FVTPL), 만기보유금융자산(HTM), 그리고 매도가능금융자산(AFS)이 포함됩니다.

증권 거래는 2021년에 증권사들에게 수익성 있는 사업이었습니다. 그러나 급격한 시장 하락 속에서 많은 회사들이 주식 투자 손실로 인해 2022년 말에 매출과 이익이 급격히 감소했다고 보고했습니다.

2023년 시장이 회복 조짐을 보이며 정체기를 맞았을 때, 이 사업 부문은 증권사에 매출을 가져다준 반면, 증권사 부문은 여전히 하락세를 보였습니다. 1분기에는 증권사의 75%가 자기매매에서 이익을 창출했는데, 이는 2022년 4분기의 58%보다 높은 수치입니다.

그 중에서도 자체거래 수익의 선두주자로는 SSI증권, VNDirect증권, Techcom증권(TCBS), HSC증권 등 익숙한 이름이 많습니다. 그러나 2022년 VPBank가 인수하여 구조조정한 증권사인 VPBank 증권이라는 새로운 얼굴이 등장했습니다.

구체적으로 SSI증권(SSI)은 FVPTL 이익이 6,140억 동으로 소폭 증가했지만, 대출채권 및 미수금 이자수익은 절반 감소한 3,400억 동 미만을 기록했습니다. 중개수수료 수익 또한 57% 급감한 2,570억 동을 기록했습니다.

포트폴리오의 70% 이상이 주식에 투자되어 있으며, 특히 SGN 투자 덕분에 회사는 수익을 기록하고 있습니다. SSI 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 주식은 SGN으로, 투자 규모는 4,070억 VND에 달합니다. 나머지는 예금증서와 비상장 채권입니다.

VNDirect Securities(VND) 도 자가매매를 통해 수익을 창출하고 있으며, FVTPL 이익은 3,025억 VND에 달했고, 같은 기간 자가매매 이익은 4,090억 VND에 달했습니다. 자가매매 외에도 높은 이자 비용을 부담해야 하는 것도 VNDirect의 매출과 이익에 부담을 주고 있습니다. 2023년 1분기에 VNDirect는 FVTPL 금융 자산 비중을 1조 VND 이상 증가시켜 20조 390억 VND에 달했으며, 이는 총 자산의 54%를 차지합니다.

VNDirect는 포트폴리오에서 주로 회사채와 예금증서를 보유하고 있습니다. 회사는 상장 주식과 펀드 증서의 수량을 자세히 밝히지 않았습니다. 주식 포트폴리오의 경우, 이 시점에 회사의 펀드 증서는 15% 소폭 증가한 9,170억 동을 기록했습니다.

2023년 1분기 자기자본거래 이익이 가장 큰 상위 10대 증권사 중 대부분이 채권 비중이 높습니다. 예를 들어, VPBank Securities는 10조 VND 이상의 비상장 채권을 보유하고 있으며, 이는 전체 포트폴리오 가치의 3%를 차지합니다.

호치민시증권(HSC, HCM)은 1조 2,000억 동(VND) 이상의 상장 채권을 보유하고 있으며, 이는 전체 포트폴리오 가치의 약 84%를 차지합니다. 주식과 관련하여, HSC가 보유한 주요 종목은 모두 VN30 종목(FPT, VPB, MWG, TCB,ACB , PNJ 등)입니다.

또한, 테크콤증권(TCBS) 은 탄탄콩관광(Thanh Thanh Cong Tourism), 마산미트라이프 (Masan Meatlife), 빈그룹(Vingroup Corporation), 빈홈스(Vinhomes) 등 약 7,400억 동 규모의 상장 채권 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 비상장 채권 부문에서는 6조 5,600억 동으로 회사 포트폴리오 가치의 75% 이상을 차지하며, 사이공도시개발투자(Saigon Urban Development and Investment Joint Stock Company)와 빈패스트생산무역(Vinfast Production and Trading Joint Stock Company) 등 대기업 채권 포트폴리오에도 포함되어 있습니다.

BIDV 증권(BSC)은 현재 약 1조 VND의 비상장 채권을 보유하고 있습니다. 그러나 이 중 대부분은 신용기관 채권입니다. 주식 포트폴리오에서는 DGC, STB, VIB가 회사 포트폴리오에서 큰 비중을 차지합니다.

티엔비엣증권(TVSI, TVS) 만 해도 6,000억 동(VND) 이상의 회사채를 포트폴리오에 보유하고 있습니다. 또한, HPG, ACB, VPB, MBB 등 최근 자사주 매입을 통해 높은 수익을 창출한 주요 주식도 보유하고 있습니다.

이러한 추세와는 반대로, 비엣콤뱅크증권(VCBS) 은 자기자본 거래 포트폴리오에서 예금 계약서와 예금증서 비중이 높아 전체 포트폴리오 가치의 70% 이상을 차지하며 2조 7,950억 동에 달합니다. ACB증권(ACBS) 의 자기자본 거래 포트폴리오에도 모든 주식 투자가 포함되어 있지만, 회사는 원가 대비 약 20%의 손실을 보고 있습니다.

10위에 오른 드래곤 비엣 증권(VDS)은 DBC, ACB, TCB, CTG, QNS 등 주요 종목을 포함한 다수의 투자 주식으로 구성된 자기자본 거래 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 또한, 회사는 5,070억 VND 이상의 회사채를 보유하고 있습니다 .

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