Zinskosten belasten Unternehmen

Nicht nur Gruppen, die mit der Nutzung von Fremdkapital vertraut sind, wie etwa die Immobilien- und Baubranche, sondern auch viele Unternehmen in anderen Branchen sind aufgrund hoher Zinskosten mit Gewinnverlusten konfrontiert.

Hohe Finanzschulden und Zinsen sind seit langem ein wichtiger Indikator für die Geschäftsergebnisse von Immobilienunternehmen. Novaland (NVL) hat Finanzschulden in Höhe von fast 59.000 Milliarden VND und gab in den ersten neun Monaten des Jahres fast 530 Milliarden VND für Zinsaufwendungen aus, was 2 Milliarden VND pro Tag entspricht.

Betrachtet man die gezahlten Zinsen in der Kapitalflussrechnung, steigt der tatsächliche Betrag deutlich an. Demnach zahlte Novaland in neun Monaten mehr als 3.350 Milliarden VND an Zinsen. Dies ist auch einer der Gründe, warum das Unternehmen nach drei Quartalen 958 Milliarden VND verlor.

Auch andere Unternehmen wie Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) und Dat Xanh (DXG) gaben in den ersten neun Monaten des Jahres Hunderte Milliarden Dong für die Zahlung von Zinsen aus, was zu einem Rückgang der Gewinne führte.

Auch bei der Baugruppe tauchte die Geschichte auf, täglich Milliarden von Dong an Zinsen zahlen zu müssen. Vinaconex (VCG) gab in neun Monaten 638 Milliarden Dong für diese Kosten aus, während Hoa Binh (HBG) mehr als 418 Milliarden Dong aufwenden musste – beides zweistellige Zuwächse im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022. Die Zinsaufwendungen von Ricons waren zwar niedriger, etwa 31 Milliarden Dong, stiegen aber im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um das 2,6-fache.

Transaktion bei einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt, November 2022. Foto: Thanh Tung

Selbst in Branchen mit günstigen Geschäftsbedingungen werden die Gewinne stark durch Zinsaufwendungen beeinflusst. Trotz guter Exporte und Spitzenpreisen für Reis verzeichnete die Loc Troi Group (LTG) im dritten Quartal einen negativen Gewinn von 327 Milliarden VND. Der Grund dafür sind geringe Gewinnmargen in Verbindung mit gestiegenen Kosten. Davon beliefen sich die Zinsaufwendungen auf 164 Milliarden VND, fast 2,5-mal mehr als im gleichen Zeitraum 2022. In den ersten neun Monaten gab LTG 438 Milliarden VND für Zinszahlungen aus.

Vinafood II (VSF) verzeichnete nach Abzug der Kosten einen Umsatz von über 7.300 Milliarden VND – den höchsten seit der Umwandlung in ein Privatunternehmen im Jahr 2018 – und erzielte nach Steuern nur einen Gewinn von 10 Milliarden VND. Bei den Fixkosten beliefen sich die Finanzaufwendungen auf 165 Milliarden VND, was einem Anstieg um das 3,5-fache gegenüber dem dritten Quartal 2022 entspricht.

Auch Viehzuchtbetriebe sind von den Zinssätzen betroffen. BAF Agriculture verzeichnete in den ersten neun Monaten einen starken Anstieg der Finanzierungskosten von 162 Millionen VND auf 109 Milliarden VND, hauptsächlich aufgrund von mehr als 15-fach höheren Zinssätzen. Dabaco (DBC) musste in den ersten neun Monaten des Jahres 199 Milliarden VND Zinsen zahlen, was einer Halbierung gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Darüber hinaus verzeichnete der Markt auch bei vielen Unternehmen einen plötzlichen Anstieg der Zinsaufwendungen. So gab die Yeah1 Group (YEG) beispielsweise viermal mehr für die Zahlung von Zinsen auf Finanzschulden aus, bei Song Da Corporation (SJG) und Petrolimex (PLX) lag dieser Wert bei etwa 1,5-mal …

Zinsaufwand und D/E-Verhältnis (Schulden zu Eigenkapital) des gesamten Marktes. Quelle: VNDirect

Laut Statistiken der WiGroup, einer auf die Bereitstellung von Wirtschafts- und Finanzdaten spezialisierten Einheit, sanken die Zinsaufwendungen im dritten Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal um 1.552 Milliarden VND, was einem Rückgang von 11,2 % entspricht. Dieser Wert liegt jedoch im Vergleich zum Vorjahreszeitraum immer noch auf einem hohen Niveau und wird nur vom Vorquartal übertroffen. Prozentual gerechnet, verzeichnete VNDirect im dritten Quartal Zinsaufwendungen in Höhe von 6,8 % des Gesamtgewinns und stieg damit im Vergleich zum zweiten Quartal um weitere 0,2 Prozentpunkte. Dies ist zugleich der höchste Stand seit Anfang 2019. Die Analysegruppe kommentierte, dass der Gesamtbetriebsgewinn der Unternehmen weiterhin durch Finanzkosten aufgezehrt wird.

Seit März hat die Staatsbank die Betriebszinsen mehrfach gesenkt, und auch die Einlagenzinsen sind auf das Niveau vor der Pandemie gesunken. Die Kreditzinsen hinken jedoch hinterher und bleiben hoch. Die Aufzeichnungen von VnExpress bei vielen Banken zeigen, dass niedrige Zinssätze von 7–9 % nur für neue Kredite gelten, während die Zinsen für Altkredite bei etwa 10–13 % pro Jahr liegen.

Der Grund dafür liegt vermutlich darin, dass die Banken seit Ende letzten Jahres noch nicht aus der Situation herausgekommen sind, einen Teil der hohen Mobilisierungskosten tragen zu müssen. Darüber hinaus hängt die Zinssenkung von der Politik der einzelnen Banken ab, es muss jedoch die Verzögerung bei der Anpassung der Kapitalkosten im operativen Geschäft berücksichtigt werden.

In der Nationalversammlung Anfang November erklärte die Gouverneurin der Staatsbank, Nguyen Thi Hong, dass der Zinssatz für neue Kredite im Vergleich zum Vorjahr um 2 % gesunken sei. Unter Berücksichtigung der Restbeträge alter und neuer Kredite sank der Zinssatz im Vergleich zum Jahresende 2022 um etwa 1 %. Die Staatsbank forderte die Banken auf, die Überprüfung fortzusetzen, die Verwaltungsverfahren zu reduzieren und die Prüfung von Kreditanträgen zu verkürzen, um die Voraussetzungen für die Kreditunterstützung von Unternehmen und Privatpersonen zu schaffen.

Siddhartha

Quellenlink: https://vnexpress.net/chi-phi-lai-vay-de-nang-doanh-nghiep-4679285.html