Verstreute Aktionäre stellen neuen Plan zur Mittelbeschaffung in Frage

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Das alte Szenario könnte sich in diesem Jahr wiederholen, wenn die zerstreute Aktionärsstruktur und die mangelnde Kontrolle durch Großinvestoren es vielen Unternehmen erschweren, ihre jährlichen Hauptversammlungen erfolgreich zu organisieren.

Fundraising-Plan unvollendet

Kurz vor dem Höhepunkt der Hauptversammlungssaison 2024 sind zahlreiche Versammlungen aufgrund der Abwesenheit von Aktionären abgesagt worden.

Am 6. April hielt die Ba Ria – Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, Code HDC) eine Hauptversammlung ab, an der jedoch nur Vertreter von 47,91 % aller stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Das Unternehmen plant, die zweite Versammlung am 2. Mai abzuhalten. Es ist bekannt, dass Hodeco zum 31. Dezember 2023 nur einen Hauptaktionär hat, den Vorsitzenden Doan Huu Thuan, der 9,84 % des Grundkapitals besitzt, die restlichen 90,16 % des Grundkapitals gehören einer Gruppe von Kleinaktionären, die weniger als 5 % des Grundkapitals besitzen.

Zuvor hatte die CEO Group Joint Stock Company (Code CEO) am 5. April ebenfalls eine Hauptversammlung abgehalten, an der jedoch nur 33,98 % aller stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Daher war die Hauptversammlung erfolglos und das Unternehmen musste eine zweite Versammlung für den 3. Mai planen. In der aktualisierten Liste der Hauptaktionäre nach dem Angebot im Oktober 2023 hat CEO zwei Hauptaktionäre, darunter den Vorsitzenden Doan Van Binh, der 18,9 % des Grundkapitals besitzt, und die Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, die 8,26 % des Grundkapitals besitzt. Die restlichen 72,84 % des Grundkapitals gehören Kleinaktionären, die weniger als 5 % des Grundkapitals besitzen.

Gemäß dem neuen Kapitalabrufplan möchte die Hoa Binh Construction Group die Umsetzungsphase des Angebots im Jahr 2024 auf 2025 verlängern, anstatt das Angebot im ersten Quartal 2024 zu beenden.

Darüber hinaus reduzierte der Konzern das Volumen der privat angebotenen Aktien von 220 Millionen auf 200 Millionen Aktien und erhöhte die Anzahl der in Schulden umgewandelten Aktien um 41,5 Millionen auf 74 Millionen Aktien.

Die Tatsache, dass es Hodeco und der CEO Group nicht gelungen ist, die erste Hauptversammlung erfolgreich zu organisieren, als der Prozentsatz der anwesenden Aktionäre unter der Mindestanforderung lag, bedeutet, dass der Geschäftsplan und die Kapitalmobilisierung möglicherweise erst umgesetzt werden können, wenn zumindest die Hauptversammlung erfolgreich organisiert ist.

Bis Ende 2023 verfügte Hodeco über Barmittel in Höhe von 17,5 Milliarden VND (was 0,37 % der Gesamtaktiva entspricht) und Gesamtschulden von bis zu 1.704,7 Milliarden VND, was 89,4 % des Eigenkapitals entspricht (der Branchendurchschnitt liegt bei 69 %). Allein im Jahr 2023 plant das Unternehmen Investitionen von bis zu 2.856 Milliarden VND.

Um den Investitionsplan umzusetzen, plant Hodeco im Jahr 2024, 1.000 Milliarden VND durch Bankkredite und Kapitalmobilisierung aus Emissionen zu mobilisieren. Insbesondere für den Anleiheemissionsplan plant das Unternehmen, einzelne Anleihen im Wert von maximal 500 Milliarden VND auszugeben.

Initiativen zur Aktionärswerbung

Da einige Unternehmen mit der gleichen Notlage wie verstreute Aktionäre konfrontiert sind und Aktionärsversammlungen aufgrund der fehlenden Mindestteilnehmerzahl immer wieder nicht abgehalten werden können, haben sie, obwohl sie in diesem Jahr noch keine Aktionärsversammlung abgehalten haben, Initiativen ergriffen, um neue Aktionäre anzusprechen.

Bei der Construction Development Investment Corporation (DIC Corp, Code DIG) findet die jährliche Hauptversammlung der Aktionäre nur in Vung Tau City (Ba Ria – Vung Tau) statt. Dies verhindert die Teilnahme kleiner und mittelgroßer Aktionäre, wenn die Aktionärsstruktur des Unternehmens zerstreut ist, nachdem die Familie des Vorsitzenden Nguyen Thien Tuan Ende 2022 und Anfang 2023 den Anteilsbesitz kontinuierlich reduziert hat.

In diesem Jahr hat DIC Corp eine Initiative gestartet, um persönliche und Online-Meetings zu kombinieren, damit einzelne Investoren überall am Kongress teilnehmen können, wodurch die Chancen einer erfolgreichen Organisation im Vergleich zum letzten Jahr steigen. Es ist bekannt, dass DIC Corp am 31. Dezember 2020 4 Großaktionäre hatte, der Anteil der externen Aktien kleiner Aktionäre betrug 39,73 % des Grundkapitals, aber bis zum 31. Dezember 2023 hatte der Anteil 82,16 % des Grundkapitals erreicht.

Ebenso werden die LDG Investment Joint Stock Company (Code LDG) und die Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (Code HBC) im Jahr 2024 gleichzeitig Online-Hauptversammlungen abhalten. Insbesondere die Hoa Binh Construction Group ist ein ziemlich interessanter Fall.

Konkret hielt die Hoa Binh Construction Group am 18. Oktober 2023 eine außerordentliche Hauptversammlung ab. Die Versammlung muss zweimal abgehalten werden, um den neuen Kapitalbeschaffungsplan und den Schuldenumwandlungsplan genehmigen zu können. In der Vorlage an die bevorstehende Hauptversammlung am 25. April annullierte die Gruppe jedoch den kürzlich genehmigten Kapitalbeschaffungsplan und wollte gleichzeitig den neuen Kapitalbeschaffungsplan genehmigen.

Tatsächlich verzeichnete die Hoa Binh Construction Group Ende 2023 einen kumulierten Verlust von 3.240,3 Milliarden VND, was 118,2 % des Stammkapitals entspricht. Die Wirtschaftsprüfer bezweifelten aufgrund der aufgelaufenen Verluste und einiger überfälliger Schulden ihre Fähigkeit, den Betrieb fortzusetzen. Die anhaltende Unfähigkeit, die Hauptversammlung abzuhalten, erschwert den Zugang zu neuem Cashflow für die Umstrukturierung und birgt das Risiko, dass die HoSE zusätzliche Strafzahlungen auf die Aktien erhebt.

Die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (Code CII) verfügt ebenfalls über eine verstreute Aktionärsstruktur und konnte ihre Hauptversammlung wiederholt nicht erfolgreich abhalten. Im Jahr 2023 verkauften zudem zahlreiche Führungskräfte Aktien, um Geld für den Kauf von Wandelanleihen zu beschaffen, wodurch der Anteil der im Umlauf befindlichen Aktien weiter zunahm.

Zum 25. Dezember 2023 verzeichnete die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company, dass fast kein Mitglied des Board of Directors und des Executive Board Aktien besitzt, mit Ausnahme des Vorsitzenden Le Vu Hoang, der 0,13 % des Stammkapitals besitzt, und des Vorstandsmitglieds und stellvertretenden Generaldirektors Nguyen Mai Bao Tram, der 0,25 % des Stammkapitals besitzt...

In den letzten Hauptversammlungen hat das Unternehmen vorgeschlagen, Anleger durch Baranreize zur Teilnahme oder zur Bevollmächtigung eines Vertreters des Unternehmens zu bewegen. Diese Anreize waren jedoch nicht sehr effektiv, sodass die außerordentliche Hauptversammlung Ende Februar 2024 ein zweites Mal abgehalten werden musste, um erfolgreich zu sein.

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Quelle