Aktionäre mit verteiltem Kapital stellen neuen Plan zur Mittelbeschaffung in Frage

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Das alte Szenario könnte sich in diesem Jahr wiederholen, wenn die zerstreute Aktionärsstruktur und die mangelnde Kontrolle durch Großinvestoren es vielen Unternehmen erschweren, ihre jährlichen Hauptversammlungen erfolgreich zu organisieren.

Unvollendeter Fundraising-Plan

Als die Saison der Hauptversammlungen 2024 ihren Höhepunkt erreichte, kam es aufgrund der Abwesenheit der Aktionäre zu einer Reihe erfolgloser Versammlungen.

Am 6. April hielt die Ba Ria – Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, Kürzel HDC) eine Hauptversammlung ab, an der jedoch nur 47,91 % der stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Das Unternehmen plant, die zweite Hauptversammlung am 2. Mai abzuhalten. Bekanntlich hatte Hodeco zum 31. Dezember 2023 nur einen Hauptaktionär, den Vorsitzenden Doan Huu Thuan, der 9,84 % des Stammkapitals besaß, während die restlichen 90,16 % des Stammkapitals einer Gruppe von Kleinaktionären gehören, die weniger als 5 % des Stammkapitals besitzen.

Zuvor hatte die CEO Group Joint Stock Company (Code CEO) am 5. April ebenfalls eine Hauptversammlung abgehalten, an der jedoch nur 33,98 % aller stimmberechtigten Aktien teilnahmen. Daher war die Hauptversammlung erfolglos und das Unternehmen musste planen, sie am 3. Mai zum zweiten Mal abzuhalten. In der aktualisierten Liste der Hauptaktionäre nach dem Angebot im Oktober 2023 hat CEO zwei Hauptaktionäre, darunter den Vorsitzenden Doan Van Binh mit 18,9 % des Grundkapitals und die Truong Thuan Trading and Investment Company Limited mit 8,26 % des Grundkapitals. Die restlichen 72,84 % des Grundkapitals gehören Kleinaktionären mit weniger als 5 % des Grundkapitals.

Gemäß dem neuen Kapitalabrufplan möchte die Hoa Binh Construction Group die Frist für die Umsetzung des Angebots im Jahr 2024 auf 2025 verlängern, anstatt das Angebot im ersten Quartal 2024 zu beenden.

Darüber hinaus reduzierte der Konzern das Volumen der privat angebotenen Aktien von 220 Millionen auf 200 Millionen Aktien und erhöhte die Anzahl der in Schulden umgewandelten Aktien um 41,5 Millionen auf 74 Millionen Aktien.

Die Tatsache, dass es Hodeco und der CEO Group nicht gelungen ist, die erste Hauptversammlung erfolgreich zu organisieren, als der Prozentsatz der anwesenden Aktionäre unter der Mindestanforderung lag, bedeutet, dass der Geschäftsplan und die Kapitalmobilisierung möglicherweise erst umgesetzt werden können, wenn zumindest die Hauptversammlung erfolgreich organisiert ist.

Bis Ende 2023 verfügte Hodeco über Barmittel in Höhe von 17,5 Milliarden VND (was 0,37 % des Gesamtvermögens entspricht) und eine Gesamtverschuldung von 1.704,7 Milliarden VND, was 89,4 % des Eigenkapitals entspricht (der Branchendurchschnitt liegt bei 69 %). Allein im Jahr 2023 plant das Unternehmen Investitionen von bis zu 2.856 Milliarden VND.

Um den Investitionsplan umzusetzen, plant Hodeco im Jahr 2024, 1.000 Milliarden VND durch Bankkredite und Kapitalbeschaffung durch Emissionen zu mobilisieren. Insbesondere für den Anleiheemissionsplan plant das Unternehmen, einzelne Anleihen im Wert von maximal 500 Milliarden VND auszugeben.

Aktionärsinitiativen

Einige Unternehmen, die sich in der gleichen misslichen Lage wie die verstreuten Aktionäre befinden und deren Aktionärsversammlungen aufgrund der fehlenden Mindestteilnehmerzahl wiederholt nicht abgehalten werden konnten, haben Initiativen ergriffen, um neue Aktionäre anzusprechen, auch wenn sie in diesem Jahr noch keine Aktionärsversammlungen abhalten konnten.

Bei der Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIC Corp, Code DIG) findet die jährliche Hauptversammlung der Aktionäre nur in Vung Tau City (Ba Ria – Vung Tau) statt. Dies verhindert die Teilnahme kleiner und mittelgroßer Aktionäre, wenn die Aktionärsstruktur des Unternehmens zerstreut wird, nachdem die Familie des Vorsitzenden Nguyen Thien Tuan Ende 2022 und Anfang 2023 den Anteilsbesitz kontinuierlich reduziert hat.

In diesem Jahr hat DIC Corp eine Initiative gestartet, um persönliche und Online-Meetings zu kombinieren, damit einzelne Investoren überall am Kongress teilnehmen können, wodurch die Chancen einer erfolgreichen Organisation im Vergleich zum letzten Jahr steigen. Es ist bekannt, dass DIC Corp am 31. Dezember 2020 4 Großaktionäre hatte, der Anteil der Fremdaktien kleiner Aktionäre betrug 39,73 % des Grundkapitals, aber bis zum 31. Dezember 2023 hatte der Anteil 82,16 % des Grundkapitals erreicht.

Ebenso werden die LDG Investment Joint Stock Company (Code LDG) und die Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (Code HBC) im Jahr 2024 gleichzeitig Online-Hauptversammlungen abhalten. Insbesondere die Hoa Binh Construction Group ist ein ziemlich interessanter Fall.

Konkret hielt die Hoa Binh Construction Group am 18. Oktober 2023 eine außerordentliche Hauptversammlung ab. Die Versammlung muss ein zweites Mal stattfinden, um den neuen Kapitalbeschaffungsplan und den Schuldenumwandlungsplan genehmigen zu können. In der Vorlage an die bevorstehende Hauptversammlung am 25. April stornierte die Gruppe jedoch den kürzlich genehmigten Kapitalbeschaffungsplan und wollte gleichzeitig den neuen Kapitalbeschaffungsplan genehmigen.

Tatsächlich hatte die Hoa Binh Construction Group Ende 2023 einen kumulierten Verlust von 3.240,3 Milliarden VND, was 118,2 % des Grundkapitals entspricht, und die Wirtschaftsprüfer bezweifelten ihre Fähigkeit, den Betrieb im Zusammenhang mit den aufgelaufenen Verlusten und einigen überfälligen Schulden fortzusetzen. Die anhaltende Unfähigkeit, die Hauptversammlung der Aktionäre abzuhalten, erschwert den Zugang zu neuem Cashflow für die Umstrukturierung und birgt das Risiko, dass die Aktien von HoSE mit zusätzlichen Strafen belegt werden.

Die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (Code CII) verfügt ebenfalls über eine verstreute Aktionärsstruktur und konnte ihre Hauptversammlung wiederholt nicht erfolgreich abhalten. Im Jahr 2023 verkauften zudem zahlreiche Führungskräfte Aktien, um Geld für den Kauf von Wandelanleihen zu beschaffen, wodurch der Anteil der im Umlauf befindlichen Aktien weiter zunahm.

Zum 25. Dezember 2023 verzeichnete die Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company, dass fast kein Mitglied des Board of Directors und des Executive Board Aktien besitzt, mit Ausnahme des Vorsitzenden Le Vu Hoang, der 0,13 % des Grundkapitals besitzt, und des Board of Directors-Mitglieds und stellvertretenden Generaldirektors Nguyen Mai Bao Tram, der 0,25 % des Grundkapitals besitzt …

Bei den letzten Hauptversammlungen hat das Unternehmen finanzielle Anreize vorgeschlagen, um Investoren zur Teilnahme oder zur Bevollmächtigung von Unternehmensvertretern zu ermutigen. Diese Anreize waren jedoch nicht sehr effektiv, sodass die außerordentliche Hauptversammlung Ende Februar 2024 ein zweites Mal abgehalten werden musste, um erfolgreich zu sein.

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