Was passiert an der Börse?

Fast 20 Milliarden USD in einem Monat verloren

Ende Oktober schloss der VN-Index bei 1.028,19 Punkten, ein Minus von 125,96 Punkten und damit ein Verlust von 10,91 % gegenüber Ende September. Allein durch den Rückgang im Oktober schrumpfte die Kapitalisierung des HOSE-Bodens um fast 480.000 Milliarden VND, was einem Rückgang von 19,5 Milliarden USD entspricht. Dies ist der Monat mit dem stärksten Punkteverlust des VN-Index in den letzten 13 Monaten, seit Oktober 2022. Aufeinanderfolgende Rückgänge haben dazu geführt, dass alle Erholungserfolge der Aktien seit Jahresbeginn zunichte gemacht wurden, als

Der VN-Index ist auf das Niveau vom Jahresanfang zurückgefallen. Im Vergleich zum Höchststand vom 11. September 2022 ist dieser Index um mehr als 17 % gefallen. Auch der HNX-Index der Hanoi Stock Exchange verlor alle zuvor erzielten Punkte und fiel auf den Stand vom Jahresanfang 2023 zurück. Bemerkenswert ist, dass nicht nur die Aktienindizes stark einbrachen, sondern auch die Marktliquidität stark zurückging.

Im Oktober erreichte der durchschnittliche tägliche Handelswert an der Börse 15.472 Milliarden VND, ein Rückgang von 36,7 % gegenüber dem Durchschnittswert im September, als das Handelsvolumen der beiden aktivsten Anlegergruppen – Privatpersonen und ausländische Investoren – sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf zurückging. Beide Gruppen verkauften kontinuierlich; wobei allein ausländische Investoren im Oktober weiterhin netto mehr als 2.300 Milliarden VND verkauften. Der Nettoverkaufswert ausländischer Investoren sank jedoch im Vergleich zum September 2023 um fast 42 %.

Gerüchte tragen zum Kurssturz bei

Zu diesem Marktrückgang trugen die Large-Cap-Aktien im VN30-Korb der HOSE am meisten bei, während auch die Small- und Medium-Cap-Aktien stark betroffen waren. Die Wertpapierfirmen waren sich einig, dass die Anlegerstimmung gedrückt und die Risiken daher noch recht hoch seien. Dies verhinderte kurzfristig eine Rückkehr des Cashflows in den Aktienmarkt.

Der Wertpapierexperte Nguyen Hong Diep analysierte, dass der starke Rückgang des Aktienmarktes allein in den letzten beiden Oktoberwochen die Geschichte vieler makroökonomischer Schwierigkeiten widerspiegelte. So zwang der kontinuierliche Anstieg des VND/USD-Wechselkurses die Staatsbank, Geld abzuziehen. Dies löste bei den Börsenanlegern Besorgnis aus, da vorhergesagt wurde, dass die Zinsen nicht wie erwartet sinken würden. Darüber hinaus löste die Geschichte des militärischen Konflikts im Nahen Osten weltweit allgemeine Besorgnis aus und führte dazu, dass Anleger defensiv agierten und sicherere Anlagen als Aktien wählten.

Gerüchte an der Börse lassen sich kaum ausschließen, denn jede Information hat zwei Seiten. Viele Anlegergruppen übertreiben bestimmte Aspekte im eigenen Interesse. Einzelne Anleger müssen dies verstehen und akzeptieren und lernen, ruhig zu bleiben, wenn sie am Markt teilnehmen.

Wertpapierexperte Nguyen Hong Diep

Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Beratungsabteilung der Mirae Asset Vietnam Securities Company, teilt diese Ansicht und sagte, der Markt habe zuvor einen starken Aufschwung erlebt, hauptsächlich aufgrund von Erwartungen an die Regierungspolitik , wie etwa Zinssenkungen, die Beseitigung von Engpässen auf dem Immobilienmarkt oder eine Wiederankurbelung der Exporte. Bislang konnten sich jedoch viele Unternehmen nicht wie erwartet erholen. Was die Geschäftsergebnisse angeht, sind einige Unternehmen gewachsen, doch die wichtigsten Branchengruppen sind noch schwach. So verlieren die Gewinne des Bankensektors an Schwung, während die Zahl der uneinbringlichen Forderungen steigt und die Nettogewinnmarge (NIM) sinkt. Meeresfrüchte- und Stahlunternehmen haben sich erholt, sind aber noch fragil, und der Immobilienmarkt zeigt keine klaren Anzeichen einer Erholung und braucht noch mehr Zeit.

Herr Khanh betonte: „Nach einer Phase hohen Anstiegs aufgrund der Erwartungen fielen die Ergebnisse bisher nicht wie erwartet aus, sodass sich der Aktienmarkt angepasst hat, was normal ist. In Kombination mit negativen Informationen vom Weltmarkt sowie der in- und ausländischen Makroökonomie wurden viele Aktien kontinuierlich abverkauft.“

Gerüchte tragen zum Kursverfall bei

Darüber hinaus dürfen die Gerüchte nicht unerwähnt bleiben, die ebenfalls zum Kursverfall beitrugen. Im Oktober gab es parallel zu den fallenden Kursen des VN-Index auch Gerüchte über börsennotierte Unternehmen, wie etwa die Geschichte, dass „Vingroup Aktien verkaufen muss“ oder dass der ausländische Anteilseigner Masan aus Korea „alles Kapital abstoßen“ soll. Obwohl diese Gerüchte unbegründet waren, beunruhigten sie dennoch einzelne Anleger, die ihre Aktien schnell verkaufen wollten, obwohl die Geschäftsergebnisse der oben genannten Einheiten im dritten Quartal 2023 besser ausfielen als zuvor.

Laut Nguyen Hong Diep tauchen an der Börse immer wieder Gerüchte auf. Bei fallenden Kursen und gedrückter Anlegerstimmung kann schon eine kleine Information als Gerücht auftauchen und weithin als negatives Geschäftsgebaren interpretiert werden. „Gerüchte an der Börse lassen sich nur schwer ausräumen, da jede Information zwei Seiten hat. Viele Anlegergruppen übertreiben bestimmte Aspekte im eigenen Interesse. Privatanleger müssen dies verstehen, akzeptieren und lernen, ruhig zu bleiben. Man sollte Gerüchten nicht zu viel Beachtung schenken und Aktien nicht nur aufgrund von Informationen oder Geschichten auswählen. Denn wenn ein Gerücht verstummt, kann ein neues auftauchen, was auch normal ist“, so Nguyen Hong Diep.

Aus Sicht dieses Experten lässt sich der Tiefpunkt des Aktienmarktes zwar noch nicht bestimmen, doch der VN-Index befindet sich beim aktuellen Punktestand nahe dem Tiefpunkt, sodass sich weitere Chancen ergeben werden. Gleichzeitig sind Aktien aus makroökonomischer Sicht nach wie vor der attraktivste Anlagekanal mit dem höchsten Gewinnpotenzial für viele Menschen, während die Aussichten auf traditionelle Anlagekanäle noch recht düster sind.

Herr Nguyen Nhat Khanh selbst sagte, Gerüchte hätten die Psyche einzelner Anleger in einigen Sitzungen beeinflusst, dies sei jedoch nicht der Hauptgrund für den Kursrückgang im Oktober. Daher seien selbst die Gerüchte über die Geschäftsentwicklung nicht auf Korrekturen angewiesen, der Markt werde sich von selbst anpassen. Derzeit könne man hinsichtlich der Entwicklung der Aktienkurse bis zum Jahresende nicht optimistisch sein, sagte Herr Khanh, eine Prognose sei jedoch schwierig. Denn die Gewinne des Bankensektors hätten sich im vierten Quartal 2023 noch nicht verbessert; auch der Immobiliensektor habe mit zahlreichen Schwierigkeiten zu kämpfen, und verwandte Branchen wie die Eisen- und Stahlindustrie sowie die Zementindustrie dürften ebenfalls keine positiven Ergebnisse erzielen. Obwohl viele Prognosen zufolge bei kontinuierlichen Zinssenkungen der Banken die bei den Banken deponierten Barmittel abgezogen und teilweise in Aktienkanäle transferiert würden, ist dies in der Realität nicht der Fall.

Den jüngsten aktualisierten Daten der Staatsbank zufolge beliefen sich die Einlagen von Anwohnern im Kreditsystem im August auf über 6,43 Milliarden VND, ein starker Anstieg von 9,68 % im Vergleich zum Jahresende 2022. Auch die Einlagen von Wirtschaftsorganisationen überstiegen 6 Millionen Milliarden VND und waren damit nicht mehr negativ wie in den Vormonaten, sondern verzeichneten wieder ein positives Wachstum (+1 % im Vergleich zum Jahresende). Somit zahlten Menschen mit ungenutztem Geld im August fast 44.000 Milliarden VND mehr in das Bankensystem ein, und das, obwohl der Mobilisierungszinssatz zu diesem Zeitpunkt rapide gesunken war. Daher glaubt Herr Khanh, dass sich der Markt von jetzt an bis zum Jahresende hauptsächlich seitwärts bewegen wird, es aber auch kurzfristige Erholungen geben wird.

Laut technischer Analyse gilt der Bereich von 1.050 bis 1.100 Punkten des VN-Index als technischer Tiefpunkt. Mit einem KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von etwa 13 und einem KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis) von etwa 1,7 (niedriger als der Durchschnittswert der letzten 5 Jahre) hat sich der Markt auf ein relativ attraktives Niveau eingestellt.

Quellenlink: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm