Weltweiter Goldpreis kühlt nach Signalen aus den USA ab

Trang sức vàng được bày bán tại tiệm kim hoàn ở Istanbul, Thổ Nhĩ Kỳ. — Goldschmuck wird in einem Juweliergeschäft in Istanbul, Türkei, zum Verkauf angeboten.

Am 14. August veröffentlichte Daten zeigten, dass die US-Erzeugerpreise (PPI) im Juli 2025 den stärksten Anstieg seit drei Jahren verzeichneten. Händler sehen eine Wahrscheinlichkeit von 89,1 %, dass die Fed die Zinsen im September um 0,25 Prozentpunkte senkt, gegenüber etwa 95 % vor Veröffentlichung der Daten. Die Preise für nicht renditestarkes Gold fielen nach Veröffentlichung der Daten; der Spotpreis für Gold schloss 0,6 % niedriger. Goldpreise steigen typischerweise in einem Niedrigzinsumfeld, da niedrigere Zinsen die Opportunitätskosten des Metallbesitzes senken.

Der Rückgang des Goldpreises aufgrund der stärker als erwartet ausgefallenen PPI-Daten werde auch zu einem höheren Wert des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßes, dem Kernindex der persönlichen Konsumausgaben, im Juli 2025 beitragen und die Fed möglicherweise bei Zinssenkungen vorsichtig machen, sagte Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank.

US-Finanzminister Scott Bessent forderte die Fed am 13. August in seiner bislang eindringlichsten Form auf, einen Zyklus drastischer Zinssenkungen um insgesamt mindestens 1,5 Prozentpunkte gegenüber dem aktuellen Niveau einzuleiten. Er sagte, dieser Schritt solle bereits im September 2025 mit einer Zinssenkung um 0,5 Prozentpunkte beginnen.

Die von Herrn Bessent vorgeschlagene Zinssenkung liegt deutlich über der Marktprognose. Eine Senkung um 1,50 Prozentpunkte würde den Leitzins der Fed auf etwa 2,88 Prozent senken, während der Markt für September oder Oktober nächsten Jahres einen Zinssatz von 3 Prozent prognostiziert.

Unterdessen meldeten im Juli 2025 mehr als 50 % der US-Industrien Stellenstreichungen – eine besorgniserregende Entwicklung und ein Zeichen für wirtschaftliche Rezessionen in der Geschichte.

Der US-Arbeitsmarktbericht für Juli zeichnete ein beunruhigendes Bild: Die Wirtschaft schuf lediglich 73.000 neue Arbeitsplätze, weit unter den Erwartungen. Noch alarmierender ist, dass die Beschäftigungszahlen für Mai und Juni insgesamt um 258.000 nach unten korrigiert wurden, was darauf hindeutet, dass die Stärke des Arbeitsmarktes überschätzt wurde. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2 Prozent, während die Erwerbsquote den dritten Monat in Folge auf 62,2 Prozent sank.

Laut dem Magazin Fortune ist der Gesundheitssektor die einzige große Branche, in der noch Arbeitsplätze geschaffen werden – ein deutliches Warnsignal. Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics, bezeichnete dies als „signifikantes“ Warnsignal, das häufig in der Frühphase einer Rezession auftritt.

Anzeichen für eine Anspannung zeigen sich auch in den Arbeitslosenzahlen. Fast zwei Millionen Amerikaner erhalten derzeit Arbeitslosenhilfe – die höchste Zahl seit Ende 2021 – was darauf hindeutet, dass immer mehr Arbeitssuchende Schwierigkeiten haben, eine neue Arbeit zu finden.

JPMorgan weist darauf hin, dass ein Nachfragerückgang dieser Größenordnung ein Warnsignal für eine Rezession ist. Unternehmen stellen in der Regel weiterhin ein, wenn sie eine vorübergehende Verlangsamung des Wirtschaftswachstums wahrnehmen. Sinkt jedoch die Nachfrage parallel zur Wachstumsverlangsamung, ist dies oft ein Zeichen für massive Entlassungen.

In der Zwischenzeit reiste Herr Trump am 15. August zu einem Gipfeltreffen mit Herrn Putin nach Alaska, um über ein Waffenstillstandsabkommen für die Ukraine zu sprechen.

Nach seinem Treffen mit Präsident Trump stellte Präsident Putin positive Entwicklungen im Handel fest und äußerte sein Vertrauen in das enorme Potenzial der bilateralen Partnerschaft in den Bereichen Handel, Energie, digitale Technologie , Weltraum und Arktis. Er forderte, „ein neues Kapitel aufzuschlagen“ und zur Zusammenarbeit zurückzukehren.

US-Präsident Donald Trump bestätigte seinerseits, dass mit Putin zahlreiche Vereinbarungen getroffen worden seien, und sagte, dass „wir in erster Linie vielleicht eine sehr gute Chance haben, eine friedliche Lösung zu erreichen“, auch wenn man noch keine friedliche Lösung ausrufen könne.

Der Politologe Pavel Danilin ist der Ansicht, dass das Treffen in Alaska durchaus effektiv war, jedoch anders als von den meisten Beobachtern erwartet. Ihm zufolge ist die Zahl der Probleme in den russisch-amerikanischen Beziehungen enorm. Die Effektivität des Treffens liege in den erzielten Vereinbarungen zu einigen dieser Fragen. Informationen dazu werden in den kommenden Tagen veröffentlicht.

Der Leiter des russischen Direktinvestitionsfonds und wichtiges Mitglied der russischen Verhandlungsdelegation, Kirill Dmitriev, bewertete den Dialog als sehr positiv und konstruktiv. „Viele Fragen wurden geklärt. Einige müssen jedoch noch geklärt werden.“

Analysten der ANZ Bank erwarten in der zweiten Jahreshälfte eine Zunahme der makroökonomischen und geopolitischen Risiken, was die Attraktivität von Gold als sicherer Hafen erhöhen würde. Geopolitische Unsicherheit und niedrige Zinsen kurbeln die Nachfrage nach Gold generell an.

Der Spotpreis für Gold blieb am 15. August nahezu unverändert bei 3.336,66 US-Dollar pro Unze. Zuvor war der Goldpreis am 14. August gefallen, da höher als erwartete Inflationsdaten und niedrigere Arbeitslosenzahlen in den USA die Wahrscheinlichkeit einer deutlichen Zinssenkung durch die Fed im September 2025 verringerten und so den US-Dollar und die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe trieben. Der Spotpreis für Gold fiel um 0,5 % auf 3.337,21 US-Dollar pro Unze, während die Gold-Futures für Dezember 2025 mit einem Minus von 0,7 % bei 3.383,2 US-Dollar pro Unze schlossen.

Auch die Goldpreise fielen in der ersten Handelssitzung der Woche am 11. August, nachdem der US-Präsident angekündigt hatte, keine Einfuhrzölle auf Goldbarren zu erheben. Anleger warteten auf den US-Inflationsbericht, der Aufschluss über die Zinsentwicklung der Fed geben könnte. Der Goldpreis zur Lieferung im Dezember 2025 fiel um 2,5 % und schloss bei 3.404,70 USD/Unze. Der Spotpreis für Gold fiel unterdessen um 1,2 % auf 3.358,33 USD/Unze.

Am 12. August stiegen die Goldpreise dann leicht an, nachdem die US-Inflationsdaten eine Zinssenkung durch die Fed wahrscheinlicher machten. Auch am 13. August stiegen die Goldpreise aufgrund eines schwächeren US-Dollars und sinkender Renditen von US-Staatsanleihen.

Sollte Gold den jüngsten Widerstand bei rund 3.400 Dollar pro Unze durchbrechen, könnte die Aufwärtsdynamik eher von geopolitischen Entwicklungen als von Wirtschaftsdaten herrühren, sagte Marktanalyst Fawad Razaqzada vom Finanzdienstleistungsunternehmen City Index und FOREX.com.

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