Differenzierung und Chancen

Vom Jahresanfang bis zum Ende der letzten Woche (7. Juni) zeigte sich bei der Performance der Bankaktien eine Differenzierung, wobei viele Aktien sehr stark zulegten, einige Aktien aber auch schwächer stiegen als der VN-Index.

Banken, die Gruppe der Aktien mit der höchsten Kapitalisierung an der Börse (mit einem Anteil von über 30 %), haben einen großen Einfluss auf den VN-Index und spielten im ersten Quartal des Jahres eine gute Führungsrolle (dank eines positiven Geschäftsbildes im vierten Quartal 2023), zeigten dann aber eine ruhige Performance, da die Zahlen für das erste Quartal 2024 nicht den Erwartungen entsprachen.

Forderungsausfallquote börsennotierter Banken

Herr Dang Van Cuong, Leiter der Brokerage-Abteilung der Mirae Asset Securities Company, erklärte, dass die Quote der uneinbringlichen Forderungen von 27 börsennotierten Geschäftsbanken (CBs) laut Statistik von 1,96 % im vierten Quartal 2023 auf 2,18 % im ersten Quartal 2024 gestiegen sei, obwohl das Zinsniveau für Kredite auf einem historischen Tiefstand liege. Hauptgrund dafür sei die sinkende Schuldentilgungsfähigkeit von Privatpersonen und Unternehmen aufgrund von Einkommensschwierigkeiten, geringer Auftragseingänge und reduzierter Liquidität auf dem Immobilienmarkt, verbunden mit einem langsamen Kreditwachstum.

Angesichts der steigenden Zahl uneinbringlicher Forderungen sank die Deckungsquote der Branche von 106 % im gleichen Zeitraum auf 86,87 % im ersten Quartal 2024.

Die Nettoinventarwertminderung (NIM) des Bankensystems war in den letzten Quartalen rückläufig und sank von 3,73 % im ersten Quartal 2024 auf 3,4 %. Der aktuelle Abwärtstrend bei den NIM ist hauptsächlich auf das begrenzte Kreditwachstum und die Notwendigkeit zurückzuführen, dass Banken ihre Zinssätze senken müssen, um ihre Kunden zu unterstützen, da diese mit zahlreichen Liquiditätsschwierigkeiten zu kämpfen haben. Die Kapitalkosten sinken tendenziell, aber auch die Zinserträge gingen im letzten Quartal rapide zurück. Laut Herrn Cuong ist die NIM aller Banken im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gesunken, aber im Vergleich zum vierten Quartal 2023 gibt es Banken mit verbesserter NIM, darunter CTG, VCB, TCB, HDB, LPB und TPB.

NIM der Banken

Zurück zu den Aktienkursen der Bankengruppe: Vom Jahresanfang bis zum Ende der letzten Woche (7. Juni) verzeichneten viele Aktien starke und beeindruckende Zuwächse, beispielsweise LPB um 66 %, TCB um 59,2 %, MBB um 23 %, ACB um 22,5 %, VIB um 21,1 %, CTG um 21 %, während die Aktien VCB, STB, BID,SHB … einen Anstieg von weniger als 10 % verzeichneten und damit unter der Performance des VN-Index lagen.

In letzter Zeit gab es in der Säulengruppe starke Zuwächse wie Bankaktien sowie Informationsinteresse von Investoren wie STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB...

Herr Cuong sagte, es gebe einige positive Signale für diese Gruppe. Das Kreditwachstum bis Ende Mai sei im Vergleich zum Ende des Jahres 2023 um 2,41 % gestiegen (entspricht einem Anstieg von 12,8 % im gleichen Zeitraum). Nach einer Phase langsamen Wachstums (das Ende des ersten Quartals stieg im Vergleich zum Jahresanfang nur um 0,26 %), verzeichnete das Kreditwachstum wieder ein sehr gutes Wachstum. Somit seien die ausstehenden Kredite vom Jahresanfang bis Ende Mai um mehr als 326.800 Milliarden VND gestiegen und in die Wirtschaft geflossen, ein Zeichen dafür, dass sich die Fähigkeit zur Kapitalaufnahme sowie die Kreditnachfrage verbessern.

Herr Cuong sagte, aufgezeichnete Informationen zeigten, dass das Kreditwachstum einiger Banken bis Ende Mai um 10,6 % zugenommen habe, wie etwa bei LPB um 9,9 %, bei TCB um 6,7 %, bei CTG um 4 %, bei STB um 3,7 %, bei BID um 2,3 %, bei MBB um 1,8 %; bei zwei großen staatlichen Banken sei das Kreditwachstum um minus 0,4 % und bei Agribank um minus 0,2 % gestiegen.

Der Nettozinsertrag ist eine wichtige Einnahmequelle im Geschäftsmodell von Banken. Das sehr gute Kreditwachstum bei LPB und TCB sowie die positiven Geschäftsergebnisse im ersten Quartal sind laut Herrn Cuong wichtige Gründe für den herausragenden Kursanstieg dieser beiden Aktien. Die zukünftigen Aussichten für die Bankenbranche werden unter anderem durch folgende Faktoren klarer:

(1)   Erwartet wird ein schnelleres Kreditwachstum und ein leichter Rückgang der Forderungsausfälle, da sich die Finanz-, Unternehmens- und Verbrauchernachfrage (Unternehmen und Privatpersonen) erholt. Unternehmen erhalten weiterhin viele neue Aufträge und der Immobilienmarkt heizt sich aufgrund der erhöhten Liquidität auf.

(2)   Die NIM werden sich ab dem dritten Quartal 2024 verbessern, da die Kreditzinsen stärker steigen als die Einlagenzinsen und die Privatkreditvergabe bei Banken in der zweiten Jahreshälfte schneller wächst.

Bewertung einiger börsennotierter Banken basierend auf aktuellen KGV- und KBV-Verhältnissen

Die Divergenz bei den Geschäftsergebnissen und der Finanzlage der Banken wird sich in den kommenden Quartalen fortsetzen. Anleger sollten die Anlagemöglichkeiten sorgfältig analysieren und in Bankaktien mit höheren Kreditwachstumsraten als dem Branchendurchschnitt und guten Risikomanagementfähigkeiten bei im historischen Vergleich niedrigen Bewertungen investieren.

Darüber hinaus seien bei manchen Banken auch Berichte über den Abschluss von Umstrukturierungsprojekten zum Eintritt in einen neuen Wachstumszyklus, die Zahlung von Bardividenden oder die Ausgabe von Aktien zur Erhöhung des Stammkapitals beachtenswert, sagte Herr Cuong.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html