Vietnams Kapitalmarkt bleibt trotz fehlender „Blockbuster“-Börsengänge dynamisch

Deloittes Halbjahresausblick 2025 zu Börsengängen in Südostasien zeigt, dass die Region kurz davor steht, in eine dynamischere Phase der Mittelbeschaffungsaktivitäten einzutreten.

Insgesamt gab es auf dem südostasiatischen IPO-Kapitalmarkt im ersten Halbjahr 2025 53 Börsengänge mit einem Gesamtvolumen von über 1,4 Milliarden US-Dollar und einer Marktkapitalisierung von 7,7 Milliarden US-Dollar. Im ersten Halbjahr 2024 waren es 67 Börsengänge mit einem Gesamtvolumen von fast 1,4 Milliarden US-Dollar und einer Marktkapitalisierung von 5,8 Milliarden US-Dollar.

Im ersten Halbjahr kam es in Südostasien zu drei hochkarätigen Börsengängen, darunter Eco-Shop Marketing Berhad (Malaysia), PT Bangun Kosambi Sukses Tbk (Indonesien) und PT Yupi Indo Jelly Gum Tbk (Indonesien). Jeder dieser Börsengänge hatte eine Marktkapitalisierung von über einer Milliarde US-Dollar und ein Gesamtvolumen von 495 Millionen US-Dollar. Zuvor hatte es in der Region im ersten Halbjahr 2024 nur einen Börsengang ähnlicher Größenordnung gegeben, nämlich die Thai Credit Bank Public Company Limited mit einer Marktkapitalisierung von einer Milliarde US-Dollar und einem Gesamtvolumen von 208 Millionen US-Dollar.

Im Juni 2025 kam es zu einem deutlichen Anstieg der Zahl großer Börsengänge (IPOs) an den südostasiatischen Börsen. Darunter war auch ein Deal, der voraussichtlich Singapurs größter Börsengang seit einem Jahrzehnt sein wird. Dies spiegele die positive Marktstimmung wider und lasse darauf schließen, dass die Region einer aktiveren Phase der Mittelbeschaffung entgegensieht, so Deloitte.

„Im ersten Halbjahr 2025 kam es zu einer leichten Erholung der südostasiatischen Kapitalmärkte, unterstützt durch stabile makroökonomische Bedingungen und eine erneute Dynamik bei großen Börsengängen, insbesondere in Malaysia und Indonesien“, sagte TAY Hwee Ling, Transaction Services Leader bei Deloitte Südostasien. „Trotz der vorsichtigen Stimmung kehrt das Interesse der Emittenten allmählich zurück – insbesondere in Märkten, die Rechtssicherheit, ausreichende Investorentiefe und regionale Expansionsattraktivität bieten.“

Entwicklung des IPO-Marktes in Südostasien. Quelle: Deloitte

Der vietnamesische Markt verzeichnete im ersten Halbjahr 2025 keine Börsengänge. Der Markt ist jedoch weiterhin dynamisch, da Unternehmen von UPCoM zu HOSE und HNX wechseln und an diesen beiden Hauptbörsen notiert werden. Bemerkenswert ist, dass am 13. Mai 2025 mehr als 1,79 Milliarden Aktien von Vinpearl JSC offiziell an der HoSE notiert wurden, mit einem Gesamtnennwert von über 17.933 Milliarden VND, was etwa 689 Millionen USD entspricht.

Vietnam hat das KRX-Handelssystem am 5. Mai 2025 offiziell eingeführt. Dies trägt dazu bei, Abwicklungszyklen zu verkürzen und die Handelskapazität zu verbessern. Zusammen mit politischen Initiativen wie der Anhebung der Grenzen für ausländisches Eigentum verbessern diese Bemühungen die Aussichten Vietnams auf ein Markt-Upgrade laut FTSE Russell.

„Bei einer erfolgreichen Neuklassifizierung als sekundärer Schwellenmarkt könnte Vietnam Kapitalströme von bis zu 6 Milliarden US-Dollar anziehen und so die Marktliquidität steigern und die Attraktivität neuer Börsengänge erhöhen“, so die Einschätzung des Deloitte-Berichts.

Derzeit richten die Anleger auf dem vietnamesischen Markt ihre Aufmerksamkeit auf den Börsengangsplan der Techcom Securities Corporation (TCBS), dem hinsichtlich Größe und Gewinn führenden Wertpapierunternehmen der Branche.

TCBS hat seinen Börsengang mit einem Börsengang von 231,15 Millionen Aktien angekündigt, was einem Anteil von mehr als 11 % entspricht. Das Angebot soll zwischen dem dritten Quartal 2025 und dem ersten Quartal 2026 erfolgen. Der Börsengang von TCBS dürfte dem Markt einen „Schub“ geben, insbesondere nachdem es seit langem keinen sensationellen Börsengang mehr gegeben hat.

Quelle: https://baodautu.vn/thi-truong-von-viet-nam-van-soi-dong-bat-chap-thieu-vang-bom-tan-ipo-d329204.html