粗利益率の低下が株主を不安にさせるが、建設大手コテッコンズ会長は安心させる

今朝（9月20日）、コテッコンズ株式会社（証券コード：CTD）は、株主とのオンライン対話を開催しました。

多くの株主が懸念している点の一つは、コテッコンズの粗利益率が引き続き低下し、経営効率が脅かされていることです。2025年度の粗利益率は3.13%となり、前年度3.38%からわずかに低下する見込みです。

取締役会長のボラト・ドゥイセノフ氏は、プロジェクト獲得のために何でもかんでも入札に頼る必要はないとの考えを明言した。例えば、外資系企業（FDI）との工業団地プロジェクトでは、パートナー企業の財務力とキャッシュフローは良好であっても、入札競争は非常に熾烈である。そのため、企業の粗利益率は最低限のレベルにとどまる。企業は、プロジェクトはあっても粗利益率が低すぎるという状況を避け、バランスポイントを見つける必要がある。

同氏は、同社はコストを最小限に抑えてきたと述べた。「爪を切るようにコストを削減する」という精神を貫き、2024年には110億ドンのコスト削減を予定している。

しかしながら、この建設会社は事業運営の過程で、原材料価格の上昇など客観的かつ制御不能な外部変動に依然として直面しています。

今年も競争は激しいが、コテッコンズの代表者は、プロジェクトの70％が既存の顧客からのものであり、30％が一般市場の影響を受けた新規入札プロジェクトであるため、自社には独自の利点があると断言した。

Biên lãi gộp giảm làm cổ đông lo, chủ tịch trùm xây dựng Coteccons trấn an - 1 — ボラト・ドゥイセノフ氏は、いかなる犠牲を払っても入札しないという立場を明言した（写真：CTD）。

住宅不動産市場が成長し、新たな事業サイクルに入っていると評価した経営陣は、貸倒引当金および売掛金の積み増しを行わないというコミットメントについても表明した。2026年までの目標は、貸倒引当金の追加積み増しを行わないことである。

対話の中で率直に議論されたもう一つの課題は、コテッコンズによるリコンズからの売却計画だった。6月30日時点で、コテッコンズはリコンズの資本の14.43%を保有しており、投資額は約3,040億ベトナムドンだった。ボラット氏は、「過去にもリコンズからの売却を望んでおり、現在も、そして将来も引き続き望んでいるが、妥当かつ公正な価格が提示される適切な時期を待つ必要がある」と明言した。

ボラット氏によれば、コテッコンズは10％以上の資本を保有する大株主であるにもかかわらず、執行役会や監査役会に誰もメンバーを入れておらず、リコンズでは歓迎されていないという。

両社には多くの類似点がなく、相互発展のための調和や強みの組み合わせも見られません。両社は直接競合しているにもかかわらず、奇妙なことに株主同士なのです。

以前にも、コテッコンズとリコンズは建設契約による債務に関連した紛争を抱えていた。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bien-lai-gop-giam-lam-co-dong-lo-chu-tich-trum-xay-dung-coteccons-tran-an-20250920122242726.htm