中国株は「冷戦」に直面

[広告1]

中国本土における外国銀行の新規株式公開への参加はここ10年以上で最低水準に落ち込み、同アジアの閉鎖的な金融システムで足場を築こうとする外国銀行の苦戦を物語っている。

今年初め以来、中国で新規上場に参加した外国銀行の数はわずか2億9,700万米ドルで、IPO額の1.2%に相当する。

これは、金融プラットフォームDealogicがデータ収集を開始した2009年以降、最低の比率です。当時、銀行はIPO総額の約50%を占めていました。2022年には、この数値は3.1%になると予想されます。

今年これまでに中国株式市場の拡大を象徴する109件の新規株式公開（IPO）は、総額260億ドルという巨額の収益を生み出したにもかかわらず、外国銀行が関与した案件は一つもない。

中国の分野では依然として主に地元銀行が独占しており、これらの業務の引受銀行として機能しているのはクレディ・スイス（スイス）とドイツ銀行（ドイツ）の2つの外国銀行のみである。

「上海では毎週のように数十億ドル規模のIPOが行われていたが、それを引き受けた銀行はほぼすべて国内銀行だったことに驚いた」と、アジアのあるグローバル銀行の上級幹部は語った。

外国銀行の業績は中国本土のライバル銀行に比べて小さいが、データは、さまざまな規制やデューデリジェンス要件に守られた急速に変化する市場で、外国銀行が存在感を維持するのに苦戦していることを示している。

さらに、過去3年間の厳しい新型コロナウイルス対策の制限により、中国市場へのアクセスが妨げられ、中国本土の支店と世界本社の間の格差がさらに拡大した。

米国と中国の間で地政学的緊張が高まり、状況はさらに暗くなった。

この敵対的な雰囲気は中国本土の外国企業に暗い影を落とし、通信チャネルの混乱に対する苦情を引き起こしている。

「外国銀行の参加を禁じる規則はなく、実質的なリスクもありません。重要なのは、企業にとって外国銀行を介さずに国内の引受証券会社とのみ取引する方が簡単だということです」と、中国金融の独立系アナリストで専門家のフレイザー・ハウイー氏は述べています。

手続き上の問題

外資系銀行が中国でのIPOに消極的な理由の一つは、中国国内で様々な業種で事業を展開するために複数のライセンスが必要となることだ。フィナンシャル・タイムズのデータ分析によると、多くの証券トレーダーは昨年、利益を上げるのに苦労した。

さらに、外国銀行に対する厳格なデューデリジェンス要件により、中国での上場活動はより慎重になる必要がある。中国の銀行とは異なり、外国企業は米国での上場において厳格な基準を満たす必要があり、これが新たな障害となっている。

一方、中国の上場は機関投資家よりも個人投資家に大きく依存する傾向があり、伝統的な国際銀行モデルは中国本土市場に完全に適合していないことを意味する。

2019年には、中国最大の証券取引所が2つある上海と深センで調達された資金の約5分の1を外国銀行が占めたが、その割合は年々減少している。

外国銀行は引き続き国内事業を維持しているものの、オンショア取引への参加は残念ながら少なく、中国本土の一流銀行への関与を続けるか、それとも事業から撤退して資源を再配分するかという議論が巻き起こっている。

中国におけるIPOにおける外資系銀行の存在感の低下は、大きな変化を示しています。厳しい事業環境に直面しているこれらの銀行は、中国本土市場の複雑さを乗り越え、適応するために、戦略の見直しを迫られています。

グエン・トゥエット（フィナンシャル・タイムズ、クリプトポリタンによる）

[広告2]
ソース

トップインタレスト

コムランヴォン - ハノイの秋の味覚

ベトナムで最も「きれいな」市場

ホアン・トゥイ・リンが数億回再生されたヒット曲を世界フェスティバルのステージに持ち込む

ウー・ミン・ハを訪れて、ムオイ・ゴットとソン・トレムのグリーンツーリズムを体験しましょう