マサン・コンシューマーのIPOロードマップに新たな展開

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マサン・コンシューマー・コーポレーション（マサン・コンシューマー、株式コード：MCH）は10月2日、MCH株をUPCoMからホーチミン証券取引所（HOSE）に上場させることを承認する取締役会決議を発表した。

5月初旬に開催された投資家向け説明会で、馬山グループの総裁であるダニー・レー氏は、今年の資金調達計画について言及しました。レー氏は、馬山コンシューマーの過去6～7年間の年平均成長率を踏まえ、「IPO計画の実施を検討する時期が来ている」と述べました。

7年連続2桁成長

マサンコンシューマーは、高い成長率を誇る安定した事業の歴史を持ち、地域のFMCGおよび加工食品の同業他社を大きく上回っています。

具体的には、HSBCのレポートによると、2017年から2023年にかけて、Masan Consumerは一般市場の2.2倍の速度で成長しました。HSBCのレポートでは、Masan ConsumerがMCH株を香港証券取引所（HOSE）に上場する計画も強調されています。HSBCは、HOSEへの上場により、MCH株の流動性が向上し、同社が長年にわたり築き上げてきた優れた能力と一致すると考えています。

MCHのHOSE上場計画が株主の承認を得たことで、同社のこの戦略的ステップは順調に進んでいることが分かります。さらに、Masan ConsumerのIPO成功は、MCHやMSNといったMasanの株式評価の向上に寄与するでしょう。このロードマップは、同社と市場からの好意的な情報によってさらに明確になっています。

消費者はウィンマートスーパーマーケットでマサンコンシューマー製品を購入している

ベトナムの世帯の98%にサービスを提供

マサン・コンシューマーの原点であり、主力製品ラインはスパイスです。現在までに、同社はベトナムの主要消費財産業8社に参入し、年間売上高1億5,000万～2億5,000万米ドルの5つのブランドを保有しています。これらのブランドは、CHIN-SU、Nam Ngu、Omachi、Kokomi、Wake-upなど、数百万人のベトナム人に親しまれている消費財ブランドです。これら5つの「ビッグブランド」が、ベトナム市場におけるマサン・コンシューマーの売上高の約80%を占めていることが知られています。

カンターによると、ベトナムの世帯の98%以上が少なくとも1つのMasan Consumer製品を所有しています。そのうち、都市部ではCHIN-SUとNam Nguが最も選ばれているブランドです。一方、農村部ではNam Ngu、CHIN-SU、KOKOMI、Tam Thai Tuの4つのブランドが選ばれています（HSC証券会社のレポートによる）。Masan Consumerは都市部と農村部の両方で忠実な顧客基盤を築いており、新製品を体験し、様々なカテゴリーの製品売上増加に貢献しています。

同社の最新レポートによると、Masan Consumerは2023年も記録的な成長の勢いを維持し、2024年第2四半期も好調な業績を記録しました。Masan Consumerの売上高は14%の成長率を記録し、46.3%という高い粗利益率を維持しました。2024年第2四半期には、インスタント食品、飲料、コーヒー業界が成長競争をリードし、それぞれ同期間に20.7%、17.6%、16%の増加を記録しました。さらに、同社のGo Global戦略も好調で、輸出売上高は引き続き成長し、前年同期比17%増となりました。

市場のアップグレードによる後押し

9月18日、財務省は通達68/2024/TT-BTCを正式に承認しました。この通達には、外国機関投資家が十分な資金を必要とせずに株式を購入できること（非事前拠出）と、2024年11月2日から発効する英語による情報開示のロードマップに関する注目すべき内容が含まれています。

これはベトナム株式市場がFTSEラッセルによる新興市場への格上げの要件を満たすことに一歩近づいたことになる。

SSIリサーチは、ベトナムが2025年9月の見直しで新興市場への格上げを受けると予測しています。予備的な推計によると、新興市場への格上げに伴い、ETFからベトナム市場への資金流入は、アクティブファンドからの資金流入を除いて最大17億米ドルに達する可能性があります（FTSEラッセルは、アクティブファンドの総資産額がETFの5倍と推定しています）。これは、Masan Consumerなど、2025年にIPOを計画している企業にとってもプラスの要因となります。

FMCG業界の現状を知り、安定した事業実績と高い成長性を持つ企業に長期投資し、「巨額」の配当を支払うことを望む外国資本フローにとって、Masan ConsumerのMCH株は潜在的な選択肢の1つとなるだろう。

マサン・コンシューマーは、その卓越した成長率により、国内外の多くの大手投資家の注目を集めています。先日、マサン・コンシューマーの取締役会決議において、複数の大手投資ファンドが同社の株式を保有していることが発表されました。そのうち、アルビジア・アセアン・テンガラ・ファンドはMCH株3,891,258株、ベトキャップ・セキュリティーズ株式会社はMCH株2,700,800株、ビル＆メリンダ・ゲイツ財団トラストはMCH株1,041,100株を保有しています。

マサン・コンシューマーは2024年も売上高と利益の二桁成長を継続することを目指しています。純売上高は32兆5,000億～36兆ベトナムドンに達すると見込まれています。同社の計画は、60億ドル規模のブランドを保有し、世界市場からの売上高の10～20%を獲得すること、製品のプレミアム化と各ブランドの製品ラインアップの拡大を目指しています。これにより、ベトナム国内の1億人の消費者から世界全体で80億人へと、アクセス可能な市場を拡大します。

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出典: https://baodautu.vn/lo-trinh-ipo-cua-masan-consumer-co-dien-bien-moi-d226408.html