大物実業家が相次いで配当金を支払い「お金を使う」、不動産事業は回復したのか？

（ダン・トリ） - 2024年に高い利益を上げている企業の多くは、35～40%の現金配当を支払っています。中には、2024年に最大435%の配当を支払った企業もあります。

不動産業界は配当金の支払いに忙しい。

最近の分析レポートでは、多くの調査機関が不動産市場に明るい兆候が出ていると指摘しています。市場は変化しており、多くの企業も長らく沈黙していた株主への配当支払いを計画しています。

ベトナム展示会見本市センター株式会社（VEFAC - 株式コード：VEF）は、市場で最も高い配当支払い計画を株主に発表した企業です。

これに伴い、当社は総配当率が現金で最大435%、1株当たり43,500ドンに相当すると予想しています。このうち、2024年度の配当は2024年末までの累積未配当利益から135%（1株当たり13,500ドン）を、2025年第1四半期の中間配当は当該年度第1四半期の税引後利益から300%（1株当たり30,000ドン）をそれぞれ支給します。

最終登録日は6月13日、予想支払日は7月4日です。流通株式数は1億6,660万株を超えており、VEFACがこの配当に費やす必要のある総額は7兆2,470億ドンと推定されます。

不動産のおかげで繁栄したもう一つの企業が、多額の配当金の支払いを発表した。それは、 ハノイ変圧器・電気材料製造株式会社（株式コード：BTH）だ。

同社は2024年に最大260%の現金配当を支払う計画です。具体的には、10%と250%の配当を2回に分けて支払うことになり、それぞれ250億ドンと6,250億ドンに相当します。株主への配当支払いは今年11月を予定しています。

高配当企業として、インダストリアル・アーバン・デベロップメント株式会社（証券コード：D2D）も挙げられます。同社は配当率84%で現金配当を行っており、1株あたり8,400ドンの配当となります。発行済み株式数は3,020万株を超え、配当金の支払いに2,540億ドン以上を費やしています。

同社は2023年も配当利回り87%で配当を支払う予定であり、2022年には配当利回りは30%となる。

一部の不動産企業は高額の配当金を支払っている（図表：Moc An）。

ダット・フォン・グループ株式会社（証券コード：DPG）は、2年間10%の現金配当を支払ってきた後、今​​年は60%の株式配当を追加で支払う予定です。2024年の株主への配当金総額は70%となります。

工業団地不動産企業グループも、過去数年間にわたり、かなり定期的に配当金を支払ってきました。

例えば、ソナデジ・ロンビン株式会社（証券コード：SZB）は、2022年から現在に至るまで、30%を超える現金配当率を維持しています。2024年も35%の配当を計画していましたが、実際の配当率は40%でした。同社は4月に発表された2025年度定時株主総会の決議に基づき、2025年も35%の配当を支払う予定です。

同様に、IDICO Corporation - Joint Stock Company（IDICO - 証券コード：IDC）は、2024年の配当金を35%の割合で現金、15%の割合で株式で支払うと発表した。このうち、同社は暫定的に20%（約6,600億ドン相当）を株主への現金配当に充当し、残りの配当金は15%（約4,950億ドン）と15%を株式で支払う。同社は2年前、最大40%の現金配当を支払った。同社は2025年には、税引後利益の35%を配当として支払う予定である。

カンディエンハウス投資貿易株式会社（証券コード：KDH）は先日、2024年に既存株主への配当支払いと従業員ストックオプション（ESOP）に基づく株式発行を行う計画を発表しました。株式配当性向は前年と同水準の10%です。

利益が急増するにつれて企業は寛大になる

配当金とは、企業が株主に分配する利益であり、保有株式数に基づいて計算されます。配当金とは、企業が事業活動から得た利益の一部を株主に分配する方法です。その主な目的は、株主が会社に投資した資本に比例した利益を受け取ることができるようにすることです。

現在、企業が支払う配当金の一般的な形態は、現金と株式（ボーナス株式）の2つです。このうち、現金配当は投資家にとって「新鮮な資金、本物の米」となるため、好まれます。現金配当を定期的に支払うことができる企業は、配当を支払うのに十分なフリーキャッシュフローを生み出している場合、優良企業とみなされます。

2024年には多くの企業が特別利益を記録しました。例えば、VEFACは2024年の累計売上高が46億ドンで、2023年比48.8%減少しました。しかし、VEFACの税引後利益は9,420億ドンを超え、2023年の2.2倍に達しました。

同様に、ハノイ変圧器・電気材料製造株式会社は、2024年に総純収益が1兆8,140億ドンを超え、2023年より1,723倍増加しました。税引後利益は7,080億ドンで、2023年の1億500万ドンより6,743倍増加しました。

工業都市開発株式会社第2号も2024年に好調な業績を達成しました。売上高は3,460億ドンを超え、前年比78%増となりました。2024年通期では880億ドンを超える利益を上げ、2023年の3.4倍、目標の2倍を達成しました。

近年、ベトナムはFDI誘致において明るい兆しを見せています。産業用不動産業界はこの恩恵を受け、好調な業績を達成しています。この業界の多くの上場企業も目覚ましい成長を遂げています。

例えば、IDICOは2024年に8兆8,460億ドンを超える収益を記録し、同時期比22%増となりました。2024年通期の税引後利益は2兆3,920億ドンを超え、2023年比44%以上増加しました。これも同社にとって過去最高の利益です。

市場が上昇しているときに資本を増やす機会

現金配当とは異なり、ボーナス株式配当は、発展の過程にあり、事業運営に再投資したいと考えている企業によって選択されます。

この方法により、企業は利益の一部を現金で支払う代わりに、事業拡大のために内部留保することができます。この方法を用いる場合、企業は新株を発行するか、自己株式（保有している場合）を用いて株主に配当を支払うことができます。

株式による配当金支払いの特徴は、会社が株式の発行や市場への売却手続きを行う必要がないことです。会社は、配当金支払い完了後に、配当金に充当された株式の額面金額の合計に相当する資本金を増額するだけで済みます。

歴史が示すように、市場が上昇傾向にあるとき、不動産業界はキャッシュフローを引き寄せ、多くの企業にとって株式配当を支払う機会にもなります。

ベトキャップ証券会社のデータによると、Vn指数は今年最初の5ヶ月間で約3%上昇しました。しかし、不動産株の価格は45.2%上昇し、全セクターの中で最も高い上昇率となりました。

不動産株価は今年初めから急上昇している（出典：Vietcap）。

不動産株へのキャッシュフローは、事業見通しの好転への期待から生じています。 アグリバンク証券会社は、市場の回復を支える主な要因として、住宅ローン金利の安定、法的障壁の解消に向けた政策・文書、公共投資とインフラ整備の促進の3つを挙げています。

貸出金利は低水準で安定的に推移すると予想され、 経済における融資需要を刺激するでしょう。貸出金利は、新旧ともにパンデミック以前と比較して依然として低い水準にあります。

さらに、政府は商業銀行に対し、貸出金利の引き下げを支援するための対策を実施するよう指示しました。2025年には不動産ローンの信用資本が増加すると予想されており、住宅購入者や投資家の資金調達が容易になります。これは、企業の債務再編やプロジェクト実施を支援するだけでなく、投資家心理の改善と市場回復の促進にもつながります。

証券会社も、ビンホームズ、ニャカンディエン、ナムロン、ダットサンなど、立地条件の良い中心部郊外の都市や省で販売を展開している大手の評判の良い不動産会社の売上高が急増すると予想していることに同意した。

株価が上昇した場合、配当金を受け取る株主はプラス効果を享受できるでしょう。しかし、経営が悪化し、経営難に陥っている企業の株主にとって、配当金の支払いは不快な報酬形態となります。

アグリセコ証券会社は、社債発行残高のある不動産会社の健全性についても慎重な評価を示しました。そのため、社債の償還圧力は引き続き高まると予想されます。2025年から2026年にかけての社債償還額は490兆ドンと推定されています。

具体的には、2025年には約250兆VNDとなり、下半期に集中し、2026年には約240兆VNDとなる見込みです。VIS Ratingによると、2025年に満期を迎える債券の約45%は住宅用不動産グループに属し、そのうち20兆VNDを超える債券が元本返済遅延のリスクにさらされていると推定されています。

しかし、2025年には支払い能力が改善すると予測されており、大口投資家に集中する企業は倒産を回避できるだろう。一方で、利払いが遅い残りの企業は依然として困難に直面すると予想され、信用履歴が悪いと資本へのアクセスが困難になるだろう。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-vung-tien-tra-co-tuc-doanh-nghiep-bat-dong-san-da-hoi-phuc-20250627074407201.htm