関税圧力にもかかわらず、「パンガシウス・クイーン」の四半期利益は2年ぶりの高水準

「女将」チュオン・ティ・レー・カン氏（通称「ナマズ女王」）率いるビンホアン株式会社（VHC、HOSE）は、2025年第2四半期の財務報告書（BCTC）において、売上高が前年同期比で60億ドンとわずかに減少したと報告した。しかし、税引後利益が前年同期比53.7%増の5,225億ドンに達したことは注目に値する。

これはヴィンホアンで過去3年間に記録された最高の利益結果であることが知られています。

ヴィンホアン株式会社の2022年から2025年の四半期の利益推移

「ナマズの女王」の四半期利益は関税圧力にもかかわらず過去2年間で最高を記録 - 写真1。

出典：財務諸表

今年上半期、ビンホアンは売上高が5兆8,640億ドンに減少したにもかかわらず、7,339億ドンの「巨額の利益」を稼ぎ、同時期に比べて39％増加し、2022年以来最も好調な半期決算となった。

この結果は、販売量の増加と生産コストの削減によるものだと同社は説明している。

その結果、同社の売上原価は同期間比8.1%減少し、4兆8,810億ベトナムドンとなった。

以上の結果により、VHCは事業開始6か月時点で、楽観シナリオでは年間利益目標の53%を達成し、基本計画では70%を達成しました。

ベトナム水産物輸出生産者協会（VASEP）によると、今年上半期のベトナムのパンガシウス輸出額は10億ドルを超え、同時期に比べて11％増加した。

中でも米国は目覚ましい成長を記録し、ベトナム産パンガシウスの消費量は1億7,500万米ドルに達し、前年比10%増となりました。6月単月では23%増加しました。ブラジルも好調で、6月は前年比111%増の1,600万米ドルに達しました。南米ブラジルへの累計輸出額は1億7,500万米ドルに達し、前年比10%増となりました。

2025年第2四半期の明るい動きは、企業が輸入品に対する米国からの相殺税圧力に直面している状況の中で起こった。現在、米国はVHCの最大の輸出市場であり、2024年の総売上高の56%を占めている。2025年初頭、ヴィンホアンは米国からトラとバサの魚に対する反ダンピング税を免除された唯一のベトナム企業であった。

同社はこれまで、米国からの課税リスクを懸念し、年次株主総会直前に計画を調整し、利益目標を引き下げていた。

同社は、今回の変更は、米国が最大46%の相互税率を発表した際の慎重な姿勢を反映したものだと述べている。この税率は後に90日間延長された。この税率が適用された場合、利益は15～30%減少する可能性がある。同時に、企業は関税発動時期を回避するために積極的に早期納品を行ったため、第2四半期の輸出活動は安定を維持したと同社は強調した。

さらに、会長のチュオン・ティ・レー・カン氏も自信を示し、ベトナム産パンガシウスはアメリカの消費者の嗜好に合致しており、他に選択肢はないと述べた。VHCがアンチダンピング税の対象から除外されたことで、この市場における同社の地位はさらに強化された。

「ナマズの女王」の四半期利益は関税圧力にもかかわらず過去2年間で最高を記録 - 写真2。