リソースの最適化は証券会社を含むあらゆるビジネスにとって常に課題である - 写真：QUANG DINH
今年上半期の財務報告を見ると、市場における証券会社の労働力の活用効率に明確な差があることがわかります。
VIX、TCBS、VCI証券が収益効率でリード
企業の業績を示す最初の指標は、中核事業から収益を生み出す能力です。
その結果、VIX証券は2025年上半期の営業収益においてトップ企業となりました。売上高は2兆9,558億ドン、平均従業員数は79名で、VIXの従業員一人当たりは上半期に約374億ドンの収益を生み出しました。つまり、一人当たり月平均約62億ドンの収益を生み出したことになります。
テクコムバンク証券（TCBS）は、総営業収益4兆6,882億ドン、従業員数526名で第2位にランクインしました。TCBSの従業員1人当たりの上半期の収益は約89億ドンで、これは月間約15億ドンに相当します。
売上高で3位にランクインしたのは、ベトキャップ証券（VCI）です。今年上半期の営業収益は2兆106億ドンでした。VCIの従業員数は平均406人で、従業員一人当たりの売上高は約50億ドンです。
SSIは5兆1,523億VNDという業界最高の売上高を誇っています。しかし、平均従業員数は1,478人であるため、平均売上高は35億VNDとなっています。
2025年上半期の証券会社従業員の業績 - グラフ：NGUYEN NGUYEN
統計によると、証券会社の従業員1人当たりの平均営業収益は2025年上半期で29億ドンとなる。
しかし、Rong Viet Securities (VDS)の8億1,400万VND(月額約1億3,600万VND)、FPT Securities (FTS)の13億VND(月額約2億1,200万VND)など、中央値よりも低いパフォーマンスとなっている企業もあります。
自営業における競争
労働生産性を考える上でもう一つの指標は、従業員一人当たりの平均税引後利益です。今年上半期の利益は約1兆6,740億ドンで、VIX従業員一人当たりの税引後利益は約212億ドンでした。
月平均は35億ドンを超え、これは業界最高額であり、調査対象企業群の利益の中央値を8億ドン上回っています。
同様に、今年上半期、カフィ証券の営業収益は9,913億ドンに達し、2024年の同時期に比べて2.8倍増加しました。そのうち、FVTPL金融資産からの利益は5,997億ドンに達し、2.5倍増加しました。
税引き後利益指数は証券会社間で大きな差があり、一人当たり月額約300万VNDから約35億VNDの範囲となっている。
ティエンフォン証券（ORS）でさえ1127億ドンの損失を出し、人材効率は依然としてマイナスとなっている。
大手グループの証券会社は、スリムな組織構造を維持し、特定の事業分野に強みを持つ傾向があります。
例えば、VIX証券の場合、今年上半期の営業収益は2024年の同時期と比べて4倍に増加しました。
主な理由は、損益計算書を通じて計上された金融資産からの利益（FVTPL）が2兆4,827億ドン（84%を占める）に達し、2024年上半期の5.8倍に達したことです。これは、今年上半期に市場が急上昇した際に、VIXの自己勘定取引セグメントが有効であったことを部分的に示しています。
しかし、自己勘定取引は本質的にボラティリティが高く、市場の動向に直接左右されることを強調しておく必要があります。市場が好調な時は利益が急増する可能性がありますが、トレンドが反転すると、損失も莫大なものとなります。
そのため、自社取引に依存しすぎる証券会社にとって、事業運営の持続可能性の問題は依然として大きな課題となっている。
一方、ORSの営業収益は2024年の同時期と比較して約29%減少しました。FVTPL金融資産からの利益は3,048億ドンで、39.6%減少しました。仲介、投資コンサルティング、カストディ、その他の営業収益も前年比で減少しました。
一方、営業コストはほぼ横ばいであったが、財務営業コストは17.4%増加し、前年同期の利益が2116億ドンに達したのに対し、同社は1000億ドンの営業損益の赤字を記録した。
出典: https://tuoitre.vn/nhan-vien-cong-ty-chung-khoan-nao-mang-ve-bon-tien-nhat-20250915172428589.htm
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