주식 시장 개선 기대와 미국 연방준비제도(FED)의 금리 인하 로드맵은 신규 자본 유입을 촉진하고, 외국인 투자자의 순매도 압력을 줄이며, 유동성 "두꺼움"을 더욱 강화할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다. 이는 9월 18일 응우이 라오 동 신문이 주최한 토크쇼 "주식 개선: 새로운 단계, 위대한 기회"에서 강조된 메시지입니다. FED가 금리를 0.25%포인트 인하하고 국내 시장이 일련의 중요한 정책에 직면한 상황에서 나온 것입니다.
주식은 여전히 긍정적이다
9월 18일 거래 세션에서 VN 지수는 변동을 보이며 1,665포인트로 소폭 하락했는데, 이는 9월 초 1,700포인트의 최고치에서 조정을 받은 이후의 신중한 심리를 반영한 것입니다.
그러나 대부분의 전문가와 증권사는 연준이 금리 인하 사이클에 진입함에 따라 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 분석가들은 연준이 0.25% 금리를 인하하는 것과 더불어, 연말까지 두 차례 더 금리를 인하할 것으로 예상합니다. 금리가 하락하면 자본 비용이 절감되고, 기업 가치 평가가 개선되며, 현금 흐름이 위험을 더 잘 감당할 수 있게 됩니다. 이러한 맥락에서 VN 지수가 1,660~1,670포인트 수준으로 하락한 것은 필연적인 "모멘텀 확보"로 간주됩니다.
하노이에서 온라인으로 연설한 경제 전문가 응우옌 트리 히에우 박사는 연준의 신호가 긍정적인 양방향 영향을 미친다고 강조했습니다. 그는 이러한 조정과 추가 인하 기대로 인해 미국 기준금리가 4%~4.25%까지 하락할 수 있다고 전망했습니다.
"이러한 상황 전개로 미국 금리가 베트남 동(VND) 금리보다 낮아져 주식 시장에서 외국인 순매도세가 줄어들 것입니다."라고 히에우 씨는 말했습니다. 그는 USD 지수(DXY)가 96~97포인트로 하락하여 USD/VND 환율에 대한 압박을 완화하는 데 도움이 되었다고 언급했습니다. 안정적인 환율은 외국 자본이 투자 복귀를 고려하는 데 필수적이며, 국내 투자자들은 중장기적인 자금 조달 계획에 자신감을 보이고 있습니다.
메이뱅크 증권 투자 컨설팅 이사인 판 둥 칸(Phan Dung Khanh) 씨는 연준의 금리 인하가 가격에 일부 반영되어 9월 18일 VN 지수가 큰 폭으로 변동하지 않았다고 말했습니다. 그는 "긍정적인 전망은 중장기적으로 더욱 강해질 것"이라고 말하며, 투자자들은 3분기 실적 발표 시즌과 2025년 기업 '건전성' 정량화 계획에 세심한 주의를 기울여야 한다고 덧붙였습니다.
칸 씨에 따르면, 기술 부문이 큰 비중을 차지하는 미국 시장 구조와 달리 베트남 주식 시장은 주로 금융, 은행, 증권, 부동산 그룹이 주도하고 있습니다. 회복세가 지속된다면 이러한 "중추" 그룹들이 앞으로도 주도적인 역할을 할 것입니다.
Yuanta Vietnam Securities Company의 리테일 고객 분석 책임자인 Nguyen The Minh 씨는 이자율과 시장 상황 외에도 현재 거래 주간은 파생상품 만기와 ETF 펀드의 구조적 변화와 같은 기술적 요인의 영향을 받는다고 덧붙였습니다.
민 씨는 "장기적으로는 미국 금리가 하락하면 기업의 자본 비용이 감소하여 베트남 주식 시장의 주가수익비율(P/E)이 개선되어 현재보다 매력도가 높아질 것"이라고 평가했습니다. 관세 정책의 영향으로 수출 부문은 예상만큼 호황을 누리지 못할 수 있습니다. 반면, 소매, 전력-수력 발전, 금융-은행, 증권 부문은 3분기에 더욱 긍정적인 기반을 갖추고 있습니다.
부동산 업계 전문가들은 차별화 추세에 동의합니다. 많은 기업의 3분기 실적이 아직 가시화되지는 않았지만, 법적 절차가 점차 원활해지고 대출금이 적절한 주소로 전달되면 향후 12~18개월 동안의 매출 전망이 더 밝을 것으로 예상됩니다.
응우옌 테 민 씨는 업그레이드가 예정대로 진행될 경우 증권 그룹이 직접적인 수혜를 입을 것이라고 예측했습니다. 은행 그룹은 3분기 요구불예금(CASA) 증가 덕분에 이익률이 개선될 수 있으며, 건설-공공투자 그룹은 정부의 지급 촉진 정책에 따라 "자체적인 실적"을 유지할 것으로 예상됩니다.
9월 18일 Nguoi Lao Dong 신문이 주최한 토크쇼 "증권 업그레이드: 새로운 단계, 큰 기회". 사진: QUANG LIEM
더 장기적인 솔루션이 필요합니다
토크쇼에서 많이 언급된 정책적 주요 내용은 FTSE 러셀의 기준에 따라 주식 시장을 프런티어에서 신흥 시장으로 업그레이드할 것이라는 기대입니다.
며칠 전, 응우옌 반 탕 재무부 장관과 그의 대표단은 영국 런던증권거래소(LSE)와 협력하여 기술적 요건과 기준 충족을 위한 로드맵을 논의했습니다. 정부는 또한 베트남 주식시장 업그레이드 프로젝트를 승인하고, "2025년까지 프런티어 마켓에서 FTSE 러셀의 2차 신흥 시장으로의 업그레이드 기준을 완전히 충족"한다는 단기 목표를 설정했습니다. 이는 관리 기관, 거래소, 그리고 시장 구성원들이 함께 전력 질주하는 데 중요한 참고 자료가 될 것입니다.
현금 흐름 관점에서 응우옌 트리 히에우 박사는 주식 시장 개선의 영향이 단순히 심리적인 측면만은 아니라고 평가했습니다. 베트남 주식 시장이 개선되면 외국인 투자자들은 위험 부담을 덜 느낄 것입니다. 일부 초기 추정에 따르면 첫해 외국인 자본 유입 규모는 50억 달러에서 100억 달러에 달할 수 있으며, 시장이 일부 기준을 지속적으로 개선한다면 전체 규모는 점차 400억 달러까지 증가할 수 있습니다. 히에우 박사는 "개선은 첫 단계이며, 중요한 것은 시장이 매력을 유지하고 지속 가능한 개발을 위한 국제 기준을 준수하는 것입니다."라고 강조했습니다.
업그레이드는 새로운 것은 아니지만 이번에는 예상 시점이 10월 7일이므로 주식 시장의 기반이 더 넓어졌습니다. Phan Dung Khanh 씨는 주식 시장이 베트남이 공식적으로 업그레이드될지 여부를 지켜보고 있다고 말했습니다. 왜냐하면 그때가 되면 신흥 지수를 추적하는 펀드의 수동적 현금 흐름이 더 명확하게 반응할 것이기 때문입니다.
"올해 시장 유동성이 매우 크게 증가했는데, 이는 투자자들의 높은 기대감을 반영합니다. 중장기적으로는 증권 시장이 업그레이드될 뿐만 아니라, 정부의 최소 8% GDP 성장률 달성 의지와 민간 경제 부문 및 기술 혁신 지원 정책의 수혜를 입을 것으로 예상됩니다."라고 칸 씨는 말했습니다.
새롭게 업그레이드된 시장의 경험을 바탕으로, 응우옌 테 민 씨는 이러한 효과가 일반적으로 두 가지 리듬으로 나타난다고 지적했습니다. 첫째, 기대와 수동적인 자본 흐름으로 인한 단기적인 상승세이며, 둘째, 내부 요인으로 인해 다시 상승 궤도로 복귀하는 것입니다. 업그레이드는 단기적인 요인일 뿐이며, 장기적으로는 더 많은 해결책이 여전히 필요합니다.
베트남 주식 시장의 '슬픈' 점 중 하나는 최근 VN 지수가 불과 몇 달 만에 1,400포인트에서 1,700포인트로 상승했음에도 불구하고 외국인 투자자들의 지속적인 순매도 추세입니다. 따라서 주식 시장이 개선된다면 외국인 투자자 비중을 늘리는 정책이 필요합니다. 기관 투자자들만 장기 보유하는 경향이 있기 때문입니다. 이를 통해 주식 시장의 지속 가능한 발전을 촉진하고 지속 가능한 자본 조달 채널이 될 수 있습니다. - 응우옌 더 민 씨는 낙관적입니다.
베트남 주식을 다시 매력적으로 만들고 외국 자본 유입을 유치하는 데 도움이 될 요인 중 하나는 일련의 기업이 상장(IPO)되는 '물결'입니다.
규제 당국은 최근 규정을 개정하여 기업의 증권거래소 상장을 용이하게 하고 상품 수를 늘리는 데 기여했습니다. 증권거래소에 상장된 우량 기업은 다시 외국인 투자자의 자금 흐름을 유치할 것입니다.
출처: https://nld.com.vn/nhieu-co-hoi-khi-thi-truong-chung-khoan-nang-hang-196250918220949208.htm
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