증권사, 중요한 문턱에서 기회 환영

업그레이드 목표에 더 가까워짐

수년간의 노력 끝에 베트남 주식 시장은 중요한 전환점에 직면하게 됐습니다. 2025년 9월 FTSE와 MSCI의 검토를 거쳐 프런티어 마켓에서 신흥 마켓으로 업그레이드될 가능성이 있습니다.

신흥 시장으로 향하는 길이 점점 가까워지고 있습니다. 이 기회는 베트남 주식 시장에 단순히 상징적인 이정표가 될 뿐만 아니라, 외국인 투자자들로부터 수십억 달러의 자금 흐름을 가져올 것입니다. 이는 주요 주식에 기회를 열어주고 외국인 투자자들에게 투자 여지를 남겨줄 것입니다.

UAE, 카타르, 중국 등 벤치마크 시장의 데이터에 따르면 외국인 투자자들은 FTSE가 등급 상향 승인 및 전환 절차 시작을 발표하기 2~4개월 전에 순매수에 나섰습니다. MSCI 지수의 경우, 해당 지수에 따른 기준 펀드의 규모와 MSCI의 영향력이 FTSE 러셀 지수보다 크기 때문에 외국인 투자자들은 4~5개월 먼저 순매수에 나섰습니다.

베트남 주식 시장에서 위와 같은 징후가 나타나고 있는 것으로 보입니다. 호치민증시(HoSE)에서 외국인 투자자들은 8거래일 연속 순매수세를 보이며, 매 거래일마다 1조 동 이상의 순매수액을 기록하며 주요 종목에 집중하고 있습니다. 2025년 7월 초부터 외국인 투자자들은 호치민증시에서 11조 5천억 동 이상을 순매수하며 외국인 자본의 강력한 회복세를 보였습니다.

최근 미국 최대 은행인 JPMorgan은 베트남 주식에 대한 투자 등급을 "Overweight"(매수/투자 포트폴리오 내 비중 확대)로 상향 조정했습니다. JPMorgan은 또한 올해 VN 지수 전망치를 1,500~1,600포인트로 상향 조정했으며, 2024년 11월 비프리펀딩(non-prefunding) 제도 적용과 거래 시스템 개선으로 2025년 9월 FTSE 지수 평가에서 베트남이 신흥시장으로 편입될 가능성이 높아졌다고 밝혔습니다.

대규모 현금 흐름과 더불어 긍정적인 분위기와 시장의 활발한 유동성은 업그레이드 과정의 직접적인 수혜자인 증권회사에 큰 기회를 열어줄 것으로 예상됩니다.

많은 새로운 기회

긍정적인 시장 심리는 거래량 증가를 견인했고, 이는 증권사의 자기자본 거래 및 신용공여 활동 수익 증대에 기여했습니다. 2025년 1분기 말 기준, 증권사 금융투자자산의 52%는 자기자본 거래 활동에, 48%는 신용공여 활동에 사용되었습니다. 자기자본 거래는 여전히 대부분의 증권사 매출총이익에 가장 큰 기여를 하고 있습니다.

SHS는 베트남 시장이 FTSE EM 지수 바스켓에서 0.3%의 가중치를 할당받을 수 있다고 전망합니다. FTSE EM 지수에 편입된 ETF와 패시브 펀드의 총 순유입액은 5억 달러에서 10억 달러 사이입니다. 액티브 펀드는 패시브 펀드보다 5배 더 많은 자금이 유입될 수 있지만, 펀드의 투자 결정에 따라 변동성이 크기 때문에 정확한 수치를 추정하기는 어렵습니다.

따라서 SSI증권(SSI), Vietcap증권(VCI), 호치민시증권(HCM) 등 기관 고객 부문에 주력하는 증권사는 베트남 시장으로의 예상 자본 유입과 더불어 증거금 없는 서비스의 도입으로 이익을 얻을 것입니다.

대형 증권사들이 가진 이점과 더불어 시장의 역동성은 업계 전체에 기회를 열어줍니다. 특히 프라이빗 뱅크 계열사들은 은행의 네트워크와 자본을 활용하여 신용대출 활동을 확대하고 채권을 발행하며, 유리한 시장 환경을 누리면서 2025년 업계 수익 성장에 크게 기여할 것으로 예상됩니다.

OCBS 증권 주식회사 이사회 멤버이자 대표이사인 응웬 득 콴 퉁(Nguyen Duc Quan Tung) 씨는 "모든 금융 기관이 업그레이드 과정에서 동일한 기회를 갖는 것은 아니지만, 사업 전략, 자원(인적 자원 및 자본), 기술 인프라 측면에서 잘 준비된 조직만이 지속 가능한 방식으로 이 업그레이드 흐름을 활용할 수 있다"고 말했습니다.

OCBS 경영진은 회사가 투자은행, 자본 거래, 그리고 웰스테크 중심 증권 서비스라는 세 가지 전략적 핵심을 바탕으로 전문 투자은행 및 자산 관리 모델로 재편하고 있다고 덧붙였습니다. 또한, OCB 은행과의 포괄적인 전략적 협력을 통해 OCBS는 경쟁력을 강화하고 자본, 기술 역량, 그리고 상품 생태계 측면에서 탁월한 우위를 확보할 수 있을 것입니다.

새로운 시기에 기회를 포착하려는 노력과 더불어, 시장 주요 증권주들의 긍정적인 행보는 투자자들의 높은 기대감을 반영합니다. 외국인 투자자들은 2025년 6월 중순부터 현재까지 20거래일 연속(7월 11일 장 마감 기준) 동안 SSI 주식을 순매수하고 있습니다. 외국인 투자자들은 호치민시 주식을 12거래일 연속 순매수했습니다. VCI 주가는 7월 11일 장중 최고치를 기록하며 7거래일 연속 외국인 순매수를 기록했습니다.

현재 증권주들의 PBR과 P/E 비율은 10년 평균 수준으로 하락한 후 다시 상승하고 있습니다. 2025년 6월 17일 기준, 증권업종의 PBR은 10년 평균보다 높지만, 최고치보다는 여전히 현저히 낮아 증권업종의 밸류에이션이 여전히 매력적이라는 것을 보여줍니다.

출처: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-don-co-hoi-truoc-nguong-cua-quan-trong-d328934.html