Kurzfristige Herausforderungen und Aussichten für Aktien der Reisindustrie

Die Entscheidung, Reisimporte aus den Philippinen und Indonesien ab Anfang September vorübergehend auszusetzen, hat Vietnams Exporte kurzfristig vor zusätzliche Herausforderungen gestellt und die Aussichten für die Lagerbestände in diesem Sektor noch düsterer gemacht. Die heimischen Unternehmen konnten jedoch ihren Betrieb stabil halten, was die flexible Reaktionsfähigkeit der Branche widerspiegelt.

Flexible Reaktionsstrategie

Bildunterschrift — Vietnamesischer Reis für den Export wird geladen. Illustrationsfoto: VNA

Nach Angaben des Ministeriums für Landwirtschaft und Umwelt machten die Philippinen in den ersten acht Monaten des Jahres 2025 42,4 % des vietnamesischen Reisexportmarktes aus und sind damit ein Schlüsselmarkt. Schwellenländer wie Ghana und die Elfenbeinküste verfügen über Marktanteile von 11,7 % bzw. 10,7 %, was zeigt, dass Afrika Exportraum öffnet. China hat nach mehreren Jahren des Rückgangs in den letzten acht Monaten wieder zugelegt und erreichte 565.000 Tonnen, was 8,9 % der Gesamtexporte entspricht und im gleichen Zeitraum um 141,3 % zulegte. Der Wert der Reisexporte auf die Philippinen ging um 15,6 % zurück, während die nach Ghana um 44,4 %, an die Elfenbeinküste um 88,9 %, nach Bangladesch um das 188-fache und nach Malaysia um 54,4 % zunahmen.

Am 9. September unterzeichnete Premierminister Pham Minh Chinh die offizielle Depesche Nr. 160, in der er verstärkte Maßnahmen zur Förderung der Produktion und des Exports sowie zur Stabilisierung des Reismarktes forderte. Unmittelbar danach organisierte das Ministerium für Industrie und Handel eine Konferenz mit Ministerien, Branchen, Verbänden und großen Exportunternehmen, um Lösungen zur Bewältigung der Krise zu finden.

Frau Bui Thanh Tam, Vorstandsvorsitzende der Northern Food Corporation (Vinafood 1), erklärte, die Aussetzung der Importe aus den Philippinen sei nur von kurzer Dauer. Unternehmen müssten sich darauf vorbereiten, die Chancen zu nutzen, wenn dieser Markt Ende des Jahres wieder anspringt. Herr Tran Xuan Ha, stellvertretender Vorsitzender der Vietnam Food Association, schätzte, dass die Philippinen voraussichtlich Ende Oktober oder im November/Dezember wieder importieren werden.

Unternehmen haben ihre Märkte proaktiv diversifiziert und ihre Bezugsquellen vorbereitet. Vinafood 1 hat vorübergehend eingekauft und gelagert, um seine Bezugsquellen zu stabilisieren und die Beziehungen zu philippinischen Kunden aufrechtzuerhalten. Die Southern Food Corporation (Vinafood 2) und einige andere Unternehmen haben ihre Exporte zu einem Preis von 485–490 USD/Tonne nach Afrika verlagert und so dazu beigetragen, das Produktionsproblem der Landwirte zu lösen.

Das Finanzministerium startete außerdem ein Programm zum Kauf von 280.000 Tonnen nationaler Reisreserven, um die Inlandspreise zu stützen, die Produktion zu stabilisieren und die Versorgung sicherzustellen, wenn die Philippinen ihre Importe vorübergehend einstellen.

Reisaktien fehlen Investoren

Obwohl Reisaktien ein strategischer Wirtschaftssektor sind, gibt es an der Börse kaum Investoren. Börsennotierte Unternehmen wie Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company (Code TAR), Loc Troi Group Joint Stock Company (Code LTG) und Angimex Import-Export Joint Stock Company (Code AGM) weisen oft eine geringe Liquidität auf. Der Gesamtumsatz von neun börsennotierten Reisunternehmen erreichte im zweiten Quartal 2025 fast 12.000 Milliarden VND, ein Rückgang von 20 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2024.

Die unterschiedlichen Managementkapazitäten sorgen für eine deutliche Differenzierung. Die Vietnam Seed Group (Vinaseed, Code NSC) ist weiterhin das führende Unternehmen und erwirtschaftete einen Nettogewinn von 60 Milliarden VND, ein Plus von 11 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Damit macht sie 66 % des Gesamtgewinns der Branche aus. Vinafood 2 (Code VSF) meldete dank eines starken Rückgangs der Herstellungskosten einen plötzlichen Gewinnanstieg von 700 % und erreichte fast 8 Milliarden VND. Die TCO Holdings Joint Stock Company (Code TCO) verzeichnete nach der Umstellung von der Logistik auf die Reisverarbeitung einen Nettogewinn von 5 Milliarden VND, ein Plus von 150 %, und das trotz eines Rückgangs bei Umsatz und Bruttogewinn im Reissegment aufgrund einer vorübergehenden Aussetzung der Maschinenwartung. Im Gegensatz dazu erlitten die Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company und die Ho Chi Minh City Food Company (Foodcosa, Code FCS) weiterhin Verluste, da der Umsatzrückgang nicht ausreichte, um die Fixkosten zu decken.

Auch die Lagerbestandsstrategien spiegeln die Unterschiede wider: Bis Ende Juni 2025 stiegen die branchenweiten Lagerbestände im Vergleich zum Jahresbeginn um 20 %, insbesondere bei Vinaseed (1.101 Milliarden VND, plus 99 %) und Vinafood 2 (1.783 Milliarden VND, plus 11 %). Dies spiegelt die Erwartungen einer Preiserholung wider, übt aber Druck auf den Cashflow aus. Der Wettbewerbsdruck aus Indien, Pakistan und den USA sowie die hohen Qualitätsanforderungen und Niedrigkohlenstoffstandards der EU zwingen Unternehmen dazu, ihre Lieferketten zu modernisieren, die Herkunft nachzuverfolgen und sich auf die Wertschöpfung zu konzentrieren, anstatt sich ausschließlich auf die Produktion zu verlassen.

Das zweite Quartal 2025 ist eine Erinnerung an die Säuberung des Reismarktes. Herr Bui Le Quoc Bao, Generaldirektor der TCO Holdings Joint Stock Company (Kürzel TCO), erklärte, dass jedes Unternehmen, das sich nicht anpasst, vom Markt verschwinden wird. Überleben werden hingegen nur diejenigen Unternehmen, die Mut zeigen.

Die Veränderungen auf den philippinischen und indonesischen Märkten stellen Herausforderungen dar, eröffnen aber auch neue Chancen. Unternehmen diversifizieren ihre Märkte proaktiv, nutzen das Potenzial Afrikas und Chinas und implementieren Lösungen für Produktion, Lagerung und Verbesserung der Produktqualität. An der Börse zwingen Wettbewerbsdruck und die Nachfrage nach Mehrwert die Unternehmen dazu, ihre Managementkapazitäten zu stärken und sich anzupassen. Dies ist eine Zeit der Differenzierung: Flexible Unternehmen mit langfristigen Strategien werden überleben und sich weiterentwickeln, während Einheiten mit mangelnder Anpassungsfähigkeit unter Druck geraten.

Generell besteht bei Vietnams Reisexporten noch Wachstumspotenzial, allerdings ist eine langfristige, flexible Strategie erforderlich, die sich auf nachhaltige Wertschöpfung statt auf reine Ertragssteigerung konzentriert. Investoren sollten jetzt die Chancen von Reisunternehmen mit solider Basis, transparentem Management und der Fähigkeit, sich an Marktschwankungen anzupassen, erkennen und so die Grundlage für nachhaltiges Wachstum mittel- und langfristig schaffen.

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