Tien Len Steel versäumt weiterhin Fristen für Kapitalabrufe

[Anzeige_1]

Die Tien Len Steel Company plante kontinuierlich, Kapital für die Umsetzung von Immobilienprojekten und zur Aufstockung des Betriebskapitals anzufordern. Dies konnte jedoch nicht umgesetzt werden, da der Aktienkurs unter dem Nennwert blieb und sich die Geschäftsergebnisse nicht wieder verbesserten.

Nachdem das Angebot von 102,1 Millionen Aktien zu 10.000 VND/Aktie im Jahr 2022 nicht abgeschlossen werden konnte, plant die Tien Len Steel Group Joint Stock Company (Code TLH) weiterhin, den Aktionären im Jahr 2023 Aktien anzubieten. Insbesondere plant das Unternehmen, den bestehenden Aktionären ein Angebot im Verhältnis 1:1 zu unterbreiten, was einem Angebot von 112,32 Millionen Aktien zu 10.000 VND/Aktie entspricht und 1.123,2 Milliarden VND aufbringen soll.

Tatsächlich wurden TLH-Aktien seit dem Plan, das Angebot Mitte April 2023 fortzusetzen, bis Ende 2023 nur zwischen 6.000 und 10.000 VND/Aktie gehandelt. Zum 1. Februar 2024 kosteten TLH-Aktien 8.030 VND/Aktie, 19,7 % weniger als der Angebotspreis von 10.000 VND/Aktie.

Die Tatsache, dass die TLH-Aktien unter dem Emissionspreis gehandelt werden, lässt Zweifel an der erfolgreichen Kapitalbeschaffung aufkommen. Tatsächlich wurde das 1:1-Angebot im Jahr 2023 nicht durchgeführt. Neben dem mangelnden Anreiz für Investoren, mehr Geld in das Unternehmen zu investieren, weist die Geschäftstätigkeit von Tien Len Steel weiterhin zahlreiche Anzeichen von Instabilität auf.

Als die Stahlpreise in der zweiten Jahreshälfte 2022 zu fallen begannen, meldete das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 14,6 % auf 5.324,5 Milliarden VND und einen Rückgang des Nachsteuergewinns um 98,3 % auf 7,5 Milliarden VND. Die Bruttogewinnspanne sank dabei stark von 14,6 % auf nur noch 5,4 % und verzeichnete im vierten Quartal 2022 einen Rekordverlust von 114,2 Milliarden VND.

Nach einem Rekordverlust im vierten Quartal 2022 hat Tien Len Steel in drei aufeinanderfolgenden Quartalen, nämlich im ersten, zweiten und dritten Quartal 2023, einen Gewinn von 6,28 Milliarden VND, 5,03 Milliarden VND bzw. 5,2 Milliarden VND erzielt. Im letzten Quartal 2023 verzeichnete das Unternehmen jedoch einen Verlust von 12,5 Milliarden VND, bei einem kumulierten Gewinn von 4 Milliarden VND für das gesamte Jahr 2023, was einem Rückgang von 46,7 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht und nur 4 % des Gewinnplans von 100 Milliarden VND im Jahr 2023 erfüllt.

Da das Geschäft rückläufig war und erneut Verluste verzeichnete, zeigte Tien Len Steel Anzeichen dafür, dass es die Verluste bei Wertpapierinvestitionen wie in den Vorjahren nicht mehr verkraften konnte. Das Unternehmen war daher trotz hoher Verluste gezwungen, sein nicht zum Kerngeschäft gehörendes Anlageportfolio aufzulösen. Zum 31. Dezember 2023 hatte das Unternehmen den Wert seiner Wertpapierinvestitionen auf 3,06 Milliarden VND reduziert (zu Jahresbeginn waren es bis zu 105,6 Milliarden VND).

Insbesondere wurden eine Reihe von Aktien vollständig verkauft, wie etwa IJC-Aktien (Investition von 18,2 Milliarden VND zu Jahresbeginn, Bereitstellung von 11,2 Milliarden VND);SHB -Aktien (Investition von 23,5 Milliarden VND zu Jahresbeginn, Bereitstellung von 13,5 Milliarden VND); VIX-Aktien (Investition von 21,2 Milliarden VND zu Jahresbeginn, Bereitstellung von 14,7 Milliarden VND) ...

Die Reduzierung der Verluste aus nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereichen im Kontext des weiterhin rückläufigen Geschäfts im Jahr 2023 hat dazu beigetragen, dass der Barfonds und die kurzfristigen Finanzinvestitionen von Tien Len Steel im Vergleich zum Jahresbeginn um 60 % gestiegen sind, was einem Anstieg von 117,3 Milliarden VND auf 312,9 Milliarden VND entspricht und 7,6 % des Gesamtvermögens ausmacht.

Untersuchungen zufolge ist Tien Len Steel ein Handelsunternehmen, dessen Geschäftstätigkeit von den Stahlpreisen im In- und Ausland sowie von der Inlandsnachfrage abhängt. Historische Daten zeigen insbesondere, dass Tien Len Steel mit einem Lagerbestand von bis zu 2.413,4 Milliarden VND, was 58,5 % des Gesamtvermögens entspricht, bei steigenden Stahlpreisen kontinuierlich hohe Gewinne erzielt oder das Geschäft nicht optimistisch ist, wenn aufgrund sinkender Stahlpreise Rückstellungen gebildet werden müssen.

Die Vietnam Steel Association (VSA) prognostiziert, dass die Stahlproduktion Vietnams im Jahr 2024 um etwa 10 % und im Jahr 2025 um 8 % steigen könnte, da die Nachfrage nach Stahl in den Wirtschaftssektoren aufgrund der stark gestiegenen Auszahlung öffentlicher Investitionskapitalmittel für große Verkehrsinfrastrukturprojekte zunimmt...

SSI Research erwartet zudem, dass die Gewinne der Stahlunternehmen im Jahr 2024 von einem niedrigen Niveau im Jahr 2023 aus stark wachsen werden. Dies ist auf die verbesserte Konsumproduktion, insbesondere bei führenden Unternehmen, zurückzuführen. Auch die Rohertragsmargen werden von einem Mehrjahrestief wieder steigen, da die Stahlpreise den Abwärtstrend der Vorjahre beendet haben dürften.

Es ist abzusehen, dass 2024 das nächste Jahr der Erholung für Stahlunternehmen im Allgemeinen und Tien Len Steel im Besonderen sein wird. Da mehr als die Hälfte des Vermögens von Tien Len Steel aus Lagerbeständen besteht, wird die Erholung der Stahlpreise unmittelbar dazu beitragen, den Wert der Lagerbestände von Tien Len Steel zu steigern.

Kommentar (0)