Kapital für Immobilienunternehmen: Anleihen schrumpfen, Kredite expandieren

Immobilienkredite nehmen zu, während Immobilienanleihen schrumpfen, da viele Immobilienprojekte in letzter Zeit rechtlich abgewickelt wurden, was Unternehmen bessere Bedingungen für den Zugang zu Kreditquellen bietet. Foto: ST Graphics: Thanh Huyen

Fast 3,2 Millionen VND flossen in Immobilien

Die Staatsbank von Vietnam (SBV) gab bekannt, dass das Kreditvolumen der gesamten Wirtschaft bis Ende Juni 2025 17,2 Milliarden VND erreicht habe. Davon entfielen allein 18,47 % oder etwa 3,18 Millionen VND auf Immobilienkredite, die hauptsächlich an Investoren geflossen seien, während sich die Nachfrage nach Wohnungsbaudarlehen langsam erholt habe.

Der Wirtschaftsexperte Dr. Le Xuan Nghia erklärte, dass die hohen Immobilienpreise Käufer zögern ließen und der Immobilienmarkt zu einem „Spielplatz“ für Spekulanten – Investoren und Banken – werde. Aus diesem Grund fließen Kredite vor allem in Immobilienunternehmen, anstatt wie in der Vergangenheit für den Kauf von Häusern zu vergeben.

Expertenanalysen zufolge ist die Kreditvergabe für Immobilienunternehmen aus vielen Gründen stark angestiegen.

Erstens gibt die Erholung des Immobilienmarktes den Banken mehr Vertrauen in die Kreditvergabe und vereinfacht die Verfahren.

Zweitens wurden rechtliche Fragen geklärt, sodass vielen Anlegern der Zugang zu Kapital erleichtert wurde.

Drittens ist auch der Anleihenmarkt noch nicht von Schwierigkeiten verschont geblieben. Die Emissionsbedingungen sind streng, die Zinsen hoch, während die Zinssätze für Bankkredite angemessen und die Kreditbedingungen flexibler sind als zuvor, was dazu führt, dass die Anleger eher auf Kreditkanäle umsteigen.

Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, erklärte, dass die Anleiheemissionen im ersten Halbjahr dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 72,3 % gestiegen seien, 75 % des Gesamtemissionswerts jedoch auf den Bankensektor entfielen. Immobilienanleihen beliefen sich auf nur etwa 33.000 Milliarden VND und damit auf weniger als im Vorjahr.

Der Grund für den starken Anstieg der Immobilienkredite sei die kürzlich erfolgte rechtliche Klärung vieler Projekte, die den Zugang zu Krediten erleichtert habe. Immobilienunternehmen hätten zwar nur zögerlich neue Anleihen ausgegeben, diese aber vor Fälligkeit schnell zurückgekauft. Grund dafür seien die hohen Zinsen für bereits emittierte Anleihen, die Anleger deshalb bis zur Fälligkeit zurückkauften, um die Zinslast zu reduzieren.

Obwohl sich der Preisanstieg bei Wohnungen in Hanoi verlangsamt hat, gibt es keine Anzeichen für eine Abkühlung. Viele neu eröffnete Wohnungen kosten 120 bis 150 Millionen VND/m2. Die hohen Immobilienpreise behindern die Kreditnachfrage von Käufern mit echtem Wohnungsbedarf.

Derzeit liegen die Hypothekenzinsen der Geschäftsbanken im ersten Jahr bei 6–7 % und sind in den Folgejahren variabel (ca. 10 % pro Jahr). Dies stellt für Eigenheimkäufer nach wie vor eine Belastung dar, während das Sozialwohnungskreditpaket in Höhe von 145.000 Milliarden VND aufgrund mangelnden Angebots nicht verkauft wird.

Nguyen Xuan Bac, stellvertretender Direktor der Kreditabteilung für Wirtschaftssektoren (SBV), erklärte, die SBV habe seit Einführung des Programms sechs Mal eine Senkung der Kreditzinsen angekündigt: von 8,7 %/Jahr für Investoren und 8,2 % für Eigenheimkäufer auf 6,4 %/Jahr für Investoren und 5,9 %/Jahr für Eigenheimkäufer. Die aktuellen Auszahlungen belaufen sich jedoch lediglich auf 4.094 Milliarden VND. Der Hauptgrund für die langsame Auszahlung sei das mangelnde Angebot. Darüber hinaus verzeichnete die SBV, dass Investoren für 28 von 103 laufenden Wohnbauprojekten keinen Kreditbedarf meldeten.

Der Kapitalfluss in Immobilien und Infrastruktur wird weiterhin stark sein.

In einem aktuellen Bericht erklärten Analysten von SSI Research, dass die treibende Kraft für das Kreditwachstum in der zweiten Jahreshälfte 2025 und 2026 vom Immobilien- und Infrastruktursektor abhängen werde. Diese beiden Bereiche erfahren zudem zunehmend politische Aufmerksamkeit, im Einklang mit den Bemühungen der Regierung , die Binnennachfrage anzukurbeln und die Dynamik des Wirtschaftswachstums angesichts der aktuellen globalen Schwankungen aufrechtzuerhalten.

Die treibende Kraft für das Kreditwachstum in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 und 2026 wird von zwei Hauptsektoren abhängen: Immobilien und Infrastruktur.

Laut dem Forschungsteam zeigt der vietnamesische Immobilienmarkt ab 2024 Anzeichen einer Erholung, die auf rechtliche Fortschritte und einen starken Anstieg des Angebots an neuen Wohnungen (plus 91 % im Jahresvergleich) zurückzuführen ist. Die Immobilienpreise in den großen Stadtzentren, insbesondere in Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt, haben sich erholt. Auch die lokalen Märkte ziehen dank Provinzfusionen und Infrastrukturprojekten an Aufmerksamkeit auf sich. Niedrige Zinsen werden die Kaufstimmung weiter stärken und die Marktliquidität kurzfristig unterstützen.

Gegenüber Reportern sagte der Leiter einer privaten Geschäftsbank, dass die Immobilienkreditvergabe im ersten Halbjahr dieses Jahres der am schnellsten wachsende Sektor in der Portfoliostruktur der Bank gewesen sei.

Unterdessen haben die Infrastrukturkredite staatlicher Geschäftsbanken ein sehr gutes Wachstum verzeichnet. Der Vorsitzende der Vietcombank, Nguyen Thanh Tung, teilte mit, dass die gesamten Systemkredite der Vietcombank zum 30. Juni 2025 1,6 Millionen VND erreichten, was einem Anstieg von 11,1 % gegenüber Ende 2024 entspricht.

„In den ersten sechs Monaten des Jahres hat die Bank zahlreiche wichtige Projekte eigenständig gefördert oder als Anlaufstelle für deren Kreditvereinbarungen fungiert. Auch in Zukunft wird die Vietcombank viele wichtige Projekte mit neuen Finanzierungen mit hohen Kreditwerten finanzieren. Dabei handelt es sich um Großprojekte, die eine wichtige Rolle bei der Förderung des sozioökonomischen Wachstums vor Ort und im ganzen Land spielen“, so Herr Tung.

Die Regierung hat ihre feste Zusage bekräftigt, den öffentlichen Investitionsplan im Jahr 2025 zu 100 % auszuzahlen. Eine Reihe groß angelegter öffentlicher Investitionsprojekte dürfte das Kreditwachstum nicht nur in der zweiten Hälfte des Jahres 2025, sondern auch mittelfristig ankurbeln.

Obwohl die Kreditvergabe stark zunimmt (bis Ende Juni 2025 stieg sie im gesamten System 2,5-mal schneller als im gleichen Zeitraum des Vorjahres), insbesondere bei Immobilienkrediten, gehen Experten davon aus, dass Liquidität und Zinssätze stabil bleiben. Liquiditätsmangel und Zinserhöhungen sind nur lokal begrenzt und nicht flächendeckend.

Ein weiterer Grund für die größere Zuversicht der Banken bei der Kreditvergabe ist die Verabschiedung des Gesetzes zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Gesetzes über Kreditinstitute durch die Nationalversammlung. Das Gesetz tritt voraussichtlich am 15. Oktober 2025 in Kraft und gibt den Banken das Recht, Sicherheiten zu pfänden, wenn Kunden ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen.

Quelle: https://baodautu.vn/von-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-trai-phieu-co-hep-tin-dung-phinh-to-d328936.html