DNSE会長が「予想外に」高いGDPの裏側を解明、しかしVN指数は1,300超えは依然として困難

DNSEのようなテクノロジー証券会社では、コンサルティングは主にAIチャットで行われている - 写真：THUY KIM

24歳でVNDirectの総裁に就任し、「ベトナム最年少の1兆ドル証券CEO」と呼ばれたグエン・ホアン・ザン氏は、現在、初の上場テクノロジー証券会社であるDNSE証券の会長を務めている。

GDPが急上昇しているにもかかわらず、株価がまだピークに達していないのはなぜでしょうか?

* ベトナムは第3四半期のGDP成長率が予想外に高いと発表しました。しかし、株式市場は依然として過去のピークを上抜けるのに苦戦しています。VN指数は20年間1,200前後で推移していますが、どう思われますか？

- VN-Indexの時価総額構成では、銀行・金融と不動産グループだけで約60％を占めており、一時は70～80％に達した。

多くの人はそれを「奇妙」だと感じますが、この指数は、この大型株グループに対する市場の評価と期待を非常によく表していると私は思います。

グエン・ホアン・ザン氏

今年の第3四半期および最初の9か月間の経済成長は、主に輸出と外国直接投資のおかげで非常に高かった。

一部の輸出銘柄は割安です。もし商品バスケットに海外直接投資銘柄がもっと含まれていれば、最近のスコアは違っていたかもしれません。

米国に目を向けると、市場にはハイテク株が多く、米株価指数が次々と高値を更新するのに貢献している。

しかし、私たちの観点からすると、ベトナムの株式市場の評価は根本的にまだ低いです。

より明るい面としては、VN指数はそれほど上昇していないため、投資家にとっては新たな資本を分配する機会でもある。

* VN-Indexは期待通りに上昇せず、市場流動性はここ数ヶ月継続的に低下していますが、証券業界で働く人々は「懸念」を抱いているのでしょうか？

2024年はGDPが驚くほど高い成長を遂げる年です。この成長は世界経済の回復によるものであり、ベトナムは外国直接投資（FDI）誘致と公共投資促進政策の恩恵を直接受けます。

しかし、証券業界全体にとって、流動性の低さから2024年は力強い成長の年とはならないかもしれません。

企業が上場を恐れる理由

* しかし、市場は「アップグレード列車」に乗り遅れたばかりで、内部を振り返ると、「質の悪い」商品が外国資本の波に乗るのが難しいのではないかとも懸念されています。

- 基本的に、流動性の向上、より活気のある市場、より高い評価が期待されるため、アップグレードは肯定的なものとなるでしょう。

しかし、アップグレードはまるで扉を開けるための「切符」を持っているようなものです。内部がバラ色であるかどうかは、事業の根本的な要因と経済の内的強さに左右されます。

市場に流通する商品と新製品の量と質を早急に改善する必要があります。現状では新製品が少なく、良質な製品が不足しています。ここ数年、上場企業の数は片手で数えられるほどです。

企業がIPOや上場に消極的な理由を真剣に検討すべき時が来ています。基準がますます厳しくなっているのであれば、よりオープンな仕組みを検討すべきです。

ベトナムはデジタル経済とクリエイティブ経済を推進しているので、クリエイティブビジネスは往々にして「異質」であることを受け入れなければならず、こうしたグループの株式公開を奨励するための基準が必要です。

多くの新興企業は依然として海外に設立される必要があります。

* ビジネスデーに際し、現在のビジネスが直面する困難について、あなたの見解を共有していただけますか?

- 企業にとって最大の困難は、おそらく政策の一貫性の欠如でしょう。新規事業の市場参入の成功率は非常に低いのです。

ベトナムでは、外資の登記や資金調達には依然として多くの困難な手続きがあり、多くの新興企業が海外での設立を余儀なくされています。

私は常に、ベトナムが政策を開放し、投資家や企業が規模の大小を問わず、積極的に進出し、事業を展開できる場所となることを願っている。そうして初めて、ベトナムは創造的経済を成長させ、発展させる機会を得ることができるだろう。

* ありがとう！

出典: https://tuoitre.vn/chu-tich-dnse-giai-ma-chuyen-gdp-cao-bat-ngo-nhung-vn-index-van-kho-vuot-1-300-20241012174418202.htm