株式市場は新たな上昇トレンド期に入ったのでしょうか?

株価は7週連続で上昇しました。指数は時折変動し、1,300の節目を割り込みましたが、キャッシュフローが好調な銘柄のおかげで、すぐに本来の「形」を取り戻しました。今後、調整局面に入るリスクはあるでしょうか？

預金金利が低下したため、最近、株式市場の流動性が急激に増加している - 写真：QUANG DINH

4月の株式市場の動向はより明確になる

* FIDTの資産運用コンサルタント、フイン・ホアン・フォン氏：

- キャッシュフローは最近好調に推移しており、投資家は政府が国内経済を力強く支援しているとみています。昨年末時点では、2025年には金利が若干上昇する可能性があるとの見方が大勢でしたが、金融政策は現在、予想よりも強力な支援策へと傾いています。

財政政策に関しては、公共投資は良好です。しかし、小売消費は大きく回復しておらず、回復は依然として緩やかです。

国内市場のより明確な回復と金融緩和への期待が、最近の株式市場を押し上げていると考えています。そのため、多くの取引で調整局面が見られましたが、株式購入のためのキャッシュフローははるかに安定しています。長期的なトレンドとしては、上昇トレンドが続くと予想されます。

しかし、トランプ政権による関税導入は、ベトナム経済にとって依然として非常にセンシティブな問題です。これは市場の短期的な心理を完全に和らげるには至っておらず、ベトナム株式市場は依然として投機的な動きが続いています。

トランプ大統領による関税に関する情報は4月上旬に発表される見込みです。ベトナム問題が言及された場合、市場は主要な上昇トレンドに戻る前に、完全に調整局面を迎える可能性があります。

したがって、投資家は中期的な上昇トレンドに投資を割り当てる必要があるが、この期間中に大きなマージンを乱用すべきではないというアドバイスになります。

外国人投資家の純売りについては、関税に対する懸念が一部影響しているが、一方でベトナムの株価は、同地域の他の多くの国と比べてそれほど安くはなく、直ちに資本流入を呼び込むほどではない。

実際、マネーは米国外で新たなストーリーを求めているが、ベトナムや東南アジアのストーリーは注目されていない。

どのようなリスクを考慮する必要がありますか?

* KB証券ベトナム（KBSV）マクロ経済・市場戦略担当ディレクター、トラン・ドゥック・アン氏：

- 今後の市場の焦点は、2025年第2四半期のKRXシステムの稼働開始とベトナム株式市場のアップグレードのプロセスに依然として置かれるでしょう。

ベトナムは2025年9月に正式に格上げを発表する可能性があると我々は考えています。この展開により楽観的な見通しが維持され、市場への新たな外国資本の流入が促進されると期待されます。

逆に、注目すべきリスク要因としては、貿易戦争が中国を越えて拡大し、欧州地域や近隣諸国を標的にする可能性が挙げられます。

これにより、輸入関税が商品価格と投入コストに圧力をかけるため、世界経済の状況が混乱し、インフレリスクが高まる可能性があります。

ベトナムは米国に対する輸出超過額が大きい主要国の一つであるため、一部の商品に課税されるリスクを免れているわけではない。

さらに、 地政学的紛争や貿易紛争が長期化すると、新興市場からより安全な市場への資本逃避につながる可能性がある。

短期的には依然として修正のリスクがある。

* SSI証券投資分析コンサルティングセンター専門家：

- ベトナム株式市場で保有する外国人投資家の割合は現在わずか13.1%で、2015年以来の最低水準であり、DXYの下落により、今後、外国人投資家による純売り圧力は制限されるだろう。

しかし、世界の投資資金は依然として先進国市場を優先しており、ベトナムは外国投資家を呼び戻すために、より具体的な市場開発策を必要としている。

現在の市場動向は安定しており、評価額の低い業界グループ間での急速なキャッシュフロー循環により、国内投資家からのより強力なキャッシュフローを引き付けることが期待されます。

政府の強力な経済成長志向と個別の話に加えて、典型的には鉄鋼業界への防衛税の課税の話、一部の住宅用不動産プロジェクトに対する法的解決策、KRXシステムの実装に対する期待、または信用機関に関する法律のいくつかの条項を修正および補足する法案の話です。

短期的な調整のリスクがあるにもかかわらず、ベトナム市場が引き続き上昇し続ける要因があると考えています。

出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm