ベトナム株式市場が新たな高値に到達：投資家にとっての機会と課題

VN指数は7営業日連続で上昇し、正式に1,600ポイントを突破しました。これはベトナム株式市場の25年間の歴史における最高値です。8月12日の取引終了時点で、ホーチミン証券取引所の指数は11ポイント以上上昇し、1,608ポイントに達しました。8月初旬以降、この指数は合計113ポイント上昇しており、これは約8%に相当します。

ベトナム株が最高値を更新、新規口座開設ラッシュ

キャッシュフローは引き続きこの上昇の主な原動力となっており、ホーチミン証券取引所では16億4000万株の取引が記録され、その価値は45兆3200億ドンを超えました。大型株グループは20兆6000億ドン以上で、そのほぼ半分を占めました。

これに先立ち、VN指数も126.5ポイント（9.19%）上昇し、1,502.5ポイントに達し、2021年に記録された過去最高値を公式に上回りました。平均取引額は前年同期比76%増の32兆8,270億ドンに達し、今年の最初の5か月の平均と比較して80%増加しました。

株式市場は力強く成長し、倍増する利益を生み出す多くの銘柄が多くの人々を惹きつけ、この投資チャネルに多額の資金が流入しました。ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のデータによると、7月には市場全体で22万6153件の新規証券口座が開設され、市場史上最高を記録しました。

これにより、7月末時点の口座総数は1,044万7,000口座に達し、人口の10.4％に相当し、政府が設定した2030年までに1,100万口座という目標にほぼ達した。

Chứng khoán Việt Nam lập đỉnh mới: Cơ hội và thách thức cho nhà đầu tư - Ảnh 2. — わずか2ヶ月足らずで、VN指数は200ポイント以上上昇を続け、株式市場史上最高値に達した。写真：HOANG TRIEU

2020年から2022年にかけての「誰もが株式市場に参入する」という雰囲気が再び現れ、これまで株式投資など考えたこともなかった人々も参入しています。ホーチミン市アンカン区の教師、トラン・クアンさんは、これまで貯金ばかりしていたのですが、2億ドンで株式購入のための口座開設を試みたところ、わずか1週間で15%の利息を獲得しました。

その効果を実感した彼は、さらに株式を購入するために貯蓄口座から5億ドンを引き出し続けました。「たった1ヶ月で口座の利息は20%以上になりました。銀行に預けていたら、同じ金額を得るのに3年かかったでしょう。利益は確定しましたが、まだ買い戻すべきかどうか迷っています」とクアン氏は語りました。

ホーチミン市スアンホア区でバーテンダーとして働くデュエンさんの話は、さらに興味深いものです。デュエンさんは友人から電子ウォレットで証券口座を開設する方法を教わり、2万ドン未満で1株購入するだけで、わずか2週間で26%の利益を上げました。いかに簡単に儲かるかを目の当たりにしたデュエンさんは、給与から200万ドンを天引きして投資を続け、現在では10%以上の利益を上げています。「私にとって、この利益は莫大です。これは、投資、貯蓄、そして株式取引の方法を学ぶ機会でもあります」とデュエンさんは語りました。

新規投資家だけでなく、一度「逃げ出した」投資家たちも市場に戻ってきています。ホーチミン市ビンチュン区在住のファン・ティエン氏は、3億ドン以上を失った後、「二度と株式市場に戻ることはない」と断言していましたが、友人の誘いもあり、市場の大きな魅力に気づき、最近「再開」しました。その結果、ティエン氏は1ヶ月で15%以上の利益を一気に上げました。「これは以前は想像もできなかったことです」と彼は語りました。

永遠に増加することはできません

VPS証券の投資コンサルティングディレクター、ヴォ・ミン・タン氏によると、株式市場はマクロ要因と投資家心理の両方から恩恵を受けているという。特に、政府は市場の活性化という目標を堅持しており、必要な条件はほぼ整っている。

金融政策も緩和サイクルにあり、7月末までにシステム全体の信用は2024年末と比較して約10%増加し、これは15億6千万ベトナムドンに相当する額を経済に注入したことになる。一方、貯蓄金利は依然として低い水準にとどまっており、キャッシュフローはより高利回りの経路へと向かっている。

「不動産、金、外貨といった投資経路はいずれも魅力が低下しています。具体的には、不動産はコストが高く流動性が低い一方、金は大きな波を過ぎており、外貨は変動幅が小さいです。中央銀行の発表によると、銀行システム内の遊休資金は1,800億ドンを超えており、これは依然として株式に流入する可能性のある膨大な資金源です」とタン氏は述べた。

実際、ここ数日の株式市場におけるキャッシュフローは、証券会社によって「異常」かつ「非常に強い」と評されており、彼らが通常用いる分析モデルを上回っている。ヴィッキバンク証券会社のフイン・アン・トゥアン総裁は、今はキャッシュフローが力を合わせて市場に流れ込む時期だと述べた。

プロの投資家の資金だけでなく、退職者の資金、長期貯蓄、投資ローン、さらには証券会社、投資ファンド、保険会社からの資金流入も含まれる。「彼らは今のような好調な市場環境が整うまで資金の分配を待つため、信用取引の負債が急速に増加する」と彼は述べた。

ベトナム株式市場では、外国人投資家による買い越しが再び活発化している。SSI証券会社の統計によると、7月には外国人投資家による買い越しが8兆5,000億ドンに達し、6月の1兆9,000億ドンの売り越しから反転し、年初からの売り越し額は37兆5,000億ドンに縮小した。

トゥアン氏によると、多くの業種に成長余地が残されているため、市場はまだピークを迎えていないという。銀行株は15%強の上昇にとどまり、以前のピークには戻っていない。不動産株は一部の優良銘柄コードで目立っているに過ぎず、石油・ガスなどの銘柄は急伸していない。「さらに重要なのは、市場は上昇しているものの、2021年から2022年のような『一つの銘柄コードが継続的に天井を打つ』という現象は見られず、むしろ差別化が進んでいることだ。投資家は機会を逃すことへの懸念があるにもかかわらず、依然として慎重な姿勢を保っている。こうした疑念の高まりが市場の冷静化を促し、大幅な下落を抑制している」とトゥアン氏は分析した。

しかし、株価は永遠に上昇し続けることはできないと強調した。投資家は適度な利益を確保し、ポートフォリオをより好調なセクターに組み替えるべきだと彼は述べた。「低金利を受け入れることはリスクが低いことを意味し、購入を待つ資金を保有する人がまだ多くいる限り、市場が急落することはほとんどないだろう」と彼は述べた。

SSI証券によると、株式市場の現在の成長勢いは主に安定したマクロ基盤によるもので、2025年のGDP成長目標は世界最高水準の8.3%～8.5%に達し、公共投資は引き続き促進され、外国直接投資（FDI）が誘致され、世界的な関税圧力にもかかわらず生産と消費はすべて増加している。

「財政政策は引き続き主導的な役割を果たし、金融政策は信用拡大と貸出金利の引き下げという目標を掲げ、補助的な役割を果たしている。特に、来年10月にFTSEがベトナムを「新興市場」に格上げしたことは、資本市場にとって転換点となると予想される」と、同社の専門家は述べた。

ベトナムの株式市場が新たな高値に達したため、投資家は警戒を怠らない必要がある

ロンベト証券は、市場と経済の好調な展開を受け、VN指数は1,445～1,646の範囲で推移すると予測している。しかし、一部の投資家の過度の興奮により、市場が継続的に新たな高値を更新すると、特に「取り残される恐怖」が広がる中で、予測不可能な変動が生じる可能性があると専門家は警告している。「新規投資家であれ、長期投資家であれ、投資家は大きな波が来る前に警戒する必要がある」とある専門家は強調した。

出典: https://nld.com.vn/chung-khoan-lien-tuc-lap-dinh-moi-196250812201618323.htm