米連邦準備制度理事会が金利を引き下げる。

専門家は、FRBが今年さらに0.5％金利を引き下げる可能性が高いと予想しており、これは世界一の経済大国の今後の道のりが依然として困難に満ちていることを示している。

私の.jpg — 米連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエル氏。写真：アナドル通信

連邦公開市場委員会（FOMC）は、賛成11票、反対1票で、基準金利をさらに25ベーシスポイント（0.25%相当）引き下げ、金利を4～4.25%の範囲に引き下げることを決定しました。新理事のスティーブン・ミラン氏だけが反対し、FRBは0.5%というより強力な引き下げを行うべきだと述べました。FRBが今年金融政策を調整するのは今回が初めてです。2024年には、FRBは3回連続で利下げを行いましたが、ドナルド・トランプ大統領が一連の輸入税政策を発表したことを受けて、米国のインフレと雇用の動向をより適切に評価するために利下げを一時停止しました。

米国経済の成長は鈍化し、インフレ率は緩やかに上昇し、依然として比較的高い水準を維持しています。2025年6月から8月末までの米国労働市場における新規雇用者数は、月平均わずか2万9000人という、憂慮すべき低水準にとどまっています。アナリストは、米国政府の高関税がインフレリスクを高め、雇用市場の弱体化を招いていると指摘しています。FRBの「二重の」使命は、雇用の最大化と物価の安定ですが、この二つの目標は相反する方向に進んでいます。インフレは加速する一方で、雇用市場は冷え込んでいます。そのため、FRBはジレンマに直面しています。利下げを急激に進めればインフレを回復できる一方で、利下げを緩慢に進めても雇用市場を効果的に支えることはできません。

ジェローム・パウエルFRB議長は、米国経済は大幅に減速しており支援が必要だと述べ、2025年の成長率を1.6%と予測した。これは昨年の2.8%から大幅に低下する。また、失業率は8月に4年ぶりの高水準となる4.3%を記録した。パウエル議長は、FRBが利下げを発表した後の記者会見で、「今回の決定の根底にあるのは労働市場へのリスクだ。雇用の伸びは鈍化し、失業率は上昇している」と述べた。

FRB議長は、ドナルド・トランプ大統領の相互関税措置が「一時的な物価変動」をもたらしたと述べた。この措置は持続的なインフレにつながる可能性がある。これは評価と管理が必要なリスクである。したがって、FRBの責務は、一時的な物価高騰が持続的なインフレを招かないようにすることである。実際、関税措置は緩やかながらも着実な物価上昇をもたらしている。インフレ率は4月に2.3%に低下した後、8月には2.9%に上昇した。イェール大学予算研究所は、新たな関税措置により、アメリカの世帯は年間平均2,400ドルの負担増になると推定している。経済学者の最大の懸念は、失業の継続と物価上昇の可能性であり、これが「スタグフレーション」につながる可能性がある。

利下げの懸念事項の一つは、米ドルへの影響です。低金利は米ドルを下落させる傾向があります。さらに、FRBの決定は、各国が輸出競争力の維持に努める中で、他の中央銀行による相次ぐ利下げの波を引き起こす可能性があります。これは世界的な低金利環境を招き、資産バブルを助長し、金融不安を増大させる可能性があります。もう一つの懸念は、世界的な資本フローへの影響です。米国の金利低下は、投資家が新興国市場でより高いリターンを求めるよう促す可能性があります。これは経済成長を刺激する可能性がある一方で、金融市場の過熱とボラティリティ上昇のリスクももたらします。

今年初の利下げは、FRBが2%の目標をわずかに上回るインフレ率を受け入れることになっても、雇用市場を守る方向に傾いていることを示しています。言い換えれば、FRBはインフレを抑制していると主張しているのではなく、むしろ雇用市場の弱体化に対応しているのです。専門家は、ドナルド・トランプ大統領の関税によるインフレへの影響は一時的なものと予想しています。そうでなければ、金利緩和は世界一の経済大国であるFRBのインフレ率を長期的に上昇させるリスクがあり、労働市場の弱体化が続く中でスタグフレーションの可能性が高まります。

出典: https://hanoimoi.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-cat-giam-lai-suat-dau-dau-voi-tinh-the-luong-nan-716673.html