数十億ドル規模の取引が再開、投資家は依然として財布を固く握っている

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数十億ドル規模の取引が復活

運営金利は国立銀行によって継続的に調整されています。6月19日以降、上限金利は年4.75%に引き下げられ、預金金利と貸出金利が大幅に低下しました。多くの銀行では、最高金利は長期で年6.3%、短期で年3.4%にとどまっています。

預金金利の低下により、貯蓄チャネルの魅力は低下しています。投資家はより高い利益を得るために、代替チャネルを探すことが予想されます。金と為替レートは引き続き下落していますが、株式は最も有望なチャネルです。

6月初旬以降、市場に流入する資金が増加し、ホーチミン証券取引所では数十億ドル規模の取引セッションが復活した。

証券取引所に戻る、投資家、コンサルタント、品質維持、画像1 — 金利は急落し、数十億ドル規模の取引が再開したにもかかわらず、投資家は依然として多くの懸念から「オールイン」に踏み切れない。写真はイメージです。

具体的には、2023年6月8日、ホーチミン証券取引所だけで、約13億株、23,545億ベトナムドン（10億米ドルに相当）が取引され、前営業日比で3億2,400万株（33.2%増）増、取引額は5,552億ベトナムドン（30.9%増）増となった。

その後、ホーチミン証券取引所の取引額は継続的に減少し、一時は13兆ドン強にとどまり、6月8日の「ピーク」からほぼ半減した。取引額が10億ドルの水準に近づいたのは、2023年6月16日で、取引量11億4000万株に相当する22兆1850億ドンに達したときだった。

6月1日から6月22日までの平均で、ホースの1セッションあたりの平均取引量は9億株に達し、これは16兆9,400億ベトナムドンに相当します。

したがって、5月と比較すると、1セッションあたりの取引量は2億8,300万株増加し、45.9%に相当します。また、取引額は6兆3,290億ドン増加し、59.6%に相当します。

投資家は依然として財布を「固く握っている」

6月8日の10億ドル規模の取引後、金利は引き続き引き下げられているにもかかわらず、投資家は興奮を抑えていることがわかる。

SSI証券会社の証券投資コンサルタント、ヴォ・スアン・ティエン氏によれば、慎重に見ると、金利は低下傾向にあり、証券は期待を反映しているものの、企業の財務状況はあまり明るくないという。

不動産グループは依然として債券問題に苦戦しており、小売、繊維、水産などの製造業グループは需要低迷の悪影響を受けています。セメントや鉄鋼など一部の製品の価格動向も、業界の業績を下支えしていません。

P/E評価の公式を考慮すると、市場が回復した際に株価Pが上昇する一方で、企業利益（E）がそれに伴って増加しない場合、損失拡大を計画する企業が増えることでリスクはむしろ低下します。P/Eの上昇は、市場がより割高であることを意味します。

ピン・エリート・ファンドのマネージャー、ペトリ・デリン氏は投資家向けレポートの中で、ベトナムの株式市場は2022年の急落で株価が非常に安い水準にまで落ち込んだため、2023年には回復するという自身の見解を繰り返し述べた。

2022年11月中旬の底値から計算すると、多くの銘柄が数倍に値上がりしており、中にはわずか数ヶ月で3倍、4倍に値上がりした銘柄もあります。多くの銘柄の現在の市場価格は、以前のピーク時よりも依然としてはるかに低い水準にあります。VN指数が1,500ポイントの時点でまだ株式を保有している場合、多くの投資家は依然として50%以上の損失を被っていることになります。

「近い将来、底値からの急激な価格上昇トレンドは、『曲がった枝を恐れる鳥』のような心理を生み出すでしょう。一部の投資家は、新規株購入時に短期的な株価反転を懸念する一方で、ポートフォリオ再構築のために損切りのために売却した直後には、株価は反転する可能性が高いでしょう」とティエン氏は述べた。

さらに、外国人投資家は、悪いニュースが過ぎ去り、株式市場が好転すると期待していますが、それだけでは投資活動にとって良好な状態であるとは言い切れません。なぜなら、マクロ経済や企業の財務力といったファンダメンタルズ要因が依然として最優先事項だからです。

ベトナムの第1四半期のGDP成長率はわずか3.3%で、近年の平均6%と比べて低い数値でした。輸出活動は今年最初の5ヶ月間で11.5%減少しましたが、5月には前年同期比5.9%の減少にとどまり、回復に転じました。

輸出活動の低迷により、このグループの企業は2四半期連続で低い利益を報告した。

しかし、ベトナムのマクロ経済の明るい点は、インフレが穏やかに推移し、政府の政策決定が国内需要にプラスの影響を与えていることである。

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