経済停滞は有権者の投票に影響を与える

（CLO）2月23日の選挙を前に、多くのドイツの有権者がさまざまな面での経済の停滞と衰退について懸念を表明したが、それには十分な理由がある。

ドイツ経済は2年連続の縮小を記録し、景気後退に陥っています。他の多くの先進国が堅調な回復を見せている中、ドイツ経済の規模は2019年と同水準となっています。

経済停滞につながる3つの要因

実質所得の停滞を経験した多くの有権者にとって、暗い経済見通しは彼らの悲観論をさらに強め、実質所得は今後も低下し続けるだろうという見通しを強めています。これには多くの理由がありますが、ドイツ経済の回復を阻害している主な要因は3つあります。

第一の要因は緊縮財政政策です。ドイツは、緊急時のみ財政赤字を認める憲法上の「債務ブレーキ」により、他の多くの国よりも高い税金と低い公共支出を維持しています。

この規則はCOVID-19パンデミック中に緩和されたが、ウクライナ危機の中で借​​り入れを増やすために新たな非常事態を宣言するかどうかをめぐる論争の中で、ドイツ連立政権は崩壊した。

これにより財政赤字は適度なレベルに維持されるが、赤字を増やすことで経済成長が促進される可能性があると主張する人も多い。

第二の要因は海外需要の減少です。ドイツは数十年にわたり、世界経済の統合、特に中国からの恩恵を享受してきました。アジア最大の経済大国であるドイツは、かつてドイツ製の機械や自動車に大きく依存していました。しかし、ドイツが技術の最先端へと進むにつれて、中国はドイツからの輸入需要を減らし、この重要な成長エンジンを弱体化させました。

しかし、ドイツの景気後退が単に需要の減少によるものであれば、物価は下落するはずだった。ところが、実際には物価は急上昇している。

イラスト: Unsplash

ドイツのインフレ率はここ数年高止まりしており、米国やユーロ圏と比べて大幅に低いわけではありません。今後12ヶ月間、ドイツの家計はインフレ率が3%を超えると予想しており、これは欧州中央銀行（ECB）の目標である2%を大幅に上回る水準です。

さらに、ドイツの失業率はほとんどの欧州諸国よりも低く、2019年と比べても大幅に上昇していない。これは、需要不足が景気減速の主因ではないことを示唆している。むしろ、所得見通しの低下や高インフレといった供給側の問題が重要な鍵となっている。

三次元的な経済危機

ドイツは現在、エネルギー価格の高騰、労働力の減少、生産性の伸び悩みという供給面での3つの危機に直面している。

ロシア・ウクライナ紛争以降、エネルギー価格は急騰し、ロシア産ガスへの依存度が高いドイツは特に大きな打撃を受けている。退任する政権は、緑の党が中心となってグリーンエネルギーへの移行を加速させており、そのコストは増大している。これは、欧州排出量取引制度によるコストと相まって、経済への負担をさらに増大させている。

労働力の観点から見ると、ドイツの時間当たり生産性の伸びは英国と同様に弱い。労働時間の減少は、人口動態の変化、効果的な移民政策の失敗、あるいはCOVID-19後の労働選好の変化に関連している可能性がある。

生産性の伸び悩みも大きな問題です。米国では近年、労働時間当たりGDPが10%以上増加している一方、ドイツと英国は後れを取っています。これは、インフラの老朽化、民間投資の低迷、スタートアップ企業の不足、大企業へと成長する企業の少なさなどが原因と考えられます。

したがって、選挙を前に移民問題がドイツの有権者の心を支配している一方で、経済状況は国の気分を示す最も重要な指標であり続けるだろう。

ゴック・アン(DW の会話による)

出典: https://www.congluan.vn/bau-cu-duc-2025-con-1-ngay-nen-kinh-te-tri-tre-tac-dong-den-la-phieu-cu-tri-post335618.html