3営業日連続で下落したにもかかわらず、株式市場は依然として好調な取引週を記録し、2営業日で合計30ポイント以上上昇しました。下落幅は狭い範囲にとどまりました。特に注目すべきは、証券取引委員会がFTSEラッセルおよびモルガン・スタンレーと市場の格上げについて協議した週末に、VN指数が18ポイント以上上昇したことです。
週末時点で、VN指数は21.49ポイント（1.7%相当）上昇して1,276.6ポイント、HNXは1.66ポイント（0.7%相当）上昇して241.34ポイント、UPCOMは0.6%上昇して90.21ポイントとなった。
先週、GASは1.5%、VNMは1.8%、VCBは0.3%それぞれ下落し、総合指数を圧迫しました。一方、BIDは6.4%、CTGは8.1%、TCBは4.9%それぞれ上昇し、市場の上昇モメンタムを支える主な要因となりました。
投資家は依然として慎重な姿勢を崩しておらず、市場の動向を注視しているため、キャッシュフローは大幅に減少しました。ホーチミン証券取引所（HoSE）の平均取引量は1セッションあたり16兆2,600億ドンで、前週比で約32%減少しました。
一方、外国人投資家は一部買い越しがあったものの、売り越しは依然として堅調に推移した。ただし、その額はそれほど大きくはなかった。先週5営業日で、外国人投資家は合計1兆ドンの売り越しとなった。
来週の投資決定に関するアドバイスとして、アグリセコ証券会社の分析・調査部長のグエン・アン・コア氏とDSC証券会社の支店長ブイ・ヴァン・フイ氏は、銀行、証券、工業団地不動産、鉄鋼などの有望な業界グループをいくつか提案した。
先週のVN-Indexのパフォーマンス（出典：TradingView）。
Nguoi Dua Tin (NDT):あなたの意見では、来週の市場の動きはどうなると思いますか?
グエン・アイン・コア氏：大型株が引き続き市場を牽引する好シナリオでは、VN指数は短期的に上昇トレンドに回帰し、来週には1,290（±5）ポイント圏まで上昇する可能性があります。逆に、需要の増加が予想よりも弱い場合、VN指数は1,250ポイント圏、さらには1,235ポイントまで下落し、市場参加を支える需要が増加する可能性があります。
週末の取引でポイントが大きく変動したため、来週にはキャッシュフローがすぐに回復し、流動性も改善する可能性が高い。需給両面の力関係がすぐに回復し、綱引きがより激しくなると予想される。
もう一つの明るい材料は、第1四半期の業績見通しです。概ね好調で、同時期の低水準から好調な成長を達成する見込みです。これは、国内消費需要の回復が見込まれること、米国、EU、中国といった主要輸出市場が好調な兆候を示していること、そして低金利が続く中で金融コストが減少することなどが要因です。
ブイ・ヴァン・フイ氏：先週、市場は順調に上昇しましたが、流動性と幅はまだ十分ではないものの、柱となる銘柄のサポートによりピークに戻るという前向きなシグナルが出たと考えています。
幅の広さという点では、現在HoSE上場銘柄の40%未満が短期的な上昇トレンドを維持しているという事実は、好ましい状況とは言えません。一方で、ボラティリティが極端ではないため、為替レート、金価格、外国人投資家の動向が市場に大きな影響を与えることはないでしょう。
現在の市場の3つの柱は、1番目が低金利環境と金融緩和、2番目が国内経済の回復、3番目が市場のアップグレードとKRXへの期待です。
投資家：来週、投資家は何をすべきだとお考えですか？決算・株主総会シーズンにおいて、どの業界グループが有望視されているか、お教えいただけますか？
グエン・アン・コア氏：中長期的な上昇トレンドが依然として維持されているため、投資家の皆様にはポートフォリオにおいて中長期ポジションを保有し続けることをお勧めします。短期ポジションについては、VN指数が1,270～1,275ゾーンを試し、短期的な価格上昇の可能性を確認するか、主要指数がより安全なバランスポイントを求めて1,235ゾーンまで後退する2つのケースにおいてのみ、新規買いポジションを保有することをお勧めします。
2024年第1四半期に利益成長率の高い産業や事業が鉄鋼、ゴム、証券、小売、畜産業など投資ストーリーを生み出すと予想しています。
ブイ・ヴァン・フイ氏：市場は国内外の新たな情報を完全に織り込んでいない可能性があり、流動性が低い状況で買い増しを続ける可能性が高い。現在のサポートラインは1,240～1,250ポイント付近、強いレジスタンスラインは1,280～1,300ポイント付近にあり、これは短期的には容易に突破できない閾値となる。
来週の傾向は依然として調整と蓄積であり、指数が上昇したとしても流動性と幅が広がることは難しいでしょう。
取引戦略については、短期的なリスク要因が多く、市場が情報を十分に織り込んでいない可能性がある現状では、緊張状態を避けつつ、特に高レバレッジの利用を制限しながら、株式比率を適度な水準に維持する必要がある。
決算シーズンには、銀行、証券、産業用不動産、石油・ガス上流、輸出入、鉄鋼など、見通しが明るいセクターが検討対象となります。ただし、保有比率の引き上げはベース価格帯のみにとどめ、高価格帯での興奮買いは避けるべきです。
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