需要の低迷が鉄鉱石価格の回復を阻む

9月下旬、ファンダメンタルズの改善が見られなかったにもかかわらず、鉄鉱石価格は徐々に回復し、わずか3週間で14%以上上昇した。

鉄鉱石価格は、中国における需要の急激な減少の影響を受けて、今年最初の9ヶ月間は下落傾向にありました。しかし、9月下旬には、ファンダメンタルズの改善が見られなかったにもかかわらず、鉄鉱石価格は徐々に回復し、わずか3週間で14%以上上昇しました。価格を支えている主な要因は心理的要因です。そのため、年末にかけての鉄鉱石価格の見通しは、消費要因による強い抵抗を受け、依然として多くの課題に直面しています。

中国の需要問題が鉄鉱石価格に圧力をかける

鉄鉱石価格は昨年末の回復期を経て再び急落し、年初から下落傾向を維持している。ベトナム商品取引所（MXV）によると、シンガポール商品取引所（SGX）に上場されている鉄鉱石価格は、年初から9月中旬にかけて約35%下落し、1トンあたり91米ドルの範囲となり、一時は2年近くぶりの安値に落ち込んだ。

Nhu cầu yếu thách thức đà phục hồi của giá quặng sắt

2023年から2024年にかけてのSGX鉄鉱石価格の動向

この下落について、MXVの副社長であるドゥオン・ドゥック・クアン氏は次のように説明した。「この時期の鉄鉱石価格への圧力は、中国の主要消費市場での需要の急激な減少が主な原因であり、不動産部門が最も大きな足を引っ張っています。この国での未解決の鉄鋼供給過剰危機は、原材料の大幅な余剰を引き起こしました。製造業、造船業など他の部門では需要がわずかに増加しましたが、この増加は不動産部門の需要の急激な減少を相殺するには不十分です。」コンサルティング会社SteelHomeのデータによると、昨年10月最終週に7年ぶりの安値に落ち込んで以来、中国の港湾における鉄鉱石在庫は過去12か月にわたって継続的に急増しており、現在は過去2年間で最高となる約1億5000万トンで推移しています。

中国の鉄鉱石在庫

さらに、この圧力は中国の需要低迷だけでなく、鉄鉱石の供給過剰からも生じており、これが価格を圧迫する大きな要因となっている。世界最大の鉄鉱石採掘会社であるヴァーレは、今年第1四半期から第3四半期にかけて、生産量が前年同期比4.6%増の2億4,220万トンに達したと報告した。第3四半期だけでも、ヴァーレの生産量は6年ぶりの高水準となる9,100万トンに達した。他の大手鉄鉱石生産会社であるリオ・ティントとBHPも、今年第1四半期から第9四半期にかけて、鉄鉱石の生産量が大幅に増加したと報告している。

しかし、ファンダメンタルズに変化がないにもかかわらず、鉄鉱石価格は9月最終週に回復し、力強く上昇しました。MXVによると、9月23日から10月13日までの3週間で、鉄鉱石価格は22ヶ月ぶりの安値から反転し、1トンあたり105～106米ドルまで上昇し、3ヶ月ぶりの高値である1トンあたり110.5米ドルにも達しました。このわずか3週間で、鉄鉱石価格は14%以上も回復しました。では、鉄鉱石価格は長期にわたる下落から回復局面に入ったのでしょうか？

年末の価格見通しは依然として厳しい

この疑問に答えるには、鉄鉱石価格が最近上昇した理由を理解する必要があります。より具体的には、9月最終週に中国政府は、減速する経済を回復させるため、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来最大かつ最も重要な経済刺激策を打ち出しました。

その後も、同国指導部は財政刺激策の実施を含む一連の支援策を継続的に発表し、今年の経済成長目標である5%程度の達成を支援する強い決意を示してきました。これらの動きは、国内の鉄鉱石消費量の増加への期待を高め、価格の急騰を後押ししています。しかし、これらの支援策は主に心理的なものであり、効果を発揮するにはさらに時間を要するため、市場の需給改善がない限り、鉄鉱石価格が長期的に持続的な上昇モメンタムを維持する可能性は低いでしょう。

年末の鉄鉱石価格の見通しについて、クアン氏は次のように述べた。「ここ数週間、鉄鉱石価格を支えている主な要因は、中国が大規模な経済刺激策を発表したことを受けて市場心理が改善したことだ。中国鉄鋼業界が現在直面している困難な状況において、これは市場にこの国の巨大産業の回復への信頼感を与える数少ない希望の光とみなされている。しかし、主な原因が心理的要因に起因しているため、この鉄鉱石価格の上昇を長期間維持することは困難である。現時点で最も重要な市場要因は、依然として中国の実際の需要である。」

中国の鉄鋼需要予測 – WorldSteel

現状では、中国の鉄鉱石需要は大きな改善は見られず、主に季節要因による増加が見られます。今年第4四半期の見通しについては、不動産セクターが依然として危機的状況にあることなどから、鉄鋼業界の先行きが暗いことから、鉄鉱石需要は概ね抑制される見込みです。中国最大の鉄鋼メーカーである中国宝武鋼鉄は、中国の鉄鋼業界は2008年と2015年に発生した大規模な不況よりも深刻な危機に直面していると警告しています。

世界鉄鋼協会（WorldSteel）は最近、過去20年間の世界鉄鋼需要の伸びを牽引してきた中国の鉄鋼需要が今年は4年連続で減少し、8億6,900万トンに落ち込むと予測しました。これは、最も重要な原材料である鉄鉱石の需要を脅かすものです。その結果、需要見通しは依然として不透明で、鉄鉱石価格は新たな上昇トレンドに転じることができず、年末までに1トンあたり100ドルの水準を維持するのは困難でしょう。しかし、来春には消費ピーク期の需要が改善するため、価格見通しは明るくなるでしょう。

[広告2]
出典: https://congthuong.vn/nhu-cau-yeu-thach-thuc-da-phuc-hoi-cua-gia-quang-sat-354425-354425.html