社債発行が急増、償還期限の圧力は2025年末まで延期

ANTD.VN - 2024年に発行された個別社債の価値は2023年と比較して33.6％増加しましたが、早期償還の価値は24.7％減少しました。

財務省のデータによると、2024年には96の企業が396.7兆ドンの民間社債を発行し、2023年と比較して33.6％増加しました。一方、早期買い戻しの量はおよそ187兆ドン（2023年と比較して24.7％減少）でした。

プライベート社債取引システムには、326の発行体による1,431の債券コードが取引登録されています。総取引額は1,026.6兆VNDに達し、1セッションあたりの平均取引額は約4兆2,248億VND/セッションとなりました。

社債市場が活況を呈している。

このように、社債市場は、過去の一連の混乱を経て、昨年大きく活況を呈してきたことが分かります。同時に、企業が債券の償還期間の延長交渉を行えるようになったことで、2024年末までの償還期限に対するプレッシャーは大幅に軽減されました。

しかし、MBS証券の専門家によると、満期圧力は来年も依然として大きな懸念事項となるだろう。

11月末までに支払いが遅延している社債の総額は推定204.4兆ドンで、市場全体の社債発行残高の約20％を占め、そのうち不動産セクターが引き続き最大の割合を占め、支払い遅延額の約69％を占めた。

MBSは、社債が大量に買い戻されたことで、今年11月と12月の満期圧力はかなり軽くなり、満期を迎える社債の額はそれぞれ約10.4兆ドンと10兆ドンと推定されると考えている。

特に、政令08/2023/ND-CPでは債券の最長延長期間を2年と規定しており、来年の第2四半期から大量の債券が満期を迎えることになる。

MBSのアナリストは、「したがって、満期圧力は徐々に高まり、2025年第3四半期にピークに達し、満期を迎える社債の額は約70兆ドンとなり、同時期の約1.6倍になるだろう」と述べた。

ベトコムバンク証券（VCBS）によると、元本および利息の支払い遅延はここ最近続いているものの、この現象は緩やかなペースで進行しているという。

VCBSは、2025年から2026年にかけて満期を迎える債券への圧力が顕著になると見込んでいます。満期期間の延長と、貸出金利水準の推移に応じた適切な金利調整に向けた再編プロセスは継続しています。

「市場規模は徐々に安定期に入りつつあります。低金利が維持されているおかげで、政令08号に基づく再編プロセスはより好ましい状況で継続しており、上場債券数と流動性の増加に伴い、個別社債の流通市場は徐々に安定しつつあります。」VCBSは、今後の社債市場について非常に前向きな見通しを持っています。

出典: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd