グリーンボンドの発行：コストは障壁となるか？

FiinRatingsによる最近の分析によると、海外市場の経験と国際調査、具体的には世界経済フォーラムのコストシミュレーションモデルに基づくと、グリーンボンドの発行にかかる総コストには、直接コスト（一時的および定期的）と、情報開示基準および持続可能な開発目標の遵守に伴う間接コストが含まれるという。

理論上、このコストはメリットに見合っているはずです。しかし実際には、特に初めてグリーンボンドを発行する発行者や小規模発行者にとっては、大きな差異が生じる可能性があり、グリーンボンドの資金調達チャネルへのアクセスにおいて大きなコスト障壁が生じます。

グリーンボンド発行に伴う費用（単位：米ドル）

通常、発行前段階の準備にかかるコストが大部分を占めます。そのため、企業は発行前段階から、グリーン基準を満たすプロジェクトの選定、透明性の高い資本管理システムの構築、資本効率のモニタリングプロセスの構築など、綿密な準備を行う必要があります。

これらの障壁を減らすためには、利益を増やしコストを削減し、グリーン金融市場の発展を促進するために、利害関係者、特に公共部門からの支援が必要です。

FiinRatingsは、ベトナム市場における最近のグリーンボンド発行の発行金利は約6%と推定しています。保証料（保証機関の評価によって1.5～2.5%）、繰上返済手数料（約1～2%）、コミットメント手数料（約1%未満）、その他の手数料などの関連費用も発生します。

一般的に、企業によるグリーンボンド発行の総推定コストは、同じ業界グループの企業が発行する通常の債券の平均金利よりも依然として約1〜2％低くなります。

非金融企業による最近のグリーンボンド発行におけるクーポンレートおよびその他のコストの経時的推定

ベトナム市場におけるグリーンボンドの発行は依然としてかなり小規模です。しかし、いくつかの重要な要因により、今後この市場はより力強く発展すると予想されます。

まず、法的枠組みはますます充実し、整合化が進んでいます。政府は、グリーンボンドの発行と投資を促進するための政策、国家グリーン分類基準、税制優遇措置、証券サービスなどを発表しています。これにより、企業と投資家が市場に参加するための、強固で透明性が高く、好ましい法的枠組みが構築されています。

第二に、ESG（環境・社会・ガバナンス）基準に基づいた投資のトレンドにより、投資家の需要が高まっています。投資家は利益だけでなく、環境と持続可能な開発にプラスの影響を与えるプロジェクトにも関心を持っています。これが、効率的かつ社会的意義のある金融商品としてのグリーンボンドへの需要の高まりを促しています。

そして最後に、FiinRatingsは、企業がグリーン金融フレームワークの構築や、気候債券イニシアチブ（CBI）や国際資本市場協会（ICMA）などの国際基準に従った独立した評価の実施に積極的に取り組んでいると評価しました。こうした標準化は、グリーンボンドの評判と透明性を高め、国内外の投資家の信頼を築くのに役立ちます。

出典: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html