Wird der USD „entthront“?

Immer mehr Stimmen fordern, die Abhängigkeit vom US-Dollar bei Handelstransaktionen und Reserven zu verringern, da dies die führende Position des Greenbacks gefährdet.

Immer mehr Stimmen fordern, die Abhängigkeit vom US-Dollar bei Handelstransaktionen und Reserven zu verringern, da dies die führende Position des Greenbacks gefährdet.

Angesichts des starken Wachstums von Volkswirtschaften wie China, Indien, Russland und Brasilien sowie tiefgreifender geopolitischer Veränderungen haben in jüngster Zeit die Bemühungen zugenommen, die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern.

Bemühungen zur Verringerung der Abhängigkeit

Laut The Hindu (Indien) vom 4. Mai einigten sich Indien und Malaysia darauf, Handelsgeschäfte zwischen den beiden Ländern in Rupien zu bezahlen. Zuvor hatten Brasilien und China vereinbart, bis Februar 2023 mehr in Landeswährung zu zahlen. Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate kündigten kürzlich an, für Ölexporte neben dem US-Dollar auch alternative Währungen zu akzeptieren. Der Irak kündigte an, private und geschäftliche Transaktionen in US-Dollar im Land zu verbieten.

Russland und China sind derzeit die beiden führenden Länder bei den Bemühungen um eine Abschaffung des Dollars. Bei ihrem Russlandbesuch im vergangenen März gaben der chinesische Präsident Xi Jinping und der russische Präsident Wladimir Putin eine Erklärung ab, in der sie sich auf eine Stärkung der bilateralen Wirtschaftskooperation einigten. Insbesondere sollten sie die Verwendung des chinesischen Yuan (RMB) im Zahlungsverkehr zwischen beiden Ländern fördern. Präsident Putin bekräftigte seine Unterstützung für die „Verwendung des RMB im Zahlungsverkehr zwischen Russland und Ländern in Asien, Afrika und Lateinamerika“.

Zuvor hatte der russische Präsident Wladimir Putin auf dem 14. Gipfeltreffen der Gruppe der weltweit führenden Schwellenländer (BRICS) im Juni 2022 vorgeschlagen, die Möglichkeit der Einführung einer internationalen Reservewährung auf Basis der nationalen Währungen der BRICS-Staaten zu prüfen. Präsident Putins Idee wurde von den Mitgliedern der Gruppe, insbesondere China und Brasilien, unterstützt.

Laut Bloomberg überholte der Yuan im Februar und März offiziell den Dollar und wurde zur wichtigsten Handelswährung in Russland. Zuvor war der Anteil der Zahlungen in Rubel und Yuan deutlich gestiegen und erreichte im März 2023 47 % der Transaktionen zwischen den beiden Ländern. Der Yuan wird auch bei Finanztransaktionen zwischen den ASEAN-Ländern gefördert, der Region, die derzeit Chinas größter Handelspartner ist.

Die weltweite Nutzung des RMB ist derzeit jedoch noch gering. Auf die Währung entfallen lediglich 2,19 % der gesamten weltweiten Zahlungen, 3,5 % der Devisentransaktionen, 2,69 % der Reserven der Zentralbanken und 12,28 % des Währungskorbs der Sonderziehungsrechte (SZR) des Internationalen Währungsfonds (IWF).

Vom US-Dollar zum „Petrodollar“

Gestützt auf ihre starke Wirtschafts- und Militärmacht und ihren Besitz von 80 % der weltweiten Goldreserven etablierten die USA nach dem Zweiten Weltkrieg das Bretton-Woods-System und koppelten den Wert des US-Dollars an den Goldpreis. Von da an begann der US-Dollar das britische Pfund zu ersetzen und wurde zur führenden Währung.

Anschließend begannen die USA mit dem Wiederaufbau Europas im Rahmen des auf vier Jahre angelegten Marshallplans und stellten der EU über 13 Milliarden Dollar an Hilfsgeldern zur Verfügung, davon 90 Prozent in Form von „Geschenken“ und nur 10 Prozent in Form von Krediten. Dadurch konnte der US-Dollar in Europa Fuß fassen und sich anschließend weltweit verbreiten.

Ende der 1960er Jahre war die US-Regierung aufgrund der enormen Militärausgaben jedoch gezwungen, große Mengen US-Dollar zu drucken und auszugeben, was zu einem Wertverlust des US-Dollars führte. Um Schaden zu vermeiden, verkauften US-Dollar-Länder ihre US-Dollar-Reserven, um Gold zu kaufen, was zu einem dramatischen Wertverlust des US-Dollars führte. Die USA verloren große Mengen Goldreserven – von über 20 Milliarden Unzen bei der Gründung von Bretton Woods 1944 bis zu 250 Millionen Unzen im Jahr 1971, als Bretton Woods endete.

Unter wirtschaftlichem Druck musste die US-Regierung eine neue Wirtschaftspolitik einführen, die ausländischen Regierungen und Zentralbanken den Umtausch des US-Dollars gegen US-Gold untersagte. Die US-Notenbank (Fed) kündigte die Ablösung des US-Dollars vom Goldstandard an, was den offiziellen Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zur Folge hatte. Der Zusammenbruch von Bretton Woods bedeutete jedoch nicht, dass die USA die weltweit führende Position des US-Dollars aufgaben.

Als 1973 der vierte Nahostkrieg zwischen Ägypten, Syrien und Israel ausbrach, bot sich den USA die Gelegenheit, die Hegemonie des US-Dollars zurückzugewinnen. Unter dem Einfluss der USA unterzeichnete Saudi-Arabien 1973 als erstes Land ein Abkommen mit den USA und erklärte sich bereit, den US-Dollar zur Bezahlung von Ölexporten zu verwenden. Zwei Jahre später einigten sich alle OPEC-Mitgliedsländer auf die Verwendung des US-Dollars bei Transaktionen. Seitdem löste sich der US-Dollar vom Gold und bildete eine neue Kombination mit Öl, basierend auf dem Wert der Öltransaktionen – die sogenannten „Petrodollars“.

Um Öl kaufen zu können, müssen Länder große US-Dollar-Reserven anlegen, was die Nachfrage nach dieser Währung kontinuierlich steigen lässt. Darüber hinaus nutzen ölexportierende Länder Petrodollars, um US-Anleihen und damit verbundene Finanzprodukte zu kaufen, wodurch große Mengen US-Dollar in die USA zurückfließen. Die US-Regierung muss sich nicht mehr so ​​schnell Sorgen über einen Wertverlust des US-Dollars machen wie zuvor.

Tatsächlich halfen nicht nur die Petrodollars und die US-Staatsschulden, den US-Dollar zu stützen, sondern auch die beiden Institutionen, die nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems bestehen blieben – der IWF und die Weltbank (WB) – dem US-Dollar, seine beherrschende Stellung auf dem internationalen Markt wiederzuerlangen.

Im später vom IWF geschaffenen SZR-Währungskorb macht der US-Dollar bis zu 70 % aus. Die USA sind zudem der größte Anteilseigner der Weltbank und haben bei wichtigen Fragen dieser beiden Organisationen ein Vetorecht. Darüber hinaus basieren alle Kredite des IWF und der Weltbank auf dem US-Dollar als Bewertungsgrundlage. Dies führt dazu, dass der US-Dollar weiterhin von den Kreditnehmerländern stark unterstützt wird.

Die BRICS-Staaten planen die Einführung einer neuen Währung, die mit dem US-Dollar konkurrieren soll. (Quelle: Chinadaily.com.cn)

Werkzeuge zur Aufrechterhaltung der Kraft

Obwohl der „Petrodollar“ eng mit dem „Ölstandard“ verknüpft ist, liegt die Quelle dieser Ressource in einem anderen Land. Um die Nutzung des US-Dollar-Umlaufs zu überwachen, gründeten die USA 1974, drei Jahre nach dem Ende des Bretton-Woods-Systems, die Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Obwohl SWIFT eine neutrale Non-Profit-Organisation ist, werden grundsätzlich alle Transaktionen über dieses System in US-Dollar abgewickelt. Auch wenn andere Währungen, die über SWIFT gehandelt werden, nicht in großen Mengen gehandelt werden, wird der Geldfluss durch dieses System de facto weiterhin von den USA kontrolliert und dominiert.

Die Tatsache, dass der US-Dollar weit verbreitet ist und in den Volkswirtschaften hauptsächlich als Reservewährung gehalten wird, bereitet vielen Ländern ebenfalls Probleme. Steigt der US-Dollar, führt dies zu Wertverlusten anderer Währungen, was zu Inflation führt. Umgekehrt führt eine Abwertung des US-Dollars zu einer Wertsteigerung anderer Währungen, was wiederum für das Management in anderen Volkswirtschaften von Vorteil ist. Da strategische Güter ausschließlich in US-Dollar gehandelt werden, führt eine Abwertung dieser Währung zu Preissteigerungen und damit zu einer weit verbreiteten importierten Inflation.

Die Fed kontrolliert den Gelddruck, doch das US-Finanzministerium verwendet den US-Dollar für die Kreditvergabe und zwingt die Zentralbanken der Kreditnehmerländer zum Kauf von US-Anleihen. Im Falle einer Abwertung des US-Dollars müssen die Länder, die sich über US-Staatsanleihen Geld leihen, eine Verringerung ihrer Reserven hinnehmen.

Die USA könnten SWIFT nutzen, um sanktionierte Länder von der Verwendung des US-Dollars im internationalen Zahlungsverkehr abzuhalten oder sogar „unfreundliche Länder“ von SWIFT auszuschließen. Darüber hinaus gibt es Forderungen nach politischen Reformen, einer „bitteren Pille“ für einige Entwicklungsländer durch IWF-Kredite und regelmäßigen Warnungen an diese Länder.

Aus den oben genannten Gründen steigt der Bedarf an einem nicht-US-Dollar-basierten Zahlungsmechanismus. Angesichts der Wirtschaftskraft und der geopolitischen Rolle der USA ist es jedoch immer noch schwierig, den Einfluss und die Position des US-Dollars zu ersetzen. Die USA sind derzeit der weltweit größte Ölproduzent und -exporteur, verfügen mit über 8.000 Tonnen über die weltweit größten Goldreserven und verfügen über ein hohes technologisches Innovationspotenzial. Die marktbeherrschende Rolle des US-Dollars ist nach wie vor sehr stark. Von den 81 Rohstoffpreisen, die die Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung (UNCTAD) veröffentlicht, werden nur fünf nicht in US-Dollar angegeben.

Laut SWIFT-Statistiken beträgt der Marktanteil des US-Dollars im laufenden internationalen Zahlungsverkehr 41,1 %; in der grenzüberschreitenden Handelsfinanzierung beträgt er bis zu 84,32 %; bei globalen Devisentransaktionen macht er 88 % aus; bei Finanztransaktionen lauten 47 % der internationalen Schulden auf US-Dollar und bis zu 58 % der internationalen Reserven sind in US-Dollar bewertete Vermögenswerte. Gemessen am Anteil der oben genannten Indikatoren liegt der US-Dollar an der Spitze.

In diesem Kontext bemühen sich zwar viele Volkswirtschaften um eine „Entdollarisierung“, doch solange die Industrieländer weiterhin den US-Dollar für bilaterale Investitionen und Handel verwenden, werden diese Bemühungen der Entwicklungs- und Schwellenländer auf Grenzen stoßen. Der US-Dollar wird sicherlich noch lange Zeit die führende Währung im Welthandel und bei den Reserven bleiben.

Quelle: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html