岐路に立つECB

欧州中央銀行（ECB）は、主要金利の引き下げを継続するか、あるいは停止するかを決定しなければならない。

ECBは2022年から2024年にかけて政策金利を約0%から4%に引き上げましたが、その後5回の利下げを実施し、現在は2.75%となっています。今後の決定はECBにとって非常に難しいものとなっています。政策金利の引き下げは依然として喫緊の課題である一方で、利上げ圧力は依然として弱まっておらず、むしろより一層の利上げが必要となる可能性もあるからです。

ドイツの欧州中央銀行（ECB）本部

通常、米国連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を引き下げると、ECBも引き下げます。FRBはこれまで何度も政策金利を引き下げてきましたが、今回、その引き下げは停止しました。米国の新政権は、FRBに対し、政策金利の引き下げを止めず、継続するよう、非常に強い圧力を強めています。一方、ユーロ圏の経済は依然として緩やかに成長し、不安定な状況にあります。ECBは、力強い成長を促進し、各国政府が金融市場からより多くの資金を借り入れやすくするために、政策金利の引き下げを継続するよう、政治家から強い圧力を受けています。

同時に、ECBは現在、政策金利の引き上げ、あるいは少なくとも引き下げ継続を控えるよう、3つの側面から圧力を受けている。第一に、ユーロ圏全体のインフレ率は依然としてECBが目指す目標の約1.5倍に達している。第二に、EU加盟国は現在、ウクライナ対策のための新たな財源を模索しており、公的債務の増加を選択するだろう。これはインフレをさらに加速させるだろう。第三に、米国とEU間の避けられない貿易戦争もユーロを下落させるだろう。

いずれにせよ、ECBは政策金利を最後にもう一度引き下げ、その後、引き下げを停止するか、徐々に引き上げる可能性が高い。

出典: https://thanhnien.vn/ecb-truoc-nga-ba-duong-185250304220500955.htm