株式市場からの資本を効果的に活用するための情報の透明性

W_phaplydoanhnghiep-tphcm-14-8(1).jpg — 弁護士のヴー・アン・ドゥオン氏（VIAC常任副会長兼事務局長）が情報を共有する。*写真：M・トゥアン*

資本動員紛争によるリスク

紛争解決調整機関の観点から、VIAC常任副会長兼事務局長である弁護士のヴー・アン・ドゥオン氏は、金融・銀行部門における紛争の発生率は近年急速に増加している兆候を示しており、技術や専門知識に関連する多くの特定の要因により、他の種類の紛争に比べてより複雑な性質を帯びていると述べた。

「経済発展政策や法律の多くの変更を背景に、この分野における紛争の数は今後も増加し続けると予想される」とドゥオン氏はコメントした。

一方、ベトナム証券保管決済機構（VSDC）の取締役兼総裁であり、VIAC仲裁人でもあるタ・タン・ビン博士は、株式市場の発展と国際金融統合の傾向により、より合理的なコストで大規模な資本源にアクセスする多くの機会が開かれているとコメントした。

しかし、企業、特に中小企業は依然として質の高い資金源へのアクセスに困難を抱えているため、これも大きな課題となっています。

株式市場を通じた資金調達に関する近年の紛争実務から、アレン・アンド・オーベリー・シャーマン・スターリング・ベトナムの弁護士であるグエン・ヴァン・ハイ氏は、リスクは双方から生じると考えています。事業側では、情報の透明性の欠如と経営能力の限界が、資本の不正使用、利回り、回収期間、その他の投資家の権利に関する約束の違反など、多くの違反につながる可能性があります。

投資家側、特に個人投資家の場合、金融やビジネスに関する知識や経験が不足しているため、契約条件を十分に理解または理解していない場合に法的リスクに直面し、法律違反により契約が無効となる状況に陥ることがあります。

W_ts.-ta-thanh-binh-tong-am-doc-tong-cong-deu-u-m-va-tuc-chung-khoan-viet-nam-vsdc-trong-tai-vien-trung-tam-trong-tai-international-tai-viet-nam-viac-..jpg — ベトナム証券保管決済機構（VSDC）理事兼総裁、タ・タン・ビン博士。*写真：M・トゥアン*

VIAC ArbitratorのW&Aコンサルティング＆法律事務所ゼネラルディレクター、ファン・ホアイ・ナム弁護士は、企業が外国投資ファンドから資金調達する際のリスクを分析し、中小企業は外国投資ファンドから資金調達する傾向があると述べました。しかし、これらのファンドからの金利と借入コストは銀行融資よりも大幅に高い場合が多く、企業が遵守しなければならない条件も数多くあります。

一方、企業が投資ファンドの定める基準を満たすことは難しい場合が多く、リスクが高まる可能性が高くなります。

新たな法的枠組みへの期待

弁護士のヴー・アン・ドゥオン氏によると、適用法、紛争解決メカニズムから優遇政策に至るまで国際慣行に準拠した有利な法的枠組みを備えたベトナム国際金融センターに関する決議222/2025/QH15が2025年6月に国会で承認されれば、金融部門に大きな発展の機会が開かれると期待される。

タ・タン・ビン博士は、資本動員に関する法的枠組みについて、近年、特に証券分野における多くの規制に重要な調整が加えられ、より透明性の高い法的枠組みが構築され、投資家の保護が強化されたと述べた。一方で、企業は迅速に適応し、厳密に遵守し、機会を活かすための社内能力を向上させることも求められている。